實施股權(quán)激勵目標(biāo)三年業(yè)績翻九倍 預(yù)計2013年業(yè)績大幅提升2倍以上

2013年上半年營業(yè)收入及利潤實現(xiàn)穩(wěn)步增長

本激勵計劃擬向激勵對象授予/授權(quán)權(quán)益總計300萬份，涉及的標(biāo)的股票種類為人民幣A股普通股，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10，857.70萬股的2.76%，任何一名激勵對象通過全部有效的股權(quán)激勵計劃獲授的本公司股票累計不超過公司股本總額的1%。

公司擬向激勵對象授權(quán)222萬份股票期權(quán)，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10，857.70萬股的2.04%。其中首次授權(quán)192萬份股票期權(quán)，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10，857.70萬股的1.77%;預(yù)留30萬份股票期權(quán)，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10，857.70萬股的0.28%，占本次股權(quán)激勵計劃擬授予權(quán)益總數(shù)(含股票期權(quán)和限制性股票)的10%。

公司擬向激勵對象授予78萬股限制性股票，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額10，857.70萬股的0.72%。

本激勵計劃首次授權(quán)的股票期權(quán)的行權(quán)價格為20.42元/股，授予的限制性股票的授予價格為10.29元/股。

激勵計劃覆蓋公司骨干成員

從激勵對象來看，包括了兩位副總經(jīng)理、總工程師、財務(wù)總監(jiān)等高層核心人員，以及中層業(yè)務(wù)、技術(shù)等人員43人。我們認(rèn)為，名單涵蓋了公司各部門各業(yè)務(wù)的骨干成員，能夠有效激發(fā)激勵對象的積極性，提高經(jīng)營效率，降低代理人成本，并且預(yù)留部分股票期權(quán)為未來新的激勵對象留足空間。

行權(quán)條件頗高

行權(quán)條件中，公司2013-2015年的業(yè)績增長速度頗高，我們認(rèn)為除原有傳統(tǒng)市場的利潤增長外，公司將更加依仗“網(wǎng)外市場”的拓展，這其中包括核電領(lǐng)域、充電站領(lǐng)域以及通信電源領(lǐng)域。

在手訂單充足，保障2013年業(yè)績高增長

公司把主要資源集中在(1)電力自動化電源、(2)電動汽車充電站(樁)、(3)通信電源、(4)軌道交通四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司進(jìn)行了營銷體系改革，引進(jìn)激勵策略，采用年初制定銷售目標(biāo)，年末實行末位淘汰制的銷售模式，取得了顯著成效。

2013年1-6月，公司新簽訂單額17881.26萬元，較上年同期增長78.51%，其中年初在國家電網(wǎng)中標(biāo)的1.09億庫存協(xié)議已簽回正式合同約4002.49萬元。

我們預(yù)計截至目前，公司在手訂單規(guī)模約7億元，相當(dāng)于2012年營業(yè)總收入的近3倍，公司的銷售回款一般集中在下半年尤其是第四季度。

積極拓展網(wǎng)外市場

目前，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)均采用集中招標(biāo)的方式采購，投標(biāo)人基本沒有議價能力，此外，國網(wǎng)2012年中標(biāo)比例為最高30%，2013年降至15%，這對奧特迅這樣的龍頭企業(yè)造成一定打擊。當(dāng)下，奧特迅正積極發(fā)展網(wǎng)外客戶，盡量減少對電網(wǎng)的依賴，比如火電、核電、軌道交通、水電、冶金等各行業(yè)也都有公司產(chǎn)品在應(yīng)用。

核電業(yè)務(wù)逐步復(fù)蘇

目前內(nèi)陸核電工程紛紛停建，“十二五”時期只安排沿海地區(qū)的核電建設(shè)，準(zhǔn)入門檻也有所提高，公司是國內(nèi)唯一具有核電1E級資質(zhì)的廠家，“牌照優(yōu)勢”不可小覷。報告期內(nèi)，公司核電廠1E級(核安全級)高頻開關(guān)直流充電裝置銷售收入4，931，523.04元，同比增加約23%，我們預(yù)計，2013年全年奧特迅的核電業(yè)務(wù)與2012年相比會有一定起色--尤其表現(xiàn)在訂單方面。

充電設(shè)備蓄勢待發(fā)

公司一直加大對電動汽車充電設(shè)備的研發(fā)投入，已經(jīng)完成了充電產(chǎn)品的系列化，準(zhǔn)備的模塊從24伏至750伏不等，產(chǎn)品無論從技術(shù)上還是方案上都比較成熟，建立了單獨的生產(chǎn)線，做好了產(chǎn)能和產(chǎn)量釋放的準(zhǔn)備。并可根據(jù)客戶需要定制產(chǎn)品，公司的充電設(shè)備包含自動濾波和無功補(bǔ)償方面的功能，公司產(chǎn)品的優(yōu)勢還表現(xiàn)在大功率模塊充電方面，穩(wěn)定性較好。

目前，在電動汽車充電樁領(lǐng)域，公司主要的競爭對手為許繼電氣、國電南瑞、思源電氣、中恒電氣。在該領(lǐng)域的大客戶主要有國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和中國普天等。

我們認(rèn)為，電動汽車充電業(yè)務(wù)的發(fā)展受國家政策、用戶需求、電池性能等多方面的影響，目前當(dāng)?shù)厣钲谑姓案鞯貎H有少量的采購，純電動汽車也主要用在出租車及公交大巴車領(lǐng)域，大規(guī)模的應(yīng)用尚需時日。

技術(shù)路線方面，直流充電機(jī)主要是大功率充電，充電時間較短，但對電池壽命影響較大;交流充電樁主要由電源轉(zhuǎn)換系統(tǒng)、計費系統(tǒng)、安全系統(tǒng)等組成，電流較小，充電時間較長。根據(jù)公司過往訂單，從數(shù)量上看，交流充電樁多一些;但從金額上來看，直流充電機(jī)更多。

報告期內(nèi)，公司電動汽車快速充電設(shè)備實現(xiàn)銷售8，549，741.86元，同比增加351.88%，并享受54.38%的毛利率。

通信電源業(yè)務(wù)尚處起步階段

通信電源市場容量巨大，奧特迅在發(fā)展網(wǎng)外業(yè)務(wù)的過程中逐步向該領(lǐng)域延伸，但目前尚處于市場拓展階段，雖然也斬獲部分訂單，但總量較少。此外，通信電源行業(yè)的市場格局較穩(wěn)定，主要企業(yè)均有較長的供貨服務(wù)記錄與暢通的營銷渠道，奧特迅作為新進(jìn)入者面臨較大的競爭壓力。

報告期內(nèi)，通信用高壓直流電源系統(tǒng)銷售收入129，716.24元，為實現(xiàn)規(guī)?；懊室呀?jīng)高達(dá)62.85%。

風(fēng)險因素

公司在未來幾年的發(fā)展中所面臨的風(fēng)險可能包括但不限于以下幾個方面：

1、國內(nèi)電動汽車市場發(fā)展滯后影響充電設(shè)備出貨量

2、鉛酸蓄電池等原材料價格出現(xiàn)大幅波動

3、電網(wǎng)投資大幅下降或中標(biāo)比例降低

4、核電市場中標(biāo)情況低于預(yù)期

5、通信電源市場拓展進(jìn)度低于預(yù)期