電子元器件行業(yè)旺季難言樂觀
半導(dǎo)體銷售回暖，但短期前景不甚樂觀。據(jù)SIA統(tǒng)計，上半年全球半導(dǎo)體銷售收入呈現(xiàn)逐月回升態(tài)勢，銷售總額比去年同期增長5.4％，達(dá)到1275億美元。七月份銷售額同比增長7.6％，增速較六月略有下滑。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩可能直接導(dǎo)致PC、手機(jī)和消費(fèi)電子等下游需求不旺、加上高庫存和激烈市場競爭帶來的平均銷售價格降低，使得我們對第4季度全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的景氣度持謹(jǐn)慎態(tài)度。
國內(nèi)電子企業(yè)盈利狀況不佳。上半年我國電子信息產(chǎn)業(yè)保持較快增長態(tài)勢，實現(xiàn)銷售收入累計2.31萬億，比上年同期增長20.7％；實現(xiàn)工業(yè)增加值5388.6億元，同比增長24.1％。但由于主營業(yè)務(wù)毛利率顯著下滑和投資收益大幅下降，電子板塊上市公司的盈利狀況卻不容樂觀，其中半導(dǎo)體、電子元件、pcb三個子板塊的凈利潤比07年同期出現(xiàn)了不同程度的下滑。行業(yè)短期難有轉(zhuǎn)機(jī)。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，各國需求進(jìn)一步萎縮，這對以出口為導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)對外依存度高達(dá)60％的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將帶來巨大沖擊。同時，人民幣不斷升值給出口依存度高達(dá)67％的國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)帶來了沉重壓力。此外，經(jīng)營成本和勞動力成本仍在上漲，食品、汽油和電力價格上升的步伐還未停止。以上種種多方面因素，使得國內(nèi)電子企業(yè)的利潤空間遭遇嚴(yán)重擠壓，行業(yè)短期內(nèi)難有明顯的轉(zhuǎn)機(jī)。
維持“中性”投資評級?？深A(yù)見的四季度，電子元器件行業(yè)當(dāng)前所處的不利外部發(fā)展環(huán)境并沒有改善跡象，我們繼續(xù)維持對電子元器件行業(yè)“中性”的投資評級。2007年下半年以來，考慮到電子行業(yè)可能在一段時期之內(nèi)將受困于成本高企、出口放緩，同時行業(yè)缺乏新的產(chǎn)品應(yīng)用拉動，我們認(rèn)為電子行業(yè)可能在較長一段時期缺乏整體投資機(jī)會。如果歐美經(jīng)濟(jì)沒有復(fù)蘇，或者國際市場缺乏新的消費(fèi)電子產(chǎn)品的應(yīng)用推出，電子元器件行業(yè)仍難擺脫當(dāng)前疲弱的態(tài)勢。
風(fēng)險提示。行業(yè)面臨的主要風(fēng)險因素包括：美國金融危機(jī)深化，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)步入衰退，進(jìn)而降低電子產(chǎn)品消費(fèi)需求；美元長期貶值使得國際大宗原材料商品價格繼續(xù)走高，原材料成本上升風(fēng)險；美國經(jīng)濟(jì)走弱可能導(dǎo)致美元疲弱，人民幣升值壓力繼續(xù)攀升，導(dǎo)致國內(nèi)電子企業(yè)出口進(jìn)一步下滑。
下載文檔2月6日，小米官方宣布，小米公交京津冀互聯(lián)互通卡正式上線，一卡走遍三地公交、地鐵。目前開卡限時優(yōu)惠（卡費(fèi)10元）。
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