7月26日，英特爾發(fā)布了其2019年第二季度財(cái)報(bào)。根據(jù)其最新財(cái)報(bào)來看，凈利潤(rùn)同比下滑了17%，但第二季度的業(yè)績(jī)超出了華爾街分析師預(yù)期，第二季度營(yíng)收為165億美元，市場(chǎng)分析師預(yù)期157億美元。同時(shí)根據(jù)第二季度的表現(xiàn)，英特爾也提高了第三季度和全年的業(yè)績(jī)預(yù)期。

另在財(cái)報(bào)發(fā)布后，亦有消息稱蘋果將收購(gòu)英特爾智能手機(jī)調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)大部分股權(quán)，交易估值為10億美元，預(yù)計(jì)將會(huì)在2019年第四季度完成交易，屆時(shí)將會(huì)有2200名英特爾員工加入蘋果公司。英特爾首席執(zhí)行官對(duì)此表示，這項(xiàng)協(xié)議的達(dá)成有助于英特爾專注于5G網(wǎng)絡(luò)開發(fā)技術(shù)。

或是受上述消息的共同影響，英特爾漲幅達(dá)5.64%。

作為芯片市場(chǎng)的巨頭，其影響力也是有目共睹。英特爾在全球范圍內(nèi)具有市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)的歷史地位，目前也是全球最大的個(gè)人計(jì)算機(jī)零件和CPU制造商，也已經(jīng)在多角度完善自身業(yè)務(wù)，但在如今全球芯片銷售額整體下降以及越來越多的芯片制造商紛紛入局的環(huán)境下，英特爾未來還能不能過上以前一樣舒服的日子也不好說。美股研究社通過解讀英特爾的這份新財(cái)報(bào)，從營(yíng)收角度來看待英特爾未來的增長(zhǎng)潛力。

財(cái)報(bào)表現(xiàn)超預(yù)期 但凈利潤(rùn)同比下滑17%

根據(jù)英特爾第二季度的財(cái)報(bào)來看，英特爾該季度營(yíng)收為165億美元，與去年同期的170億美元下滑3%，但超出分析師此前預(yù)期的157億美元。但值得注意的是，英特爾第二季度凈利潤(rùn)為41.79億美元，較去年同期的凈利潤(rùn)50.06億美元下滑17%;每股攤薄收益為0.92美元，去年同期每股攤薄收益為1.05美元。

但英特爾第二季度業(yè)績(jī)以及第三季度和全年業(yè)績(jī)展望均超出華爾街分析師此前的預(yù)期，推動(dòng)了其盤后股價(jià)的大幅上漲近6%。

從新財(cái)報(bào)營(yíng)收來看，除了客戶計(jì)算集團(tuán)以及其他業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)營(yíng)收高于去年同期之外，其余數(shù)據(jù)中心集團(tuán)、非可變存儲(chǔ)解決方案集團(tuán)以及可編程解決方案集團(tuán)營(yíng)收表現(xiàn)均不及去年同期。

具體表現(xiàn)為，數(shù)據(jù)中心集團(tuán)營(yíng)收為49.83億美元，低于去年同期的55.49億美元，同比下降10%。非可變存儲(chǔ)解決方案集團(tuán)營(yíng)收為9.40億美元，同比下降13%?？删幊探鉀Q方案集團(tuán)營(yíng)收為4.89億美元，低于去年同期的5.17億美元，同比下降5%。

而客戶端計(jì)算事業(yè)部(CCG)的營(yíng)收為88億美元，較去年同期上漲1%。

值得注意的是，英特爾最大的部門是客戶端計(jì)算集團(tuán)，主要銷售用于個(gè)人電腦的計(jì)算機(jī)處理器，在這一季度能夠?qū)崿F(xiàn)同比增長(zhǎng)或是得益于該季度個(gè)人計(jì)算機(jī)銷售額的攀升。

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，市場(chǎng)研究公司Gartner發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過兩個(gè)季度的下滑，2019年第二季度全球個(gè)人電腦市場(chǎng)同比增長(zhǎng)1.5%。據(jù)悉，當(dāng)季全球個(gè)人電腦出貨量為6300萬部，高于2018年第二季度的6200萬部。

