英偉達昨日公布了該公司的2020財年第二季度財報。報告顯示，英偉達第二季度營收為25.79億美元，與上年同期的31.23億美元相比下降17%;凈利潤為5.52億美元，與上年同期的11.01億美元相比下降50%。英偉達預計，2020財年第三季度該公司的營收將達29億美元，上下浮動2%，不及分析師此前預期。FactSet調(diào)查顯示，分析師平均預期英偉達第三季度營收將達29.8億美元。在去年的幾個星期內(nèi)，Nvidia的股票從高峰跌落低谷，且沒有復蘇跡象。投資人紛紛為之驚恐。而這家芯片大廠遭遇如此的大起大落，這之中必有需要更加深入探討的原因。

英偉達過去兩年的股價走勢

Nvidia 突然下跌的股價，以及復雜的競爭生態(tài)，是該芯片制造商嚇跑投資者的兩個主因。半導體公司的周期性，加上美中貿(mào)易戰(zhàn)，進一步掩沒了Nvidia 的成長潛力。

然而，Nvidia 仍有在市場中具競爭里的武器: 人工智能(AI) 。

Nvidia在人工智能經(jīng)濟中占有市場的主導地位，在未來十年將價值15兆美元，起初可能會起伏不定，但后市仍相當被看好。

Nvidia的利潤在過去兩個季度遭遇挫折，且需要更多的季度才能恢復到加密貨幣泡沫化之前的水平，泡沫化減少了Nvidia中檔圖形芯片的需求量。

在股市收盤后，該公司周四公布財報時，不太可能有回歸跡象。

在第一季度，Nvidia報告的凈收入為3.94億美元，每股純益(EPS)為65美分，低于去年同期的12.4億美元和EPS 2.05 美元。分析師預計第三季度的EPS為1.07 美元至1.24 美元。

盡管如此，Nvidia的利潤率仍然高于競爭對手AMD，AMD第二季度的凈收入為3.5億美元，收入為15.3億美元。然而，AMD的股價在過去12個月里仍上漲了79%，而Nvidia則下跌了40%。

Nvidia 與AMD

平心而論，AMD某種程度上并不是Nvidia的主要競爭對手。AMD更專注于與Intel的競爭，試圖從CPU市場獲取份額。Nvidia的真正競爭對手是賽靈思的FPGA芯片和Intel的Alterra芯片。透過收購Mellanox以及與專精AI的Arm和高性能計算軟體的新合作伙伴關(guān)系，Nvidia能避免將其全部重心都投入在GPU數(shù)據(jù)中心。這將有助于加強Nvidia的領(lǐng)先地位，且擁有超過90%的云端基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場。

Nvidia 的CEO 黃仁勛描述了Nvidia 與CPU 的持續(xù)合作是GPU 的必要支柱，以及為什么他的重點已經(jīng)放在非數(shù)據(jù)中心的其他地方。它有助于提供他未來戰(zhàn)略的方向。

「類似型態(tài)的處理方式將繼續(xù)存在」他說?！竿高^加速計算，我們不會受到阿姆達爾定律(Amdahl's law)的影響。我們相信快速是CPU的關(guān)鍵，這就是為什么我們與世界上最快的CPU制造商合作，如、英特爾、AMD及Arm。

黃仁勛希望Nvidia能夠成為數(shù)據(jù)群體成長最快的部分，尤其是在人工智能領(lǐng)域，而不是與CPU上的許多玩家競爭。

Nvidia三月份宣布以70億美元收購Mellanox，這將有助于Nvidia加速GPU的性能，同時為那些支援Nvidia的CUDA(Compute Unified Device Architecture)平臺進行AI開發(fā)的開發(fā)人員維持較低的進入門檻。

Mellanox 收購

Nvidia 和Mellanox 支援世界前50 強的超級電腦中的250 臺，其中包括由美國能源部營運，世界上最快的兩臺超級電腦，Sierra 和Summit。

這顯然是Nvidia的戰(zhàn)略性收購，盡管Mellanox利潤微薄(第二季度凈收入為3840萬美元)，利潤率為2%。一些人猜測中國監(jiān)管機構(gòu)可能阻止此次收購，類似于英特爾試圖收購恩智浦半導體時所發(fā)生的情況。然而，這不太可能，因為Nvidia和Mellanox屬于不同的類別，并且不會為通訊帶來安全上的風險。此外，中國是Nvidia于人工智能應(yīng)用中的大客戶，也將從合并后的公司中受益。

Nvidia 的戰(zhàn)略目標是縮小GPU 與FPGA 之間的差距，后者是一種競爭性AI 和機器學習芯片，其節(jié)省耗能的能力提高了10 倍，計算能力則提高4 倍。FPGA 可提供更好的性能和更低的延遲。然而，F(xiàn)PGA 的開發(fā)難度更大，因為它們需要超出許多軟件開發(fā)人員現(xiàn)有范圍外硬體開發(fā)技能。

Nvidia并不是透過收購Mellanox而取得無限頻寬和乙太網(wǎng)路，而是將其GPU作為數(shù)據(jù)中心可得的最佳選項。Mellanox在乙太網(wǎng)路現(xiàn)有市場中取得了很好的市場份額，市場上其他競爭者如Cisco 、Arista Networks 、Juniper Networks、Hewlett-Packard 、Dell 和英特爾。

Nvidia 收購Mellanox 有助于提高Nvidia 在GPU 上的競爭優(yōu)勢。Mellanox 可用于加速GPU，同時縮小FPGA 的延遲性能差距。這是對Nvidia 對Mellanox 的戰(zhàn)略性收購，期許成為人工智能和機器學習的最強組合。

數(shù)據(jù)中心收入下降

Mellanox 的收購案將在年底前完成。另外，有傳言稱，中國可能會在2020 年的選舉中延遲貿(mào)易談判。因此，時機點仍然是Nvidia 投資者的主要挑戰(zhàn)。

Nvidia 的數(shù)據(jù)中心銷售額在過去兩個季度有所下降。據(jù)MarketWatch 稱，一些分析師預測數(shù)據(jù)中心收入將在今年第三季度繼續(xù)下滑。

由于數(shù)據(jù)中心GPU 銷售額下降，AMD 公布其平均GPU 銷售價格季度略有下降。不過，銷售額卻年增率上揚。

Nvidia的重點是GPU驅(qū)動的云端和人工智能應(yīng)用程式。據(jù)Liftr Cloud Insights稱，云端基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)(IaaS)計算實例在前四大云端提供商中，排名前四的分別是亞馬遜、微軟、Google和阿里巴巴，AMD僅占IaaS市場的1%。

目前的盈利前景尚未準確描述Nvidia的潛力。但是當有更明朗的半導體前景和隨著價值15兆美元的人工智能經(jīng)濟的高速成長時，押注Nvidia和AI將會有一筆可觀的收益。