近日，亞洲最大金融服務(wù)公司之一中國平安對垂直類汽車網(wǎng)站——汽車之家的股權(quán)爭奪仍在繼續(xù)。而在汽車制造領(lǐng)域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優(yōu)行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。

盡管身處資本寒冬之中，汽車行業(yè)的投資熱潮顯然并未過去。5月13日，滴滴出行宣布其最新一輪融資取得重要進展，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機構(gòu)支持。其中，Apple以10億美元投資本輪，是滴滴迄今為止獲得的單筆最大投資。Apple投資滴滴出行的目的尚眾說紛紜，但可以肯定的一點是，出行市場的“補貼”大戰(zhàn)仍將繼續(xù)，并可能愈演愈烈。

而資本對于汽車行業(yè)的興趣點顯然并不只在出行領(lǐng)域。2014年至2015年，資本熱捧汽車后市場領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示截至去年6月，汽車后市場養(yǎng)護行業(yè)投資額已達65億元人民幣，單筆金額超5000萬人民幣的投資占比高達近四成。之后雖然經(jīng)歷了從E洗車到平安好車的“倒閉潮”，但資本對汽車的興趣仍是不減。

近日，亞洲最大金融服務(wù)公司之一中國平安對垂直類汽車網(wǎng)站——汽車之家的股權(quán)爭奪仍在繼續(xù)。而在汽車制造領(lǐng)域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優(yōu)行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。以車和家為例，自去年7月成立以來，10個月里，車和家的總?cè)谫Y額已超過25億元，估值30億元。

重資產(chǎn)，周期長，體量大的汽車行業(yè)為什么會受到資本如此的青睞?近三年間，從出行、后市場服務(wù)，到前端的造車領(lǐng)域，資本興趣轉(zhuǎn)移的原因又是什么?賺錢始終是硬道理，那么資本在汽車行業(yè)的投入又將在何時“收獲”?

資本寒冬與繼續(xù)燒錢

4月5日凌晨，博湃養(yǎng)車在其微信公眾號發(fā)布題為《認識這么久，第一次說再見》的文章。就此，曾號稱國內(nèi)規(guī)模最大的O2O汽車養(yǎng)護平臺博湃養(yǎng)車進入了被清算或收購的路徑中，此時距離其進入O2O汽車后市場僅一年半，成為“死于C輪”的又一例證。

2014年9月，博湃養(yǎng)車獲得創(chuàng)新工場千萬元級A輪融資，2015年3月完成了京東、易車等參投的1.1億元B輪融資，當(dāng)時市場估值已高達6億美元。但最終卻未能完成c輪融資，而突然“倒下”。

但博湃并不是倒下的第一家，在汽車后服務(wù)市場O2O補貼大戰(zhàn)最火熱的上門洗車領(lǐng)域，包括e洗車、功夫洗車、云洗車、嘀嗒洗車等多家曾經(jīng)的“巨頭”都死于去年下半年的資本寒冬。“當(dāng)然融錢本身是一種能力，怎么花錢在目前的行業(yè)來看，是更重要的一種能力。”戈壁投資管理合伙人徐晨向國際商報表示，在傳統(tǒng)汽車行業(yè)有經(jīng)驗的從業(yè)者;運營效率高的創(chuàng)業(yè)公司，以及高頻服務(wù)或主流產(chǎn)品是目前資本選擇汽車行業(yè)投資對象的三大衡量標(biāo)準。

徐晨認為，目前來看，在汽車行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)等科技手段主要作為改善過去效率底下的一種方法，完全取代過去的傳統(tǒng)運作模式還尚不成立，因此擁有傳統(tǒng)汽車行業(yè)經(jīng)驗的從業(yè)者在其中就顯得非常重要。與此同時，目前汽車行業(yè)被資本追捧，進入的資金體量巨大，將在一定時間內(nèi)保持高度競爭狀態(tài)，出現(xiàn)一些比較激烈的競爭行為。因此如果團隊運營效率低的話，在同樣資金量的情況下是很難維持下去的。

盡管“先烈”無數(shù)，但“燒錢”大戰(zhàn)仍在繼續(xù)。汽車領(lǐng)域的“補貼鼻祖”仍在鏖戰(zhàn)。13日，滴滴出行對外宣布了最新一輪融資，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機構(gòu)支持，包括Apple的10億美元投資;2月，神州優(yōu)車也剛剛完成了最新一輪36.8億元的巨額融資，融資后公司估值已近300 億元。據(jù)媒體報道，滴滴CEO程維曾表示，滴滴一年花費40億美元進行“市場培育”;UberCEO卡蘭尼克公開表示，2015年在中國市場虧損超過10 億美元;在加入樂視系后，易到用車CEO周航表示將為今年的燒錢大戰(zhàn)準備30億~50億元的“彈藥”。

資本為何愿意支持“燒錢”?

徐晨向國際商報表示，目前中國汽車市場自身規(guī)模已經(jīng)非常大，無論是汽車服務(wù)還是二手車行業(yè)都可以隨著規(guī)模增長而成長;第二則在于傳統(tǒng)業(yè)態(tài)多年未有改變，市場期望出現(xiàn)不同類型的新產(chǎn)品和業(yè)態(tài)。“未來這些新的業(yè)態(tài)未必會取代原有業(yè)態(tài)，但可能創(chuàng)造一個全新的不同維度，”并由此占據(jù)市場份額。最后，汽車自身的單體價值，以及產(chǎn)業(yè)所需的剛性本身已經(jīng)可以承載很多家的大型公司，也讓資本有信心積極投入。

但這樣的“燒錢”大戰(zhàn)又將延續(xù)到何時?