Gartner高級(jí)首席分析師Mikako Kitagawa表示，“2019年第二季度，受整個(gè)商業(yè)市場(chǎng)升級(jí)Windows 10操作系統(tǒng)的影響，全球個(gè)人電腦出貨量出現(xiàn)增長(zhǎng)。”

作為cpu供應(yīng)商的英特爾，雖然上半年芯片短缺，但在這一趨勢(shì)下依舊獲得了有力的發(fā)展，財(cái)報(bào)數(shù)字也是最好的證明。

在物聯(lián)網(wǎng)集團(tuán)板塊上漲幅度雖不是很大，總營(yíng)收為11.87億美元，略高于去年同期的10.53億美元。但其中IoT-G(物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)群)營(yíng)收達(dá)到了創(chuàng)記錄的9.86億美元，較去年同期上漲12%。Mobileye營(yíng)收為2.01億美元，亦高于去年同期的1.73億美元?？梢钥闯觯锫?lián)網(wǎng)板塊為其總營(yíng)收也是做出了貢獻(xiàn)。

從毛利潤(rùn)和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)來看，英特爾第二季度毛利潤(rùn)為98.78億美元，不及去年同期的104.19億美元;毛利率為59.8%，與去年同期的61.4%相比下滑1.6個(gè)百分點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為46.17億美元，比去年同期的52.73億美元下滑12%。

在成本支出方面，英特爾第二季度運(yùn)營(yíng)支出為52.61億美元，比去年同期的51.46億美元增長(zhǎng)2%。成本的支出或是源于英特爾在面對(duì)眾多行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在該季度加大了產(chǎn)品的研發(fā)以及營(yíng)銷等的支出。

如此來看，財(cái)報(bào)表現(xiàn)也是喜憂參半，盡管本季度營(yíng)收超預(yù)期，但其想要在未來的市場(chǎng)內(nèi)持續(xù)收獲超預(yù)期的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，依舊面臨著眾多難題。

半導(dǎo)體市場(chǎng)行業(yè)復(fù)蘇 行業(yè)內(nèi)你追我趕挑戰(zhàn)大

對(duì)于芯片產(chǎn)業(yè)來講本身是一個(gè)門檻高、相對(duì)壟斷的行業(yè)。近年來，芯片應(yīng)用層出不窮，芯片的整體銷售額也連年增長(zhǎng)。今年上半年半導(dǎo)體市場(chǎng)發(fā)展雖不及預(yù)期，但從近日芯片行業(yè)的動(dòng)作來看，半導(dǎo)體市場(chǎng)有望在2019年下半年回暖。當(dāng)然，市場(chǎng)的回暖于英特爾而言，在利他利己的同時(shí)也可以說是一把雙刃劍。

1、半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯 行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)將加劇

據(jù)光大證券指出，2019年下半年，半導(dǎo)體行業(yè)下游需求有望回暖、行業(yè)庫(kù)存也將回落到正常水平。同時(shí)，考慮到未來5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等需求確定性高等因素，全球半導(dǎo)體行業(yè)屆時(shí)有望逐步回暖。

從芯片行業(yè)一些上市公司的表現(xiàn)來看，盈利能力持續(xù)上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月23日，巨神光電已公布2019年半年度報(bào)告的業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)162.63%。

此外，有77家公司披露了2019年半年度報(bào)告的結(jié)果，39家公司表現(xiàn)良好，占50%。其中，東土科技，華西股份，華力創(chuàng)通，北京君正，岳凌，廣宏科技，卓勝偉均預(yù)計(jì)2019年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)翻番，上海新半年業(yè)績(jī)楊，騰信和安康科技三家公司的報(bào)告也有望扭虧為盈。

另?yè)?jù)7月25日麥格理發(fā)表的報(bào)告表示，ASM太平洋今年第二季業(yè)績(jī)遜預(yù)期，但對(duì)第三季銷售指引與該行及市場(chǎng)預(yù)期一致，而且并預(yù)視毛利率將有擴(kuò)張，重申對(duì)ASM太平洋“跑贏大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由96港元升至115港元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)2020年市盈率18倍，以反映半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇。

