看上去，英特爾現(xiàn)在似乎是到了喝涼水都塞牙的地步。

上周，該公司在舊金山舉行了自己的開發(fā)者研討會，但是這長達(dá)一周的研討會卻不得不尷尬地面對幾乎無人關(guān)注的處境，因為一切風(fēng)頭都被蘋果9月12日發(fā)布iPhone5的活動搶走了。

即便是一些參加了研討會的投資者，也對英特爾(INTC)表達(dá)了愈來愈不滿的態(tài)度。當(dāng)然，他們的不滿很容易理解，因為英特爾不久前才剛剛調(diào)降了財測，而且該股上個月下跌了12%以上，今年迄今為止的回報率還是負(fù)數(shù)，總之是大型科技類股中無可爭議的副班長。

因此，許多人會更加關(guān)注周二的進(jìn)展，今天，谷歌(GOOG)旗下摩托羅拉移動將在倫敦推出第一批圍繞英特爾芯片設(shè)計的智能手機(jī)。活動在倫敦舉行，意味著產(chǎn)品很可能會面對歐洲市場，這也是迄今為止，手機(jī)廠商使用英特爾芯片最值得矚目的例子。

可是，上周的研討會，以及他們1月間和摩托羅拉宣布合作的聲明，其實都不足以讓投資者相信英特爾已經(jīng)向著移動市場邁出了堅實的一步——盡管事實是，他們現(xiàn)在已經(jīng)有了銷售基于他們芯片的手機(jī)的合作伙伴，只是許多產(chǎn)品都是在中國、歐洲、俄羅斯和印度設(shè)計的。

策略被質(zhì)疑

PiperJaffray分析師理查德(AugusteGusRichard)就持批評立場，他在研究報告當(dāng)中寫道，他相信英特爾現(xiàn)在正面臨著可以與1970年代晚期相提并論的危機(jī)。當(dāng)年，日本的記憶芯片制造商吃掉了英特爾的“午餐”，時任首席執(zhí)行官的格魯夫(AndyGrove)采取了大膽的舉動，退出了記憶芯片市場，將公司轉(zhuǎn)型為專注于微處理器業(yè)務(wù)。

“我們相信，在后個人電腦時代，中央處理器的表現(xiàn)已經(jīng)不那么重要，重要的是生態(tài)系統(tǒng)，以及不同產(chǎn)品之間的差異。”理查德表示，“不過，看上去，該公司依然相信，只要他們能夠制造出更好的中央處理器，就天下太平了。我們認(rèn)為，英特爾需要改變自己的業(yè)務(wù)模式，這一點已經(jīng)非常明顯了。”

這位分析師還說，英特爾的下一代移動芯片Haswell是“一種過時的產(chǎn)品”，不可能改變游戲的面貌。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，無論是英特爾針對蘋果MacBookAir提出的超極本理念，還是他們最新的移動芯片，都“未能達(dá)到推動個人電腦需求的目的”。

7月間，公司第二季度盈利研討會上，英特爾的高管們被問及平板及智能手機(jī)芯片的銷售何時才能真正上規(guī)模。“我們認(rèn)為，我們正走在正軌上，將有大量產(chǎn)品提供給市場?！笔紫攧?wù)官史密斯(StaceySmith)的回答是，“我們在設(shè)計上有巨大的優(yōu)勢，這將為我們在2013年提供強(qiáng)大的動能?！?BR>
Susquehanna的卡索(ChrisCaso)也贊同理查德的觀點，認(rèn)為超極本并沒有什么大的作為，不過同時也指出，在開發(fā)者研討會的第一天，英特爾方面的調(diào)子就發(fā)生了變化，與今年早些時候其他場合相比，高管們明顯沒有那么樂觀了。他還說這次研討會是“我記得的任何研討會當(dāng)中最乏善可陳的一個”。

卡索的評論是：“盡管宏觀層面的疲軟因素是不可否認(rèn)的，但是我們覺得，更大的問題還是英特爾的超極本戰(zhàn)略似乎并沒有什么效果?！?BR>
英特爾的發(fā)言人考爾德(BillCalder)拒絕對超極本的銷售情況發(fā)表評論，但是強(qiáng)調(diào)指出，英特爾在研討會上展示了140種不同的設(shè)計，其中還有觸屏便攜設(shè)備?！按罅康膭?chuàng)新都在進(jìn)行之中?！?BR>
其他行業(yè)觀察家對英特爾則沒有那么悲觀。Jefferies&Co分析師里帕西斯(MarkLipacis)在研討會第二天之后表示，他依然相信“英特爾現(xiàn)在已經(jīng)意識到了iPad和基于ARM產(chǎn)品的安卓平板是切實的威脅，也已經(jīng)動用了自己龐大的資源去開發(fā)更有競爭力的，基于x86的平板和配合Windows8的超極本”。

許多人都和里帕西斯一樣認(rèn)為，英特爾已經(jīng)對“iPad起床號”做出了反應(yīng)。他們意識到了市場的需求，也聽到了批評的聲音，著手開發(fā)低能耗的芯片。只是，在一個圍繞著ARMHoldingsPLC(ARMH)設(shè)計的芯片已經(jīng)占據(jù)了統(tǒng)治地位的市場上，他們能夠取得怎樣的進(jìn)展卻是個巨大的問號。

此外，還有一些投資者懷疑千呼萬喚的Windows升級——預(yù)計就在下個月——或許并不像預(yù)想的那樣會帶來多大的動力。

現(xiàn)狀不穩(wěn)

位于加州圣克拉拉的英特爾和他們的長期合作伙伴微軟(MSFT)一樣，現(xiàn)在都面對著硅谷著名的“創(chuàng)新者的窘境”。哈佛商學(xué)院教授克里斯滕森(ClaytonChristensen)創(chuàng)造出的這個說法，是指當(dāng)一家公司過于依賴核心產(chǎn)品的營收時，更加廉價但卻“足夠優(yōu)秀”的產(chǎn)品開始破壞他們的市場時的情況。

至少，微軟已經(jīng)接受了后來者擾亂市場的現(xiàn)實，正在開發(fā)運行ARM設(shè)計的Windows程序，名為WindowsRT，同時也推出了自己的平板產(chǎn)品Surface。

PiperJaffray的理查德建議英特爾采取激進(jìn)的解決方案，利用自己的制造能力轉(zhuǎn)型為蘋果和其他玩家的制造商。他的另外一個建議就更加大膽，在英特爾的管理層看來簡直是異端邪說：他希望芯片巨頭減緩對核心的x86架構(gòu)的投入，轉(zhuǎn)而申請ARM的授權(quán)。

平板和智能手機(jī)都在大挖個人電腦行業(yè)的墻腳，但是個人電腦并沒有死去，而且短期內(nèi)也不可能死去。問題在于，投資者的想法會因此變得更加嚴(yán)苛。如果英特爾的新芯片不能在那些新的市場上取得更多進(jìn)展，他們的處境就不妙了。