最新款的iPad Pro已經(jīng)搭載了LiDAR 激光雷達(dá)掃描儀后，iPhone也將承繼這功能，國產(chǎn)手機(jī)大張旗鼓的弄三攝、四攝，甚至是五攝時(shí)，蘋果走不一樣的道路。

蘋果CEO庫克曾明確提出：“未來蘋果發(fā)展的核心將是AR”。所以，蘋果會(huì)將未來的重心都放在AR技術(shù)方面，能實(shí)現(xiàn)AR就是LiDAR 激光雷達(dá)掃描儀，也就是3D Tof攝像頭。

智能設(shè)備上有了3D傳感器鏡頭后，能夠?qū)Ψ课?、物體和人體進(jìn)行3D建模。這類似iPhone X之后的Animoji應(yīng)用，不過當(dāng)時(shí)還沒涉及到3D建模階段，但已經(jīng)有相關(guān)技術(shù)在里面。

除蘋果外，Android陣營也推出3D感測(cè)應(yīng)用的手機(jī)，在蘋果的帶動(dòng)下，華為、OV、小米、三星也加速搶位，多家相關(guān)3D傳感器及零組件廠商已獲得認(rèn)證，3D傳感器產(chǎn)業(yè)鏈有望爆發(fā)。

供應(yīng)鏈企業(yè)包括聯(lián)創(chuàng)電子，他們負(fù)責(zé)國內(nèi)DOE、衍射屏及3D傳感器鏡頭龍頭公司。

另外，水晶光電的窄帶濾光片是3D傳感重要光學(xué)元器件。今天就聊聊這兩家公司——

蘋果的Animoji表情

首先說一下聯(lián)創(chuàng)電子，這是一家專業(yè)從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為智能手機(jī)、平板電腦、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、 智能駕駛、智能家居、VR/AR 等配套的光學(xué)鏡頭、攝像模組及觸控顯示一體化等關(guān)鍵光學(xué)、光電子產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。

在模造玻璃技術(shù)上全球頂尖，在運(yùn)動(dòng)相機(jī)等高清廣角鏡頭領(lǐng)域已證明自己的能力。利用玻塑混合鏡頭制造能力，在車載鏡頭、屏下指紋鏡頭、手機(jī)攝像頭、TOF 鏡頭等領(lǐng)域都頗有建樹。

其實(shí)說白了，聯(lián)創(chuàng)電子是靠運(yùn)動(dòng)鏡頭起家，他們的背后是GoPro。

聯(lián)創(chuàng)最強(qiáng)的光學(xué)領(lǐng)域，另外還涉及觸顯和集成電路為輔的產(chǎn)業(yè)布局——

1、光學(xué)產(chǎn)業(yè)，光學(xué)產(chǎn)品包括：各種光學(xué)鏡片，手機(jī)鏡頭，廣角鏡頭，監(jiān)控鏡頭，車載鏡頭，投影光學(xué)鏡頭，以及各種鏡頭模組等產(chǎn)品。

在車載鏡頭領(lǐng)域，18 年持續(xù)強(qiáng)化與 Mobileye、Nvidia（英偉達(dá)）、Aurora 等的戰(zhàn)略合作關(guān)系。特斯拉的車載鏡頭也穩(wěn)定量產(chǎn)出貨。

在高清廣角鏡頭領(lǐng)域，運(yùn)動(dòng)相機(jī)鏡頭、警用鏡頭、IP 監(jiān)控鏡頭等持續(xù)供貨國內(nèi)外客戶。聯(lián)創(chuàng)就是GoPro的核心供應(yīng)商。

其實(shí)就是因?yàn)镚oPro，所以特斯拉才聞風(fēng)送上門的，現(xiàn)在，特斯拉旗下所有車型都將配備8個(gè)鏡頭，而其中的S/X系列車型中，有5個(gè)配備了聯(lián)創(chuàng)的光學(xué)鏡頭。

手機(jī)鏡頭和手機(jī)影像模組領(lǐng)域有華勤通訊、聞泰科技、龍旗科技等國內(nèi)重要手機(jī) ODM 客戶。

2、觸控顯示產(chǎn)業(yè)，圍繞京東方A 等上游客戶進(jìn)行合作，擴(kuò)大了觸控顯示一體化產(chǎn)品規(guī)模，重慶年產(chǎn) 8000 萬片新型觸控顯示一體化產(chǎn)品項(xiàng)目已全部完成，產(chǎn)能正逐步釋放。

3、集成電路芯片產(chǎn)業(yè)，設(shè)立了江西聯(lián)智集成電路有限公司，制造無線充電芯片，并繼續(xù)研發(fā)更高功率和 新一代 A4WP 無線充電芯片。

中國光學(xué)的黃埔軍校是什么企業(yè)？鳳凰光學(xué)，聯(lián)合與他們有著千絲萬縷的關(guān)系，聯(lián)創(chuàng)的創(chuàng)始人就是來自鳳凰光學(xué)，而37 位核心研發(fā)人員，同樣出自鳳凰光學(xué)。

