當(dāng) OpenAI 與博通聯(lián)手推出 10GW 定制芯片，再加上其與甲骨文、英偉達(dá)等巨頭簽下的萬億美元協(xié)議，一場看似構(gòu)建 AI 生態(tài)閉環(huán)的大戲拉開帷幕?？蛇@場豪賭，究竟是真的打造了穩(wěn)固的 AI 生態(tài)，還是一場精心設(shè)計的資本游戲？

從表面看，OpenAI 的布局確實(shí)野心勃勃。AI算力上，與英偉達(dá)共建 10GW 數(shù)據(jù)中心，聯(lián)合 AMD 部署 6GW 算力；硬件端，拉攏三星、SK 海力士保障存儲芯片供應(yīng)；云服務(wù)領(lǐng)域，與甲骨文、微軟等達(dá)成合作。這一系列操作，似乎打通了 AI 產(chǎn)業(yè)從硬件到服務(wù)的全鏈條，朝著生態(tài)閉環(huán)邁進(jìn)。

但剝開表象，資本游戲的痕跡卻難以掩蓋。OpenAI 與合作伙伴間交叉持股、收入分成，形成了復(fù)雜的利益捆綁。AMD 以 10% 股份換合作，英偉達(dá)擬投 1000 億美元，這種 “你中有我，我中有你” 的模式，更像是資本的相互抬轎。摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示，OpenAI 在微軟等三家公司 8800 億美元 RPO（剩余履約義務(wù)） 中占超 3300 億美元，這些公司的命運(yùn)與 OpenAI 深度綁定，可這種綁定并非基于穩(wěn)固的技術(shù)與市場需求，而是依賴資本堆砌的預(yù)期。

更關(guān)鍵的是，OpenAI 的財務(wù)狀況堪憂。今年預(yù)計消耗 80 億美元，2029 年現(xiàn)金消耗將達(dá) 1150 億美元，即便 2030 年營收預(yù)期破 2000 億美元，百億級收入能否支撐千億級資本開支仍是未知數(shù)。其所謂的 “生態(tài)閉環(huán)”，實(shí)則是靠透支未來預(yù)期獲取資金，用合作伙伴的舉債和自身融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

總之，OpenAI的大舉采購AI算力已遠(yuǎn)超正常的經(jīng)營邏輯，更像是資本筑起的海市蜃樓。一旦 AI 增長不及預(yù)期，投資熱情退潮，這場萬億豪賭恐將破滅。OpenAI 的激進(jìn)布局，或許并非為了真正的 AI 生態(tài)閉環(huán)，而是一場風(fēng)險極高的資本游戲，最終結(jié)局如何，只能留待時間檢驗。