可以預(yù)測(cè)的是，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的成熟將成為芯片行業(yè)發(fā)展的新動(dòng)能。4G時(shí)代，主要是人與人之間的連接，到了5G時(shí)代，連接將擴(kuò)展到更廣泛的物與物之間，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)的物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)就將達(dá)到53.8億個(gè)。

全球物聯(lián)網(wǎng)數(shù)目的激增將帶來物聯(lián)網(wǎng)芯片及相應(yīng)封裝技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用，芯片封測(cè)企業(yè)將從中受益。多家機(jī)構(gòu)對(duì)于5G、物聯(lián)網(wǎng)對(duì)芯片封測(cè)行業(yè)的帶動(dòng)作用十分看好。

從行業(yè)內(nèi)的一系列反應(yīng)來看，半導(dǎo)體行業(yè)正在迎來新的發(fā)展拐點(diǎn)。屆時(shí)企圖在半導(dǎo)體芯片行業(yè)分羹的參賽者必會(huì)想方設(shè)法抓住5G風(fēng)口為自己創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。

在這樣的大背景下，入局芯片行業(yè)的的參賽者也會(huì)越來越多，對(duì)英特爾來說自然是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。目前，雖不足以撼動(dòng)其行業(yè)地位，但可以想見對(duì)英特爾的依賴也將減少，市場(chǎng)份額必會(huì)被瓜分。

2、對(duì)手眾多 移動(dòng)手機(jī)芯片業(yè)務(wù)遇挫

芯片領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)者眾多，譬如高通、博通、英偉達(dá)等，還有很多的科技巨頭也躍躍欲試，比如三星、亞馬遜等。雖然后來者很難在短期內(nèi)與英特爾形成競(jìng)爭(zhēng)，但這些公司都曾是英特爾的大客戶，英特爾芯片業(yè)務(wù)難免會(huì)遭受損失。

以亞馬遜為例，早在去年亞馬遜便在官網(wǎng)上宣布推出全智能EC2 A1虛擬服務(wù)器，并先行在美國(guó)東、西部和歐洲等地區(qū)上市。值得注意的是，EC2 A1采用AWS自行研發(fā)的安謀(Arm)的Graviton服務(wù)器芯片，進(jìn)而降低了對(duì)英特爾的依賴并大幅降低成本。

此外，亞馬遜借重2015年購(gòu)并的新創(chuàng)公司Annapurna Labs以研發(fā)自家芯片。亞馬遜AWS新推出的Graviton服務(wù)器芯片，是該公司第二度有意淡化對(duì)英特爾服務(wù)器芯片的依賴所做的努力。之前AWS曾在2018年11月6日表示將采用超微(AMD)的服務(wù)器芯片。這對(duì)英特爾的市場(chǎng)份額也會(huì)有一定程度的瓜分。

加之，英特爾在手機(jī)芯片市場(chǎng)尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)的想法遇挫。潛在客戶蘋果轉(zhuǎn)向高通，在喪失蘋果這一潛在客戶之后，毅然退出5G手機(jī)芯片市場(chǎng)。但這對(duì)英特爾來說確實(shí)是一項(xiàng)潛在的損失。

盡管英特爾此前表示，放棄5G基帶業(yè)務(wù)，并不意味著會(huì)放棄5G市場(chǎng)，其還將繼續(xù)投資5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。但不得不說英特爾移動(dòng)端業(yè)務(wù)確實(shí)是個(gè)沉重的包袱。根據(jù)New Street Research在2018年發(fā)布的研究報(bào)告，2011至2018年間，英特爾為了發(fā)展移動(dòng)端業(yè)務(wù)大概投入了170億美元，而且忍受著每年約25億美元的虧損。

當(dāng)然，其面臨的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)不止這些，AMD在今年的強(qiáng)勢(shì)崛起可以說對(duì)英特爾已經(jīng)構(gòu)成了比較大的威脅。未來英特爾能否順利獲得更多的新增長(zhǎng)點(diǎn)加固其地位依舊需要時(shí)間等待。