隨著經(jīng)濟(jì)下行和市場增量的逐步放緩，國內(nèi)汽車市場步入了存量競爭的新階段。從產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車集團(tuán)—;—;上汽集團(tuán)剛剛交出的2019年成績單來看，公司正在經(jīng)歷一段十分艱難的時(shí)期。

2019年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8433.24億元，同比下滑6.53%，這是公司董事長陳虹自2006年進(jìn)入上汽集團(tuán)董事會(huì)后，14年來的首次年度營收下滑，這一現(xiàn)象即使在2008年金融危機(jī)時(shí)期也未曾出現(xiàn)。

公司全年的歸母凈利潤為256.03億元，同比大降28.90%，利潤的降幅遠(yuǎn)超收入降幅。

而更令人擔(dān)憂的是，面對(duì)2020年初突如其來的新冠疫情，上汽在四大汽車集團(tuán)中似乎“受傷”最重，甚至超過地處“疫情中心”湖北的東風(fēng)集團(tuán)，銷量領(lǐng)跌四大汽車集團(tuán)。

多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)多年最差 研發(fā)費(fèi)用遭“克扣”

2019年，國內(nèi)汽車市場受經(jīng)濟(jì)增速下行和行業(yè)政策因素的疊加影響，延續(xù)了2018年下半年以來的低迷走勢，然而上汽集團(tuán)的銷售表現(xiàn)，卻更加不盡如人意。

2019全年，國內(nèi)市場銷售整車2590.5萬輛，同比下降8.0%，其中乘用車銷售2154.9萬輛，同比下降9.1%，商用車銷售435.6萬輛，同比下降2.2%。

同期，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車銷售623.8萬輛，同比下降11.5%，其中乘用車銷售537.8萬輛，同比下降12.7%，商用車銷售85.9萬輛，同比下降3.4%，降幅全面超過行業(yè)平均水平。公司僅新能源車以30.4%的增幅，保持了較快的增長勢頭。

上汽集團(tuán)出現(xiàn)了營收近14年來首降、凈利潤近11年來最低，從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，經(jīng)營頹勢明顯。

2019年公司凈資產(chǎn)收益率為10.58%，凈利率4.27%，盈利能力方面均創(chuàng)出2009年金融危機(jī)以來11年的最低值。

公司應(yīng)收款則連續(xù)9年增加，2010年為34.82億元，2019年時(shí)已達(dá)到413.41億元，與此同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也連續(xù)9年攀升，從2010年的4.35天增加至2019年的17.74天，資金周轉(zhuǎn)使用效率不斷下降。

值得一提的是，陳虹在2014年接任上汽集團(tuán)董事長后，一改前任降杠桿的偏穩(wěn)健作風(fēng)，上任后不斷提高杠桿，公司資產(chǎn)負(fù)債率2014年時(shí)為55.41%，2019年末已達(dá)到64.58%，負(fù)債率連續(xù)5年攀升。

為了緩解業(yè)績壓力，公司也在節(jié)流方面下了一番工夫，甚至“克扣”了研發(fā)的支出。年報(bào)顯示，上汽集團(tuán)銷售費(fèi)用下降9.42%，節(jié)約了59.72億，研發(fā)費(fèi)用降幅更高，達(dá)到12.94%，從中節(jié)約出19.91億，而研發(fā)投入的資本化比重從2018年的3.37%大幅增至9.30%，又多擠出了8個(gè)多億的利潤。管理費(fèi)用則繼續(xù)增加了10億元，增幅為4.56%。

合資品牌自主品牌全線遇困 一季度銷量領(lǐng)跌四大汽車集團(tuán)

合資品牌一向是上汽集團(tuán)的主要利潤來源，然而從2019年至今，上汽旗下幾大合資品牌的銷量和業(yè)績表現(xiàn)正在承受巨大壓力。

2019年，上汽大眾累計(jì)銷售200.18萬輛，同比下跌3.07%，上汽通用累計(jì)銷售160.01萬輛，同比下跌18.78%，上汽通用五菱累計(jì)銷量，166.00萬輛，同比下跌19.42%。

由此帶來的是三大合資品牌凈利潤分別下滑28.52%、29.85%和59.44%，下滑幅度總體高出公司整體業(yè)績降幅。

今年一季度，上汽的幾大合資品牌銷量不僅仍無起色，在疫情的沖擊之下表現(xiàn)甚至更加令人失望。

2020年3月，上汽大眾單月銷量約6萬輛，同比大降64.04%，其中朗逸、桑塔納、途觀和帕薩特的銷量分別為24706、10776、4922、5793輛，同比降幅分別為-50.4%、-54.1%、-73.4%和-65.8%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出大眾的另一家合資公司一汽大眾，暢銷車熱銷不再。

上汽通用單月銷量46108輛，同比大降 69.11%，其中英朗銷量8645輛，同比下滑66.7%。

上汽通用五菱單月銷量7.5萬輛，同比下降55.88%，其中寶駿510和五菱宏光銷量分別為5108和10924輛，同比分別下滑64.2%和73.4%。

上汽的自主品牌也同樣遇到了困境。

2019年，上汽乘用車銷量同比下降4.08%，全年產(chǎn)能利用率為76%，今年一季度的銷量降幅達(dá)到33.74%。2019年，上汽大通銷量同比增長21.36%，不過產(chǎn)能利用率僅僅為41%，今年一季度的銷量也開始轉(zhuǎn)跌，同比下滑了21.86%。

今年，包括上汽大通在內(nèi)的集團(tuán)集體降薪的新聞，也一度把上汽推上風(fēng)口浪尖，公司境況不言自明。

2020年第一季度，上汽集團(tuán)累計(jì)銷售新車67.90萬輛，同比下降55.71%，不僅高于一汽集團(tuán)和長安集團(tuán)，甚至高于此次處于新冠疫情中心湖北的東風(fēng)集團(tuán)，銷售表現(xiàn)在國內(nèi)四大汽車集團(tuán)中位列最末。上汽的市場份額正在快速丟失，今年業(yè)績或更為堪憂。

四大汽車集團(tuán)今年一季度銷量及同比

在年報(bào)中，上汽表示2020年要力爭全年實(shí)現(xiàn)整車銷售600萬輛左右，市占率繼續(xù)保持國內(nèi)領(lǐng)先，預(yù)計(jì)營業(yè)總收入達(dá)到7800億元。不過，這一銷量和營收目標(biāo)相比2019年，仍有明顯下滑。

值得一提的是，上汽集團(tuán)上一輪市凈率底部出現(xiàn)在2008年金融危機(jī)期間，最低時(shí)為0.87倍PB，當(dāng)前公司的市凈率已跌至0.85倍以下，創(chuàng)出了歷史新低。