近日，物流圈有些熱鬧非凡，并購案迭出。前有阿里全資收購第三方電商物流供應(yīng)鏈企業(yè)心怡科技，后有傳言已久的京東物流收購綜合速運企業(yè)跨越速運得到石錘。

8月14日，京東在港交所公告稱，于2020年8月已訂立最終協(xié)議，其旗下子公司京東物流將收購于中國專門從事限時速運服務(wù)的現(xiàn)代化綜合速運企業(yè)跨越速運之控股權(quán)益，該交易將于2020年第三季度完成。本次京東物流則以總對價30億人民幣，收購跨越速運現(xiàn)時股份及認購跨越速運已發(fā)行新股份。

虎嗅了解到，雙方交易是劉強東與跨越速運創(chuàng)始人/董事長胡海建直接洽談的，于8月12日簽訂完成。雙方談了八九個月才落定，官方說法稱本次合作是“希望攜手在供給端和消費端協(xié)同升級物流服務(wù)體驗，共建智能供應(yīng)鏈服務(wù)生態(tài)”。

對于外界來說，跨越速運可能略有陌生。很多經(jīng)常在華南高速公路上開車的人，可能看到過吳京代言的跨越速運紫色貨車在公路上飛跑，看到了吳京，很多人也逐漸記住了“跨省8小時,當(dāng)天送達”的口號。以快速送達打出行業(yè)知名度的跨越速運，經(jīng)常會讓人想到快遞龍頭順豐。事實上，跨越速運確實有很多順豐的影子。

眾所周知，順豐靠航空快件起家?？缭剿龠\主要以航空貨運業(yè)務(wù)為主，為直營式經(jīng)營模式，曾在國內(nèi)率先推出當(dāng)天達、次日達和隔日達等限時產(chǎn)品，最新官方數(shù)據(jù)顯示，其有全貨運包機13架，貨運汽車1.7萬輛。

由于此前公司比較低調(diào)，物流業(yè)內(nèi)對這匹“黑馬”有很多揣測，甚至業(yè)內(nèi)一度傳言，跨越速運的順豐董事長王衛(wèi)個人投資的公司。

胡海建作為跨越速運的創(chuàng)始人/董事長，在創(chuàng)業(yè)之前曾是順豐早期技術(shù)團隊的一位IT骨干人員，順豐作為快遞老大在快運方面的業(yè)務(wù)也是增長快速，為什么這次交易對象不是順豐而是京東物流？也是業(yè)內(nèi)比較好奇的。據(jù)說，從創(chuàng)建跨越速運到現(xiàn)在，公司內(nèi)部沒有招進一位順豐的人入職，不僅如此，出身順豐的胡海建創(chuàng)業(yè)也與順豐了進行業(yè)務(wù)上的區(qū)分，順豐做快遞，他做速運。

而對于有上市愿景的京東物流來說，以戰(zhàn)略合作的形式收下跨越速運，不排除是為了將來資本市場能有所動作而埋下的伏筆。

以資本，擴版圖

由于是To B類型的企業(yè)，大多數(shù)人對跨越速運或許有些陌生，自其2007年成立以來，行事較為低調(diào)，在2018年進行A輪融資之后，才逐漸加大力度走進大眾的視野。

從兩者的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，存在互補性。京東物流作為直營式快遞公司，落地配是最大的優(yōu)勢，可干線運力發(fā)展不足是其發(fā)展劣勢，跨越速運擁有航空資源、干線網(wǎng)絡(luò)、客戶基礎(chǔ)和銷售能力等，這是京東物流在構(gòu)建供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施上所需要的“空中補給”和擴大B端市場的補充。

如今，以資本力量獲得跨越速運在航空貨運和B端企業(yè)客戶的資源，補足短板，由此支撐京東物流向供應(yīng)鏈上游延伸業(yè)務(wù)的能力，提升市場競爭力，擴大市場占有率，或許是其擴張物流版圖的重要手段之一。除了跨越速運，目前京東物流也是創(chuàng)業(yè)板公司新寧物流最大的股東，持有10%的股權(quán)。

另外從國家政策和行業(yè)布局來看，加強航空貨運能力建設(shè)是今年物流企業(yè)的競爭高地，京東物流這次與跨越速運合作，也想要在此前建設(shè)南通機場樞紐和開通全貨機的基礎(chǔ)上，強勢補齊航空資源。

13日，京東快遞宣布時效提速計劃，強化公鐵空一體化網(wǎng)絡(luò)能力，京津冀、長三角與粵港澳大灣區(qū)在內(nèi)的核心城市群能實現(xiàn)互發(fā)時效24小時送達全覆蓋。而且，可寄航空件的城市數(shù)量將增至200個，航空城市流向也將超過4.5萬條。

來自物流行業(yè)專家楊達卿的分析認為，跨越速運為零擔(dān)運輸企業(yè)，擁有1.7萬臺運輸車主攻大件重貨，因此收購跨越速運能夠補充京東物流干線運力不足，強化全鏈路高效協(xié)同，而且跨越速運營收能力較強，目前位居零擔(dān)貨運前五名，利于改善京東物流的營收面。

