過去一周，我們對于電子元器件行業(yè)回暖的提示得到了響應(yīng)。A股市場通富微電、順絡(luò)電子、生益科技等強(qiáng)周期電子股表現(xiàn)優(yōu)異。由于支撐強(qiáng)周期電子股反彈的邏輯之一是估值修復(fù)，目前這些股票自谷底反彈高度多在15%左右，短期內(nèi)或有股價調(diào)整的風(fēng)險。相比之下，觸控顯示、LED和中低端智能手機(jī)以及亮點(diǎn)頗多，或有機(jī)會成為下一階段市場關(guān)注點(diǎn)。

觸控顯示如沐春風(fēng)

近期臺灣LCD代表性企業(yè)奇美、友達(dá)、國內(nèi)觸摸屏廠商萊寶高科(002106,股吧)、長信科技(300088,股吧)等股價表現(xiàn)強(qiáng)勢。觸摸屏行業(yè)前有蘋果棄用In-cell方案、Win8支持觸控顯示等利好，后有超聲電子(000823,股吧)、宇順電子(002289,股吧)大單效應(yīng)的拉動，股價上漲可以理解。

相比之下，LCD行業(yè)的利好雖然不明顯卻更耐人回味。DisplaySearch調(diào)查顯示，1月份三星平均稼動率上升了4%，包括5代線、7代線和8代線在內(nèi)的所有產(chǎn)線的玻璃投產(chǎn)面積均增加，樂金顯示的平均稼動率上升了9%。這可能與去年12月份中國電視廠商面板提高3-4周的庫存數(shù)量有關(guān)。DisplaySearch最近指出，2012年液晶電視面板需求量將達(dá)8500萬平方米，比先前預(yù)期調(diào)高1.6%。長期來看，OLED顯示大有可為，有望拉動產(chǎn)業(yè)升級。資料顯示，AMOLED手機(jī)在智能手機(jī)的滲透率目前僅有10%，成長空間廣闊。綜合來看，面板行業(yè)估值較低、業(yè)績觸底反彈以及技術(shù)升級，是刺激面板廠商股價的主要原因。

LED機(jī)遇大于挑戰(zhàn)

過去的一年，LED行業(yè)可謂是充滿艱辛。相比2011年，今年LED行業(yè)機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

2011年國內(nèi)MOCVD設(shè)備保有量翻番，而LED下游最大需求LED TV需求不景氣，行業(yè)嚴(yán)重供過于求，進(jìn)而導(dǎo)致藍(lán)寶石襯底、芯片、封測、照明產(chǎn)品價格下跌。藍(lán)寶石襯底價格下跌至不足10美元，中低端的LED封裝產(chǎn)品則出現(xiàn)超過40%的跌價，LED照明產(chǎn)品也出現(xiàn)30%跌價。LED封裝和應(yīng)用領(lǐng)域經(jīng)歷了產(chǎn)品價格體系的快速下跌后，2011年四季度的經(jīng)營已經(jīng)趨向穩(wěn)定，預(yù)計行業(yè)盈利能力將在今年一季度觸底。需求方面，LED照明進(jìn)度一直是市場最期待的地方，但據(jù)光電協(xié)會（PIDA）統(tǒng)計，LED照明滲透率其實僅為3%，尚處于起步階段，發(fā)展空間還非常大。預(yù)計照明需求將從1季度后期開始復(fù)蘇（行業(yè)龍頭Cree的封裝照明產(chǎn)品其實去年已經(jīng)較快成長），三季度將因為全球白熾燈禁用而迎來需求的爆發(fā)。LED專業(yè)研究機(jī)構(gòu)LEDinside認(rèn)為，2012年將會成為LED路燈快速成長的一年。

另外，市場期待的LED照明補(bǔ)貼政策、“五十城二百萬盞”等預(yù)計在2012年也會落地，成為促進(jìn)行業(yè)成長的另一推動力。相關(guān)公司包括乾照光電(300102,股吧)、瑞豐光電(300241,股吧)、鴻利光電(300219,股吧)、三安光電(600703,股吧)等。

中低端智能手機(jī)放量確定

2012年國內(nèi)中低端智能手機(jī)將大幅增長，或重演去年高端手機(jī)的輝煌。去年三星智能手機(jī)銷量為9400萬部，同比增長310%，蘋果銷量同比增長96%達(dá)9320萬部。然而高端手機(jī)受制于目前智能手機(jī)30%的滲透率，發(fā)展速度必然受到制約。相比之下，中低端智能手機(jī)由于基數(shù)較低，且符合新產(chǎn)品的推廣路徑（高滲透率后拼價格），2012年將迎來高速增長期。

我們從相關(guān)渠道了解到，華為、中興今年智能手機(jī)計劃出貨量都將翻番。近期超聲電子、宇順電子發(fā)布大單公告，進(jìn)一步印證了這一趨勢。運(yùn)營商的積極推廣是看好中低端手機(jī)的一大因素。目前3G滲透率超過10%，借助中低端智能手機(jī)加速推廣3G是運(yùn)營商的重要戰(zhàn)略，而這一戰(zhàn)略要成功，關(guān)鍵之一就是較高的手機(jī)出貨量，使得下游手機(jī)廠商保持一定利潤。比如中國電信曾表示3G智能手機(jī)今年需求量為4500萬部，相比去年1660萬部的銷量，同比增長171%。相關(guān)公司包括長盈精密、信維通信、卓翼科技、超聲電子等。