【張家豪╱臺北報導】半導體庫存水位上揚、旺季買氣傳出雜音、擴產(chǎn)動作不斷與蘋果（Apple）訂單未有著落等疑慮干擾下，美銀美林證券昨日率先調(diào)降臺積電（2330 ）評等至中立，同時下修今明兩年獲利預期8~26%不等，目標價從74元降到65元，為近期第1家調(diào)降評等的外資券商。

臺積電將在下周除息，受美銀美林調(diào)降評等沖擊，昨日棄息賣壓提前出籠，連帶拖累同樣在下周除權息的國泰金（2882）、臺灣大（3045）、東元（1504 ）等重量級權重股，國泰金痛失金融股王寶座。 分析師認為，臺股除權息行情打亂，但績優(yōu)股拉回仍可中長線布局。

明年營收成長恐趨緩
美銀美林證券半導體分析師何浩銘指出，半導體供應鏈庫存水位不斷上升，考量第3季旺季效應恐不如以往，以及業(yè)者產(chǎn)能擴充計劃又沒有放緩的跡象，臺積電今年業(yè)績難以達成原定的預期目標。
展望明年，全球邏輯IC（Integrated Circuit，積體電路）出貨成長率從12.7%減至10.6%，臺積電又維持78億美元的資本支出，導致資產(chǎn)折舊費用增加14%、產(chǎn)能利用率下滑、毛利率衰退，明年營收成長率因此從20%減半至10%。

蘋果訂單得手率不高
何浩銘預估，臺積電今明兩年每股純益只有5.41、5.98元，較原先預期的5.86和8.05元，遽減7.6%和25.8%。
何浩銘表示，市場預期蘋果會將A6處理器訂單釋給臺積電，但最新評估，只有5成的機會，比三星和英特爾還要低。 而且，就算A6全部委由臺積電代工，對全年營收貢獻度僅2%。
臺積電目前主要以非蘋果的平板電腦晶片訂單，占全年營收約3%，至于智慧型手機貢獻度約21%，適度抵銷傳統(tǒng)PC（Personal Computer，個人電腦）需求衰退的缺口。

手機平板晶片價看漲
不過，德意志證券認為，每臺智慧型手機和平板電腦的晶片價格，明年將成長12%，達16.5美元，后年續(xù)成長9%，至18美元，合計貢獻明年26%營收，年增率41%，后年成長28%。
德意志證券半導體分析師周立中認為，短線或有逆風干擾，中長期因為2線晶圓代工廠過去3年未投入研發(fā)資源，只有臺積電技術研發(fā)獨步全球，能夠保持其領先地位，最終還是會迫使高通、nVIDIA和蘋果下單。