2018 年整體毛利率和凈利率略有下滑，主要是顯示屏加工和光學(xué)產(chǎn)品(模組業(yè)務(wù)增多)毛利率下滑所致。

而近四個(gè)單季度的營收增速和毛利率情況來看，營收增速和凈利潤率呈現(xiàn)逐步改善，伴隨著新產(chǎn)品的逐步放量和凈利率的持續(xù)改善，聯(lián)創(chuàng)有望重回高成長。

潛望式鏡頭、TOF 鏡頭、玻塑混合鏡頭等也開始逐步滲透，將成為光學(xué)成長的新動(dòng)力。

預(yù)計(jì)到 2020 年整體 VR / AR 市場總額將達(dá)到 1200 億美元，其中 AR 在 2019 年左右超過 VR，占市場的 75%(900 億美元)。

聯(lián)創(chuàng) PB 略低于行業(yè)龍頭舜宇光學(xué)，高于歐菲光。聯(lián)創(chuàng)業(yè)績?cè)鏊俑哂趯?duì)手，PEG 大于對(duì)手均值。聯(lián)創(chuàng) PB 處于歷史中值偏下，考慮到聯(lián)創(chuàng)增速高于對(duì)手，以及未來光學(xué)放量預(yù)期強(qiáng)，結(jié)合優(yōu)秀經(jīng)營能力，未來整體產(chǎn)能增速高于同行，估值還有一定的上行的空間。

這里還有一些風(fēng)險(xiǎn)不能忽略——

1、光學(xué)和觸顯行業(yè)需求低迷，創(chuàng)新不達(dá)預(yù)期，從而導(dǎo)致業(yè)務(wù)增速不達(dá)預(yù)期。

2、新技術(shù)變革帶來的技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)。 

3、因行業(yè)整體需求放緩，公司產(chǎn)能投放不達(dá)預(yù)期，而導(dǎo)致業(yè)績?cè)鲩L不達(dá)預(yù)期。

4、全球或國內(nèi)政策影響，造成供給或者需求 的不匹配，從而導(dǎo)致公司下游產(chǎn)品和客戶端放量不達(dá)預(yù)期等。

5、光學(xué)對(duì)行業(yè)前瞻預(yù)判要求高，而且聯(lián)創(chuàng)業(yè)務(wù)繁多，若經(jīng)營不善，可能導(dǎo)致激烈競爭中被淘汰。

接著，說一下水晶光電，水晶從事精密薄膜光學(xué)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的光電元器件制造企業(yè)。主營業(yè)務(wù)包括成像光學(xué)、生物識(shí)別、新型顯示、藍(lán)寶石襯底四大板塊。

受蘋果、華為產(chǎn)品升級(jí)推動(dòng)，雙/多攝像頭發(fā)展趨勢(shì)明顯。

2020、2021 年全球三攝及以上手機(jī)滲透率將達(dá)到 35%、50%，足以見得全球智能手機(jī)已全面進(jìn)入多攝時(shí)代。

另外，屏下指紋解鎖以光學(xué)方案為主，藍(lán)玻璃濾光片需求量進(jìn)一步增大。

還有潛望式攝像頭將是明年的手機(jī)大范圍使用，三星S11和華為P40將有可能使用上潛望式攝像頭的旗艦手機(jī)。

結(jié)構(gòu)光、ToF 和立體視覺等方面將是水晶的另外一個(gè)業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

繼iPhone X采用前置 3D 結(jié)構(gòu)光引領(lǐng) 3D 時(shí) 代，帶動(dòng)了整個(gè) 3D 產(chǎn)業(yè)鏈的快速崛起，未來將越來越多手機(jī)采用 ToF 方案來提升拍攝效果，同時(shí)為 AR 應(yīng)用做鋪墊，ToF 技術(shù)將愈發(fā)廣泛。

水晶聯(lián)手 Lumus 積極推進(jìn) AR 元件及模組業(yè)務(wù)，伴隨著 5G 的加速落地，VRAR 有望成為率先 落地的應(yīng)用領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注公司在 AR 領(lǐng)域技術(shù)的提前布局。

水晶在潛望式棱鏡、AR 光機(jī)模組及元件、光學(xué)屏下濾光片等子領(lǐng)域均 有較深的積累，未來成長空間足。

去年第三季，單季營收增長 26%，毛利率回升、費(fèi)用率下降，旺季效應(yīng)顯著。

預(yù)計(jì)2020年手機(jī)將大量采用四攝，且三攝會(huì)下沉至2000元機(jī)型，水晶的紅外濾光片業(yè)務(wù)仍將保持15%左右的增速穩(wěn)健成長。

每天碼字不易，如果您覺得華叔的文章有用，不奢求打賞，但求點(diǎn)個(gè)“在看”，感謝。

5G科技指數(shù)重新上架，在華叔聊5G首頁回復(fù)“5G”獲取。

企業(yè)推文快速查詢方法：

方法一：回到“華叔聊5G”首頁，點(diǎn)入“龍頭個(gè)股”即可查閱。

方法二：在華叔聊5G首頁右上角點(diǎn)擊“…”，進(jìn)入歷史消息頁面點(diǎn)擊右上角的“放大鏡”，輸入您想了解的企業(yè)名稱，回車后即可獲取相關(guān)推文。

順便在歷史消息中點(diǎn)擊“…”，星標(biāo)華叔聊5G，這樣找華叔更方便哦。

▼最全的5G信息就在這里▼