背光LED器件行業(yè)是智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視機等終端電子產品的重要上游行業(yè)，由于應用領域廣泛，背光LED器件的市場規(guī)模巨大，2015年僅國內的市場規(guī)模接近260億元。如此龐大的市場吸引了包括聚飛光電、瑞豐光電、萬潤科技、兆馳股份等多家上市公司涉足其中。

然而，令人意想不到的的是，近年來在背光LED器件領域發(fā)展勢頭最猛的并不是上述這些大名鼎鼎的A股上市公司，而是新三板的一家叫“穗晶光電”的公司，從公開的財務數(shù)據(jù)對比分析，“穗晶光電”絕對可以稱得上是背光LED器件領域的一匹“黑馬”。

穗晶光電2014年—2015年實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.48億元和2.14億元，同比增長44.26%；實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為1743萬元和2719萬元，同比增長56.02%。進入2016年，穗晶光電的業(yè)績增長繼續(xù)加速，2016年一季度實現(xiàn)的營業(yè)收入和歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為4759.85萬元和750.2萬元，較上年同期分別大幅增長了53.33%和236.21%。

受行業(yè)增速放緩影響(2015年僅增長3%)，與穗晶光電高增長的業(yè)績表現(xiàn)相比，國內其他背光LED行業(yè)的企業(yè)銷售增長普遍疲軟。A股上市公司(002429)兆馳股份2015年度LED業(yè)務營收為7.94億元，同比僅小幅增長6.54%；瑞豐光電(300241)2015年中大尺寸背光源業(yè)務營收為2.85億元，同比下滑了11.11%；聚飛光電(300303)LED背光器件業(yè)務2015年實現(xiàn)營收8.34億元，同比下滑2.45%；萬潤科技(002654)的LED光源器件業(yè)務實現(xiàn)營收3.97億元，僅同比增長了1.5%。

圖1：穗晶光電2015年銷售增速遠超同行

資料來源：相關公司財報

在業(yè)績增速遠超同行的同時，穗晶光電的毛利率水平也明顯高于同行業(yè)公司的同類業(yè)務。公司2015年的毛利率為27.27%，要明顯高于兆馳股份的9.29%、瑞豐光電的26.33%、聚飛光電的24.91%和萬潤科技的23.25%。

圖2：穗晶光電背光LED 2015年毛利率高于同行

有分析認為，穗晶光電能夠在行業(yè)增速整體放緩的情況下實現(xiàn)逆勢高速增長并非偶然，公司的超常增長主要建立在其持續(xù)的技術研發(fā)投入、精益求精的產品品質和快速反應的服務能力等競爭優(yōu)勢之上。

例如，在技術創(chuàng)新方面穗晶光電每年研發(fā)支出占營收的比例基本維持在4.3%以上，并形成了一系列的技術突破，掌握了超亮側發(fā)白光LED、超薄側發(fā)白光LED、可變式色域調整等關鍵技術。其中“超亮側發(fā)白光LED”和“超薄側發(fā)白光LED”適用于高端超薄手機和平板電腦，更好地滿足了智能移動終端產品對超高亮度的需求；在服務方面，穗晶光電針對終端電子消費品行業(yè)“變化快”的特征建立起了快速響應的服務模式，在客戶端實施JIT(準時制生產方式)交貨加VMI庫存(供應商管理庫存方式)，形成了非定制產品交期1-3天以內交貨，定制產品交期7天以內(同行其他企業(yè)交期通常是1-2周)交貨的能力，在客訴客服方面，公司已做到深圳地區(qū)4小時內到達客戶現(xiàn)場，廣東省內8小時內到達客戶現(xiàn)場，省外視情況在24小時內到達客戶現(xiàn)場，并處理問題。