快遞專家趙小敏從另一角度分析稱，京東物流30億“拿下”跨越速運控股權(quán)，這個價格可比國內(nèi)同類公司和部分上市公司的估值，但不貴，于京東物流而言是相對不錯的交易，如果京東物流自己做，要付出比較大的成本與代價；于跨越而言也不算便宜，跨越不是上市公司，其公司價值和財務(wù)狀況都沒有經(jīng)過資本市場公開的檢驗。

就跨越速運而言，經(jīng)過10多年的發(fā)展，在行業(yè)有一定地位，但目前公路貨運市場強者卡位和區(qū)域聯(lián)盟，使得其與一些傳統(tǒng)零擔(dān)快運企業(yè)的優(yōu)勢逐漸失色。

一方面，順豐、中通等頭部快遞企業(yè)，憑借較強的訂單基礎(chǔ)，跨界零擔(dān)快運，瓦解了傳統(tǒng)零擔(dān)快運企業(yè)的客群關(guān)系，分流了業(yè)務(wù)；另一方面，除了頭部快遞企業(yè)，德坤、三志、聚盟等企業(yè)以靈活的加盟協(xié)同，團結(jié)了諸多區(qū)域小霸王，也給傳統(tǒng)零擔(dān)快運企業(yè)極大挑戰(zhàn)。

跨越速運要想在激烈的競爭中，擴大業(yè)務(wù)規(guī)?；蛳蚩爝f市場延展業(yè)務(wù)鏈，投入成本較高，面對疫情沖擊，尋找并擁抱具備更全面生態(tài)資源的京東物流，可以贏得較多市場主動權(quán)，對于資本也是很好的交代，可進一步加速資本化。

為IPO鋪路

今年1月份，有消息稱，京東物流或于今年（2020年）下半年在港或在美股IPO。

而關(guān)于京東物流收購跨越速運一事，雖然京東物流內(nèi)部人士向虎嗅透露，此次合作是一次正常的戰(zhàn)略投資，未來雙方將保持獨立運營，與上市無關(guān)。但也不難讓人猜測是京東物流為接下來擴大市場份額與上市做的準備之一。

跨越速運內(nèi)部知情人士也向虎嗅稱，雙方以后會分別獨立上市，目前跨越速運還是獨立運營（包括運營、品牌、戰(zhàn)略、財務(wù)等方面），彼此溝通也是通過第三角色人進行（具體身份未定），“跨越預(yù)計會在深交所上市”。

但從今日京東發(fā)布的公告可以發(fā)現(xiàn)兩個點，第一、30億元；第二、控股。京東物流是以30億元人民幣的價格收購了跨越速運的控股權(quán)，也就是說前期在交割階段，京東物流對跨越速運沒有實際的控制權(quán)，但后期所有事項交接完后，京東物流與跨越速運在財務(wù)報表上肯定是打通的，跨越速運屬于京東物流的子公司，在一些決策上，要跟著京東物流的戰(zhàn)略走。

而且雙方分別獨立上市的前提是在京東物流上市以后，跨越速運如果要上市，就需要和現(xiàn)在的京東物流一樣，要從京東集團中剝離出來，而跨越速運則要從京東物流中剝離出來，然后才能進行上市。在虎嗅看來，跨越速運擁有的不是絕對的獨立運營權(quán)，而是業(yè)務(wù)上不能受本次收購受影響，過渡期過后，京東物流一定是占主導(dǎo)的。

目前，京東物流也是獨立運營，但財務(wù)報表也是要在京東集團的財報里顯示，跨越速運也要并入到京東物流財報當(dāng)中，因為它財務(wù)上要向京東集團兌現(xiàn)。趙小敏表示，“跨越速運在9月末之前完成交割之后，意味著從Q4開始，京東物流將可以對跨越速運并表”。

此外，今年6月達達上市，資本市場預(yù)期很好，這也給京東物流上市提供了很大的信心。

現(xiàn)在京東物流需要新的故事，去提升公司估值和競爭力，京東物流在疫情期間，曾經(jīng)創(chuàng)造了良好的品牌知名度和美譽度，但需要更大的力度來提升其市場份額和規(guī)模，讓京東物流成為專業(yè)化的公眾公司，具備完全的常規(guī)比賽選手。

無論是跨越速運還是新寧物流、眾郵快遞，這些都是京東物流擴大市場份額與規(guī)模的表現(xiàn)，也是京東物流為IPO做的準備，提高資本估值，在資本市場有更好的表現(xiàn)。

如消息稱，今年下半年應(yīng)該說是京東物流上市比較合適的點，尤其是第四季度。目前來看，快遞行業(yè)今年的新入局者掀起的波瀾還不算大，尤其是對京東物流而言，也未受到多大波及。趙小敏稱，今年第四季度是京東物流上市最佳節(jié)點，因為到了第四季度末或者2021年開始，快遞行業(yè)會有一波動蕩，那時不是京東物流上市的好時機?！耙驗榻衲昃〇|物流的表現(xiàn)目前來看，是比較好的”。