約九成收入來自同一客戶 主營業(yè)務(wù)毛利率下滑 富佳實業(yè)能成功IPO嗎？
時間：2021-08-19 16:31:51
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[導(dǎo)讀]點擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號財經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯過作者：兮木━━━━━━5月27日，寧波富佳實業(yè)股份有限公司（下稱“富佳實業(yè)”）更新了招股書，距登陸A股或更近了一步。?此次IPO，富佳實業(yè)預(yù)計發(fā)行不超過4100萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募資6.00億元，主要用...
點擊關(guān)注GPLP，置頂公眾號財經(jīng)領(lǐng)域?qū)I(yè)媒體，不容錯過作者：兮木━━━━━━5月27日，寧波富佳實業(yè)股份有限公司（下稱“富佳實業(yè)”）更新了招股書，距登陸A股或更近了一步。?此次IPO，富佳實業(yè)預(yù)計發(fā)行不超過4100萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，擬募資6.00億元，主要用于年產(chǎn)500萬臺智能高效吸塵器家電生產(chǎn)建設(shè)項目、越南生產(chǎn)基地建設(shè)項目、智能家電研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金。?公開資料顯示，富佳實業(yè)創(chuàng)建于2002年8月，其主營業(yè)務(wù)是吸塵器、掃地機器等智能清潔類小家電產(chǎn)品及無刷電機等重要零部件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售。?招股書顯示，2018-2020年，富佳實業(yè)實現(xiàn)營收分別為13.83億元、11.03億元、20.95億元；實現(xiàn)凈利潤分別為1.31億元、0.84億元、1.72億元。
圖源：富佳實業(yè)招股書
??富佳實業(yè)在招股書中稱，其自成立以來，一直專注于以吸塵器為代表的清潔類小家電產(chǎn)品的技術(shù)研究和生產(chǎn)制造。?但富佳實業(yè)實際上并沒有招攬到較多的優(yōu)質(zhì)大客戶，其營收主要來自于第一大客戶JS環(huán)球生活（01691.HK）。招股書顯示，2018-2020年，富佳實業(yè)來自于JS環(huán)球生活的營收分別為12.82億元、9.82億元、18.41億元；占總營收的比重分別為92.66%、88.98%、87.89%。?據(jù)悉，JS環(huán)球生活旗下?lián)碛芯抨?、Shark及Ninja三大品牌，是一家知名小家電企業(yè)。
圖源：富佳實業(yè)招股書?富佳實業(yè)也在招股書中承認，盡管目前與JS環(huán)球生活的的合作較穩(wěn)定，但如若未來JS環(huán)球生活經(jīng)營下滑、或因其調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略削減向富佳實業(yè)采購規(guī)模，這將會給其經(jīng)營業(yè)績帶來嚴重的不利影響。??招股書顯示，2018-2020年，富佳實業(yè)主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為 21.68%、21.00%、18.88%，整體呈下降趨勢。?富佳實業(yè)在招股書中表示，毛利率下降主要是由于其無線吸塵器和多功能無線拖把的銷售占比提高，無線產(chǎn)品外購電池成本較高，且由客戶指定供應(yīng)商供應(yīng)，采購貨值大，但進入內(nèi)部流轉(zhuǎn)簡單，只需配合測試后放入包裝內(nèi)，因而導(dǎo)致無線產(chǎn)品毛利率較低；另一方面，2020年其對 JS 環(huán)球生活的出口銷售從 FOB 類貿(mào)易模式變更為 EXW 類貿(mào)易模式，將運輸費用從銷售價格中剔除，這也導(dǎo)致其主營業(yè)務(wù)毛利率下降。?此外，與同行業(yè)上市公司相比，富佳實業(yè)的毛利率也處在較低的水平，2018年、2019年以及2020年1-6月，同行上市公司科沃斯的毛利率分別為37.84%、38.29%、40.15%，而富佳實業(yè)的毛利率均低于科沃斯10個百分點以上。
圖源：富佳實業(yè)招股書?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）
圖源：富佳實業(yè)招股書
??富佳實業(yè)在招股書中稱，其自成立以來，一直專注于以吸塵器為代表的清潔類小家電產(chǎn)品的技術(shù)研究和生產(chǎn)制造。?但富佳實業(yè)實際上并沒有招攬到較多的優(yōu)質(zhì)大客戶，其營收主要來自于第一大客戶JS環(huán)球生活（01691.HK）。招股書顯示，2018-2020年，富佳實業(yè)來自于JS環(huán)球生活的營收分別為12.82億元、9.82億元、18.41億元；占總營收的比重分別為92.66%、88.98%、87.89%。?據(jù)悉，JS環(huán)球生活旗下?lián)碛芯抨?、Shark及Ninja三大品牌，是一家知名小家電企業(yè)。
圖源：富佳實業(yè)招股書?富佳實業(yè)也在招股書中承認，盡管目前與JS環(huán)球生活的的合作較穩(wěn)定，但如若未來JS環(huán)球生活經(jīng)營下滑、或因其調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略削減向富佳實業(yè)采購規(guī)模，這將會給其經(jīng)營業(yè)績帶來嚴重的不利影響。??招股書顯示，2018-2020年，富佳實業(yè)主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為 21.68%、21.00%、18.88%，整體呈下降趨勢。?富佳實業(yè)在招股書中表示，毛利率下降主要是由于其無線吸塵器和多功能無線拖把的銷售占比提高，無線產(chǎn)品外購電池成本較高，且由客戶指定供應(yīng)商供應(yīng)，采購貨值大，但進入內(nèi)部流轉(zhuǎn)簡單，只需配合測試后放入包裝內(nèi)，因而導(dǎo)致無線產(chǎn)品毛利率較低；另一方面，2020年其對 JS 環(huán)球生活的出口銷售從 FOB 類貿(mào)易模式變更為 EXW 類貿(mào)易模式，將運輸費用從銷售價格中剔除，這也導(dǎo)致其主營業(yè)務(wù)毛利率下降。?此外，與同行業(yè)上市公司相比，富佳實業(yè)的毛利率也處在較低的水平，2018年、2019年以及2020年1-6月，同行上市公司科沃斯的毛利率分別為37.84%、38.29%、40.15%，而富佳實業(yè)的毛利率均低于科沃斯10個百分點以上。
圖源：富佳實業(yè)招股書?（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）
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