近期，美國的關稅政策成為全球共同關心的重點話題。2025 年 2 月 1 日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對所有進口自中國的商品在現有關稅基礎上加征 10% 的關稅。隨后，3 月 3 日，美國方面以 “芬太尼問題” 為由，將中國輸美商品的額外關稅從 10% 上調至 20%，部分商品綜合稅率超 40%。4 月 2 日美國總統(tǒng)特朗普再次簽署行政令，宣布實施 “基準關稅 + 對等關稅” 的雙層關稅體系，自 2025 年 4 月 5 日起對所有國家的進口商品加征 10% 的基礎稅率，2025 年 4 月 9 日起對中國等主要貿易伙伴實施差異化對等關稅。4 月 10 日，美國政府宣布對中國輸美商品征收 “對等關稅” 的稅率進一步提高至 125%，并于 5 月 2 日宣布美國取消 800 美元以下小包裹關稅豁免政策，對其征收 30% 的關稅或每件 25 美元的關稅 (6 月 1 日后將上升至每件 50 美元)。

中國方面針對美國政府宣布對中國輸美商品征收 “對等關稅” 的稅率政策宣布自 2025 年 4 月 10 日 12 時 01 分起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅由 34% 提高至 84%。隨后，根據國務院關稅稅則委員會 4 月 11 日發(fā)布的《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》消息，自 2025 年 4 月 12 日起對原產于美國的進口商品加征關稅措施進一步提高至 125%，新一輪關稅博弈再度開啟。

但由于雙邊貿易需求與緩沖關鍵產業(yè)鏈沖擊，兩邊都設置了短期的豁免窗口。在模擬芯片領域，該領域在最新互惠關稅豁免清單之外，美國海關已將 Section 301 附加稅率提升至 50%，導致其承受的綜合稅負從 0% 基準猛增至至少 50%; 而中國為維護國內汽車電子和工業(yè)控制等關鍵產業(yè)供應，目前也已對模擬芯片等八類美國產汽車芯片實施零關稅豁免。

不斷更改與高額的關稅懸在頭頂，讓下游終端客戶在選型與備貨過程中擔憂 “成本何時再度上漲”，多家代理商已出現 “暫停提貨、觀望政策走向” 的現象，物流周期和報關不確定性使供應鏈風險陡升。與此同時，電子工程網報道稱，一經加征新稅后，模擬芯片現貨價格單日內暴漲 15%–20%，更加劇了行業(yè)焦慮 。

這種雙邊稅率的劇烈跳動，不僅拉高了進出口成本，也使芯片采購成本和交付周期更加難以預估。而在這種形勢下，國產模擬芯片企業(yè)或將迎來 “危機即機遇” 的轉折點。

在中美關稅戰(zhàn)不斷升級、進口成本起伏不定的背景下，國產模擬芯片因源頭可控、無需高稅負，正成為降低整體供應鏈風險的可靠之選。

以茂睿芯為例，自 2017 年成立以來專注高性能模擬與混合信號集成電路，截止 2025 年一季度累計在 PD 快充、工業(yè)與算力應用、網通以及新能源車充電樁等場景實現出貨數量超 8 億顆，產品性能與穩(wěn)定性獲得客戶廣泛驗證。茂睿芯產品布局和本土化優(yōu)勢，能充分滿足國產半導體市場的多樣化需求。

在實際應用中，茂睿芯的產品已廣泛覆蓋從 AC-DC、DC-DC 轉換器、隔離驅動、CAN 通信、高邊開關、智能功率級、LED 驅動到 SBC 系統(tǒng)基礎等多個關鍵模擬芯片領域，能夠與 TI、ST、ON、NXP、Infineon 等國際主流品牌的成熟產品實現高度對標。在電源管理、隔離控制還是車規(guī)級通信等場景，茂睿芯產品在性能、穩(wěn)定性以及 EMI 表現方面均已通過市場和客戶驗證，能夠為終端用戶提供持續(xù)穩(wěn)定、可控抗風險的優(yōu)質芯片解決方案。