徐晨表示，如果市場長期在重度競爭的環(huán)境下，盈利的時間點便比較難以把握。因為公司決策很多時候取決于競爭對手的行動。目前中國用戶正在適應(yīng)和了解服務(wù)的過程中，忠誠度非常低，價格是主要驅(qū)動力，市場在重度競爭中，盈利預(yù)期很難把握。

但他認為，從商業(yè)本質(zhì)來看，用戶的專業(yè)度會隨著時間慢慢增長。從出行市場來看，兩三年的時間中，消費習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生了很大的改變，這說明用戶已經(jīng)了解了這個市場。

而在汽車服務(wù)市場，這個特點更加明顯。因為對于許多消費者來說，汽車還是一個單凈值較高的消費品，隨著時間變化，服務(wù)品質(zhì)會成為消費者價格之外的另一個考量維度，這將最終在市場中形成差異化競爭。“我估計(汽車服務(wù)領(lǐng)域)還需要3到5年的時間。”

徐晨同時表示，補貼有很多方式，之后的結(jié)果是有差異化的，所以創(chuàng)業(yè)者花錢的能力便非常重要。未來質(zhì)量相對突出，服務(wù)體系完善的企業(yè)，將具有較大的優(yōu)勢，占有較大的市場份額。“當(dāng)差異化出現(xiàn)后，市場將處于相對良性的狀態(tài)。”

后市場退燒與造車興起

“對汽車后市場O2O的投資在去年全面收緊。”一位汽車O2O公司的負責(zé)人向媒體表示，其所在的公司在今年融資時，估值降低了40%。而資本對O2O領(lǐng)域的謹慎態(tài)度也是很多公司“死于C輪”的主要原因。

究其原因，徐晨向國際商報表示，與汽車這樣的實體經(jīng)濟相關(guān)的服務(wù)與純粹的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)邏輯有一定的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)本體不賺錢，實體經(jīng)濟在服務(wù)過程中，每次交易都會有成本產(chǎn)生，并不會隨著交易量變大而最終達到無成本的狀態(tài)。“所以純粹互聯(lián)網(wǎng)思維并不是百分之百適用汽車領(lǐng)域的。”在汽車服務(wù)端，資本正在尋找新的點， “過去大家認為互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)邏輯可以完全照搬到汽車O2O，被證明并不完全可行。所以現(xiàn)在更多資本在退一步，看下面往哪里走。”

但與汽車后市場不同的是，資本正在熱切青睞于資金體量更大的汽車制造端。在汽車制造領(lǐng)域，前途、蔚來、和諧富騰、智車優(yōu)行、樂視汽車、車和家，不斷增長的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。以車和家為例，自去年年7月成立以來，10個月里，車和家的總?cè)谫Y額已超過25億元，估值 30億元。

對此，徐晨表示，目前造車熱主要集中在大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其原因在于目前手機已經(jīng)成為核心信息交換終端。

而未來，汽車將占用人在固定場所之外的大部分時間。“從場景消費、環(huán)境消費來看，車本身是很大的一個機會。很多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)錯過了移動互聯(lián)網(wǎng)手機時代之后，不愿意再錯過下一個人和數(shù)據(jù)的主要節(jié)點——車。”

同時徐晨表示，目前傳統(tǒng)汽車企業(yè)面臨很多挑戰(zhàn)，市場主導(dǎo)性減弱，給了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定的機會和空間。“特斯拉的出現(xiàn)，也給人很多想象空間，覺得的確是存在另一種生產(chǎn)車的機會。”

但對于造車有另一種聲音存在。5月11日，國家發(fā)展改革委表示，2015年，37家主要汽車企業(yè)(集團)乘用車產(chǎn)能利用率為 81%，產(chǎn)能利用率比較合理，商用車產(chǎn)能利用率為52%，產(chǎn)能利用率不充分，汽車產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩問題已經(jīng)顯現(xiàn)。這是發(fā)改委對“產(chǎn)能過剩”問題的首次正式表態(tài)。“產(chǎn)能過剩”在資本看來可能恰恰是一個機會。徐晨表示，汽車行業(yè)有一個特點，每年的熱銷款集中于幾款車，且熱銷款常常會連續(xù)幾年暢銷，其他大部分產(chǎn)品都處于長尾部分，這說明行業(yè)的趨同性較強。投資者認為，這樣的情況可能在未來會被改變。“未來的車企可能不用投入這么多的成本和技術(shù)去研發(fā)一款車，可能會變成像手機行業(yè)那樣，環(huán)境會比較成熟。車廠更多是設(shè)計和營銷的環(huán)節(jié)，如何定義產(chǎn)品和賣產(chǎn)品成為非常重要的部分。”“未來的車的需求會變得差異化和多元化，會出現(xiàn)更多的品牌和機會。對于中小型廠商來說，不需要擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，你只需要做好其中幾塊就可以了。這這種前景下，現(xiàn)在資本投入的資金可以讓企業(yè)生產(chǎn)出一兩款車，拋出自己的特點，之后這個車的品牌建立了，后面的事情就會比較好做了。”“有一種假設(shè)和看法，未來的業(yè)態(tài)可能發(fā)生變化，我們現(xiàn)在覺得難賺錢的事情，在未來幾年可能就不那么難賺錢。”

近日，國家工信部公示了《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》(第283批)擬發(fā)布的新增車輛生產(chǎn)企業(yè)名單，其中由過去的服裝制造企業(yè)寧波杉杉股份有限公司投資的寧波杉杉汽車有限公司在名單當(dāng)中。而在今年兩會期間，格力電器董事長董明珠表示，“格力就是要造車。”

更多的“玩家”與資本，正在快速涌入汽車行業(yè)。