（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

中興通訊近日在接受媒體采訪時(shí)宣布，公司已經(jīng)獲得了全球35個(gè)5G商用合同。但在全球5G建設(shè)放緩、安全問(wèn)題日益凸顯的情況下，以中興通訊為代表的中國(guó)5G廠商，或面臨更多的不確定性。今年5月份，美國(guó)政府對(duì)華為實(shí)施出口管制，并敦促歐盟國(guó)家不要使用華為的產(chǎn)品。在美國(guó)將商業(yè)行為上升至安全問(wèn)題的態(tài)勢(shì)下，中國(guó)廠商在歐洲面臨新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

據(jù)媒體報(bào)道，在歐盟委員會(huì)和歐洲網(wǎng)絡(luò)安全局的支持下，歐盟成員國(guó)在10月19日發(fā)布了一份歐盟對(duì)5G網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估高級(jí)別報(bào)告。據(jù)悉，該報(bào)告是歐盟在德國(guó)、法國(guó)等所有歐盟成員國(guó)提交的5G風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告的基礎(chǔ)上撰寫(xiě)的，報(bào)告確定了主要的網(wǎng)絡(luò)威脅和行為者，最敏感的資產(chǎn)、關(guān)鍵漏洞和許多戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告警告歐洲各國(guó)和電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，過(guò)度依賴(lài)單一設(shè)備供應(yīng)商的歐洲電信運(yùn)營(yíng)商面臨著由該供應(yīng)商承受的持續(xù)商業(yè)壓力所帶來(lái)的的多種風(fēng)險(xiǎn)——無(wú)論是由于商業(yè)失敗、合并或收購(gòu)，還是由于受到制裁。

在歐盟看來(lái)，所有這些挑戰(zhàn)共同創(chuàng)造了一個(gè)新的安全范式，因此有必要重新評(píng)估適用于該領(lǐng)域及其生態(tài)系統(tǒng)的當(dāng)前政策和安全框架。據(jù)悉，歐洲網(wǎng)絡(luò)安全局正在敲定一個(gè)與5G網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的具體威脅分布圖，該分布圖將更詳細(xì)地分析報(bào)告中涉及的某些技術(shù)方面。

由于歐盟的態(tài)度，中國(guó)5G廠商面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)大增。比如，英國(guó)和德國(guó)相繼變卦，英國(guó)宣布將延遲至明年決定是否采用華為5G，德國(guó)則直接將華為排除在部分5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之外。在5G上，挪威運(yùn)營(yíng)商Telia也放棄了華為，改為全盤(pán)接納愛(ài)立信。在愛(ài)立信的老家瑞典，政府表示將于明年出臺(tái)5G相關(guān)法規(guī)，瑞典媒體相信，這項(xiàng)法規(guī)是針對(duì)華為。

此外，不僅是歐洲，全球多個(gè)國(guó)家的5G建設(shè)放緩，也或?qū)⒂绊懼袊?guó)5G廠商的業(yè)績(jī)。在澳大利亞，最大運(yùn)營(yíng)商TGP直接宣布放棄了5G建設(shè)。日本、加拿大也已經(jīng)不在5G商用第一陣列。作為A股5G概念的龍頭，中興通訊（000063）市值已超過(guò)1200億，重回中美貿(mào)易沖突之前的高點(diǎn)。公司日前發(fā)布的三季報(bào)稱(chēng)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收642.41億元，同比增長(zhǎng)9.32%；凈利潤(rùn)41.27億元，同比增長(zhǎng)156.86%。

但翻閱財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，公司前三季度的主要利潤(rùn)增幅來(lái)自資產(chǎn)處置收益的26億元，而扣非后凈利潤(rùn)僅7.10億元。其中三季度單季扣非后凈利潤(rùn)僅9803.2萬(wàn)元，同比出現(xiàn)了18.61%的下滑。在5G商用初期預(yù)期不明，4G擴(kuò)容效應(yīng)消退，毛利率下滑的背景下，公司的估值能否維持高位，有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。