在多個關鍵模擬芯片領域中，DC-DC 轉換器、非隔離驅動、隔離驅動和 CAN 通信四個領域在新能源充電機、雙向逆變器和戶外電源等關鍵應用中，不僅國產替代率最高、市場反響最為積極，而且與產業(yè)鏈最核心的場景需求高度契合。

DC-DC 轉換器在高效能磁性元器件和系統(tǒng)級解決方案的加持下，已實現對進口方案的批量直供，國產化率和供應穩(wěn)定性顯著提升;非隔離與隔離驅動器分別滿足低壓應用與高安全隔離需求，國內多家廠商的已在批量供貨，在成本、性能和可靠性上已足以匹配國際一線品牌;而車規(guī)級 CAN 收發(fā)器隨著 CAN FD 標準的推廣，通過速率升級、低功耗休眠和遠程喚醒優(yōu)化，已在新能源車輛與雙向逆變控制器中成為首選，國產化進程已在快速推進 。

隨著國內模擬芯片企業(yè) 2024 年年報及 2025 年一季報的密集披露，市場對這一賽道的關注度顯著升溫。在關稅反制升級、全球半導體供應鏈加速重構的背景下，模擬芯片作為電子系統(tǒng)的 “基礎元器件”，其戰(zhàn)略價值與產業(yè)動向備受矚目。過去兩年，模擬行業(yè)因下游去庫存，業(yè)績和估值雙雙受到重創(chuàng)。而隨著消費電子復蘇，汽車、工業(yè)等市場持續(xù)去庫，當下庫存周期已迎來尾聲，上市公司業(yè)績逐步復蘇。從最新財報數據來看，模擬芯片企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)復蘇，截至今年一季度，連續(xù)六個季度實現同比增長，部分公司憑借車規(guī)級芯片、工業(yè)控制等高壁壘領域的突破實現逆勢增長。不過，國產模擬芯片賽道正在走向 “結構性分化”，板塊內的盈利能力分化加劇，部分企業(yè)仍面臨產品的成本壓力與庫存調整的階段性挑戰(zhàn)。

模擬芯片設計板塊的營收持續(xù)增長反映周期向上復蘇景氣度無疑，而盈利的分化顯示出賽道已進入 “結構分化期”，一方面，通信、車規(guī)、工業(yè)控制、服務器、光伏、消費類等各類下游領域的需求增速有所不同，同時，各家企業(yè)的業(yè)務布局側重方向，成為拉開業(yè)績水平的重要原因。下游景氣度以外，由于 4 月份出臺的芯片原產地認定新規(guī)，將對自有晶圓廠多位于美國的 TI 和 ADI 造成較大沖擊，海外大廠的中低端產品將失去價格優(yōu)勢，市場對國內頭部廠商有望填補中低端市場抱有預期。

模擬芯片領域，國內市場空間約 3000 億元，具體應用場景包括電源管理、信號處理、射頻通信等。德州儀器 (TI)、亞德諾 (ADI) 在國內模擬芯片市場占據較高份額。目前關稅政策仍然處于快速變化中，政策產生的影響其實也是具有較大不確定性的?！罢叨藢﹃P鍵芯片自主可控的加碼扶持，疊加海外供應鏈不確定性催生的國產替代窗口期，為本土模擬芯片企業(yè)打開了長期成長空間，今年內有不少芯片設計企業(yè)進行了同行業(yè)收購，表明國產廠商正在往高端產品市場進軍，具備資金實力和更豐富產品矩陣的模擬芯片企業(yè)有望在本輪周期實現加速成長?！? 某 TMT 行業(yè)分析師說。

美國的關稅大棒，本意是遏制中國芯片產業(yè)發(fā)展，卻意外成為 “中國芯” 崛起的催化劑。在這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭中，國產模擬芯片產業(yè)鏈正加速完善，“中國制造” 的身影愈發(fā)清晰。從設計到制造，從材料到設備，中國企業(yè)正以創(chuàng)新為筆，以堅韌為墨，書寫著模擬芯片產業(yè)的新篇章。雖然挑戰(zhàn)重重，但機遇也同樣巨大。在政策支持、市場需求和企業(yè)努力的三重推動下，國產模擬芯片必將迎來更廣闊的發(fā)展空間，為中國科技產業(yè)的崛起注入強大動力。