上海一位研究員向《金證券》透露，“政府補(bǔ)貼對(duì)上市公司的意義不同，有的是雪中送炭，有的只是錦上添花。但政府補(bǔ)貼公告集中在6月發(fā)布，是上市公司和地方政府形成的一種默契。”

補(bǔ)助扎堆或意在稅收、發(fā)債

據(jù)《金證券》不完全統(tǒng)計(jì)，6月份共有55家上市公司公告稱獲得政府補(bǔ)貼，合計(jì)約14.25億元，補(bǔ)貼金額從100多萬(wàn)到上億不等，有兩家上市公司甚至獲得兩億元的政府補(bǔ)貼。

南京一位私募人士告訴《金證券》，“今年新興行業(yè)獲得政府補(bǔ)貼比較多，電子、化工、信息服務(wù)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)收到的政府補(bǔ)貼規(guī)模也比較大。”

對(duì)于收到補(bǔ)貼、補(bǔ)助的處理，不少公司透露，已將其劃入上半年的營(yíng)業(yè)外收入，計(jì)入上半年損益中。不過(guò)，亦有公司稱，收到的補(bǔ)貼款項(xiàng)歸于去年年度損益中。例如開(kāi)創(chuàng)國(guó)際就表示，公司收到相關(guān)部委補(bǔ)貼款項(xiàng)約1.87億元，其中2011年年度公告所示1.75億元補(bǔ)貼已全部進(jìn)入2011年度損益。

上述研究員坦言，“因?yàn)楹芏嗾a(bǔ)貼不具有延續(xù)性，所以市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。另一個(gè)方面，退市新規(guī)出來(lái)之后，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利才能擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)，所以政府補(bǔ)貼并不能幫助企業(yè)摘星脫帽。政府補(bǔ)貼的意義，一個(gè)是地方政府想‘養(yǎng)肥’企業(yè)，稅收好有保障;另一個(gè)方面，把中報(bào)做好看一點(diǎn)，下半年發(fā)債融資可能性比較大。”

國(guó)字頭企業(yè)獲得“蛋糕”最多

在近期公布獲得政府補(bǔ)貼的上市公司中，廣鋼、長(zhǎng)安汽車(chē)獲得的補(bǔ)貼數(shù)目最高，各收到兩億元。

廣鋼證券部人士對(duì)《金證券》表示，“這次的補(bǔ)貼主要是針對(duì)公司的LED項(xiàng)目，補(bǔ)貼將計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。”

記者了解到，上個(gè)月，ST廣鋼的重大資產(chǎn)重組獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，目前已進(jìn)入資產(chǎn)及股權(quán)交割中，廣日股份將成功實(shí)現(xiàn)借殼上市。

重組完成后，廣日集團(tuán)共受讓ST廣鋼4.74億股，約占公司總股本的60.13%，成為控股股東，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)也將變更為以電梯整機(jī)制造、電梯零部件生產(chǎn)等相關(guān)業(yè)務(wù)。

其實(shí)，除了電梯，廣日股份的LED業(yè)務(wù)也被認(rèn)為是未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次廣日股份LED項(xiàng)目獲得巨額補(bǔ)貼，與廣東省強(qiáng)推LED運(yùn)用有關(guān)。據(jù)了解，廣東省5月正式出臺(tái)了“廣東省推廣使用LED照明實(shí)施方案”，要求3年內(nèi)普及公共照明領(lǐng)域的LED照明。

雖然有政策支持，但一次性獲得如此巨額的政府補(bǔ)助，還是讓市場(chǎng)投資者感到疑惑。上述上海研究員向《金證券》透露，“*廣鋼的實(shí)質(zhì)控制人為廣州市國(guó)資委，國(guó)字頭企業(yè)更容易獲得政府補(bǔ)貼。廣東省其他的生產(chǎn)LED產(chǎn)品的上市公司，例如勤上光電、佛山照明，今年都沒(méi)有獲得政府補(bǔ)貼。”

記者注意到，長(zhǎng)安汽車(chē)同樣是國(guó)有企業(yè)，控股股東長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)的實(shí)際控制人是國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

造血不足業(yè)績(jī)粉飾僅能一時(shí)

市場(chǎng)人士普遍認(rèn)同的觀點(diǎn)是，政府補(bǔ)貼有很多是為了粉飾中報(bào)。銀鴿投資就是其中一例。雖然銀鴿投資6月份獲得的財(cái)政補(bǔ)貼并不多，但鑒于去年凈虧22545.91萬(wàn)元，1203.48萬(wàn)的政府補(bǔ)貼十分惹眼。

銀鴿投資公告稱，子公司漯河銀鴿生活紙產(chǎn)有限公司引進(jìn)高新技術(shù)生產(chǎn)設(shè)備，漯河市政府為促進(jìn)公司產(chǎn)品科技研發(fā)，加快技術(shù)革新，撥付科技扶持資金1100.48萬(wàn)元。此外，公司下屬四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司收到瀘州市財(cái)政局撥付的工業(yè)節(jié)能專項(xiàng)資金103萬(wàn)元整。銀鴿投資證券部人士告訴《金證券》記者，“政府的補(bǔ)貼不具有延續(xù)性，明年不一定會(huì)有。并且這次補(bǔ)貼將計(jì)入公司營(yíng)業(yè)外收入。”

《金證券》記者注意到，今年銀鴿投資獲得的補(bǔ)助不止這一筆。早在今年4月，漯河市政府就向公司第六生生產(chǎn)基地?fù)芨犊萍挤龀仲Y金1400萬(wàn)元。盡管公司一季度凈利潤(rùn)為-3512.43萬(wàn)元，但在連續(xù)補(bǔ)貼之下，公司的業(yè)績(jī)走向令人關(guān)注。銀鴿投資證券部人士一再向《金證券》強(qiáng)調(diào)，“公司僅僅是去年出現(xiàn)虧損，目前已完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，今年12萬(wàn)噸生活紙項(xiàng)目即將投產(chǎn)，做大做強(qiáng)主業(yè)，有可能會(huì)扭虧為盈。”

不過(guò)上述研究員告訴《金證券》，“公司即使扭虧為盈，也避免不了補(bǔ)貼依賴癥的尷尬。”

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，部分企業(yè)獲得補(bǔ)貼可以理解。經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，公司利潤(rùn)空間日益壓縮，政府實(shí)行補(bǔ)貼政策，有助于上市公司做大做強(qiáng)。但是，如果企業(yè)自己的創(chuàng)新、變革力度薄弱，造血機(jī)能不足，財(cái)政的輸血只能救得了一時(shí)，救不了一世。

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