面板產(chǎn)業(yè)是智能手機、電視產(chǎn)業(yè)必不可少的上游產(chǎn)品，對于產(chǎn)業(yè)鏈安全至關(guān)重要，同時還具有巨大的產(chǎn)業(yè)帶動作用，這些因素使面板產(chǎn)業(yè)受到政府重點支持。出于搶占市場先機的因素考慮，面板公司能否提前投建產(chǎn)線成為競爭卡位關(guān)鍵。國內(nèi)OLED面板公司維信諾今年5月發(fā)布公告稱，擬定增募集50億資金，用于升級OLED面板產(chǎn)線，擴充AMOLED產(chǎn)能。
眾所周知，面板產(chǎn)業(yè)屬于典型的重資產(chǎn)、高技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，動輒上百億的投資對于參與企業(yè)而言挑戰(zhàn)巨大。相比國內(nèi)其它幾家面板企業(yè)動輒百億千億的營收，維信諾2019年營收規(guī)模不足30億。那么，營收規(guī)模看似如此小的維信諾，繼續(xù)加碼OLED產(chǎn)能的底氣何來？
細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè) 維信諾出貨量呈爆發(fā)式增長
與京東方等國內(nèi)面板企業(yè)相比，維信諾業(yè)務比較聚焦，是唯一的專攻OLED面板的公司，而其它面板企業(yè)的主要營收來源均來自LCD產(chǎn)品。由于LCD發(fā)展已經(jīng)相當成熟甚至已經(jīng)產(chǎn)能過剩，而OLED面板則處于市場發(fā)展初期階段，市場份額相對較小，這導致具有LCD業(yè)務的面板公司在營收規(guī)模上明顯超越維信諾。
事實上，從更具有市場發(fā)展前景的OLED屏幕的市場份額來看，維信諾的競爭實力才能得到客觀體現(xiàn)。據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)公開數(shù)據(jù)顯示，2019年全球AMOLED智能機面板出貨量排名中，維信諾全球排名前三，國內(nèi)企業(yè)排名第二。而在柔性可穿戴以及高刷新率OLED面板等細分領(lǐng)域，維信諾更是遙遙領(lǐng)先，是國內(nèi)OLED面板龍頭企業(yè)之一。
除了市場占有率的領(lǐng)先外，維信諾OLED面板收入也已經(jīng)迎來爆發(fā)式增長。即使在疫情的不利影響下，維信諾2020年一季度產(chǎn)品端營收仍實現(xiàn)兩位數(shù)增長。2019年公司OLED產(chǎn)品實現(xiàn)營收17．83億元，同比增長14．29％。據(jù)公告顯示，2019年維信諾僅來自小米公司的收入就超過5億元。2020年以來，維信諾還陸續(xù)導入了華為、OPPO等一線品牌客戶，考慮到新導入客戶的市場份額，新的一線品牌客戶導入必將帶動公司出貨量的進一步增長。此前還有媒體報道，公司合肥第6代AMOLED產(chǎn)線布局最新的LTPO技術(shù)，目標直指蘋果客戶。不難看出，維信諾新客戶導入帶來的出貨量爆發(fā)式增長，正是公司擴產(chǎn)加碼OLED的信心所在。
AMOLED面板發(fā)展迅速 國產(chǎn)替代應用空間巨大
目前，AMOLED在智能手機領(lǐng)域的應用已逐漸成為主流，滲透率逐步提升，尤其是在主流品牌的高端機型領(lǐng)域已成為標配。蘋果、三星、華為、小米等主流品牌的旗艦機型目前較多選用AMOLED屏幕，如蘋果iPhoneXS，華為P40Pro，OPPOR17Pro，小米Mi10等。此外，AMOLED在可穿戴設(shè)備、筆記本電腦、車載等領(lǐng)域的市場規(guī)模不斷拓展，如努比亞2019年發(fā)布全球首款柔性O(shè)LED屏腕機、2020年上市的OPPO Watch應用雙曲面柔性AMOLED。未來，AMOLED在上述領(lǐng)域?qū)⒌玫礁訌V泛的應用。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)，2020－2022年，全球僅在智能手機領(lǐng)域AMOLED面的板出貨量將分別達到5．24億片、5．93億片和6．51億片，未來隨著在其他領(lǐng)域的滲透，市場需求仍將持續(xù)提高。
盡管近幾年在政府政策鼓勵、產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)投入、終端應用領(lǐng)域需求提高等因素影響下，我國新型顯示產(chǎn)業(yè)迎來了快速的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)化步伐顯著加快，包括維信諾在內(nèi)的國內(nèi)主要廠商陸續(xù)建成AMOLED生產(chǎn)線并已經(jīng)實現(xiàn)出貨。但是，整體而言全球AMOLED產(chǎn)能目前仍主要集中在韓國的三星、LG等企業(yè)當中，國內(nèi)知名智能手機品牌對韓國企業(yè)AMOLED產(chǎn)能依賴較大，OLED面板具有巨大的進口替代空間。國內(nèi)面板OLED面板產(chǎn)商的發(fā)展，其作用不僅僅是維護了下游企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈安全，提升了下游企業(yè)的議價能力，更重要的是能夠通過自身技術(shù)支持下游企業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解，諸如維信諾自主研發(fā)的屏下攝像、高刷新率、柔性O(shè)n Cell等技術(shù)業(yè)內(nèi)率先推出并落地量產(chǎn)，對于提升國內(nèi)終端廠商的競爭力是非常必要的。
如果國內(nèi)面板企業(yè)無相關(guān)技術(shù)，下游終端廠商則必然被卡脖子，只能高價購買國外落后屏幕，更無法談及競爭力了。由此不難看出，行業(yè)的高速發(fā)展，再加上巨大的國產(chǎn)替代空間，是維信諾敢于繼續(xù)加碼的重要外因。
有行業(yè)人士表示，目前我國OLED面板企業(yè)正處于高速發(fā)展期，企業(yè)需要大量的資金投資擴產(chǎn)，資本支出較高，因此不能以短期的盈利情況來判斷企業(yè)價值。判斷企業(yè)的發(fā)展應該從產(chǎn)品出貨情況，以及政府補助兩個角度出發(fā)。出貨量意味著未來的市場占有率，是未來盈利的保障。而政府補助并不是壞事，恰恰是政府對企業(yè)實力的認可，也正說明了國產(chǎn)替代的必要性。
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