市場傳聞格芯控股方阿布扎比先進(jìn)技術(shù)投資公司（ATIC，此為舊稱，現(xiàn)應(yīng)稱為Mubadala Technology,隸屬于阿布扎比Mubadala Investment Company）在為格芯尋找買家，于是有人戲稱，半導(dǎo)體太燒錢，如今石油富豪也要燒不起了。

半導(dǎo)體的確是一個燒錢的生意。根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IC Insights的數(shù)據(jù)，2018年半導(dǎo)體行業(yè)全球資本支出有望超過1000億美元，而世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）數(shù)據(jù)顯示，2017年全球半導(dǎo)體銷售額為4122億美元，也就是說資本支出占全行業(yè)銷售額比例約為24%，這還只是設(shè)備的支出，如果再考慮到研發(fā)開支（2017年全行業(yè)研發(fā)開支為589億美元），支出與收入比例更高， 行業(yè)里面相當(dāng)高比例的廠商是在邊虧損邊投資。

與2013年相比，2018年資本支出幾乎翻倍

從遍地真男人到娘炮橫行

杰瑞·桑德斯在1993年喊出“擁有工廠才是真男人（Only real men have fabs.）”時，自然想不到16年以后AMD會將工廠拆分出去，那時候無晶圓模式剛剛興起，整個美國所有半導(dǎo)體公司資本支出與研發(fā)開支加起來才100億美元，無廠模式被認(rèn)為是沒有資源的初創(chuàng)公司選擇，桑德斯那句話針對的是當(dāng)時選擇無晶圓模式的Cyrix。

但無晶圓模式的趨勢不可阻擋。從1993年到2013年二十一年間，全球半導(dǎo)體市場規(guī)模年均增長率為7.11%（美國公司占全球市場份額過半），而美國半導(dǎo)體公司資本支出與研發(fā)開支年均增長率近20%， 在2000年初180納米工藝節(jié)點(diǎn)時，全球至少有28家公司投資了180納米產(chǎn)線，到2006年前后，65納米工藝只剩下13家繼續(xù)投入，而在2010年之后引入的32/28納米只剩了9家廠商，在28納米以下節(jié)點(diǎn)，除了英特爾與三星，其他整合元件制造商（IDM）在邏輯工藝上已經(jīng)不再跟進(jìn)。

1993至2003半導(dǎo)體行業(yè)銷售與支出狀況

AMD就在2009年將工廠分拆，成立格羅方德，與ATIC共同持股，但AMD很快將手上格羅方德的股份出清，成為名副其實(shí)的“銀樣镴槍頭”，要靠外部代工廠來實(shí)現(xiàn)制造，與當(dāng)初被嘲笑的Cyrix沒有區(qū)別。

以桑德斯當(dāng)時的觀點(diǎn)來看，顯然現(xiàn)在是一個娘炮橫行年代。

沒有錢硬氣不起來

去制造是AMD的必然選擇，因?yàn)楦S工藝節(jié)點(diǎn)遷移投資產(chǎn)線已經(jīng)成為AMD的沉重負(fù)擔(dān)，2001年至2009年，AMD只有在2004年與2005年短暫盈利，其余時間都在虧損，尤其是2007年和2008年，虧損額均超過30億美元，Gartner提供的數(shù)據(jù)顯示，2005年至2009年AMD每年資本支出都在10億美元以上，在剝離生產(chǎn)線后，AMD在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利。

2005至2010年AMD/格羅方德資本支出狀況

那么，擁有產(chǎn)線一定是負(fù)擔(dān)嗎？當(dāng)然也不是，否則現(xiàn)在三星、英特爾與臺積電也不會每年在產(chǎn)線上投入上百億美元。而且除了標(biāo)準(zhǔn)邏輯工藝，模擬芯片、射頻芯片、傳感器與存儲器公司，在相應(yīng)領(lǐng)域有主導(dǎo)權(quán)的公司都擁有自己的晶圓廠。索尼在影像傳感器產(chǎn)線與德州儀器（TI）在模擬芯片產(chǎn)線的持續(xù)投資就是“有產(chǎn)線才是真漢子”的明證。

幾乎在每一個細(xì)分領(lǐng)域，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)都有贏家通吃的特征，體現(xiàn)在產(chǎn)線投資上，就是無視產(chǎn)業(yè)周期，集中資金在最短的時間內(nèi)砸出最先進(jìn)的產(chǎn)線，拿走大部分新工藝紅利，以投資下一代產(chǎn)線。無論是以前有工廠的AMD，還是現(xiàn)在的格芯，問題不是出現(xiàn)在投資產(chǎn)線導(dǎo)致的虧損，而是沒有能力在新工藝紅利時間窗口內(nèi)投出有競爭力的產(chǎn)線。AMD有產(chǎn)線時每年的資本支出只有英特爾的四分之一到一半，除了2009年，格芯每年的資本支出都只有臺積電的五分之一到一半，彈藥不足，如何在同一個賽道去競爭？

格芯浪費(fèi)了哪些好牌？

但格芯始終找不好在市場中的定位倒也不能怪石油富豪不努力。事實(shí)上，格芯這些年支出營收比都非常高，2011年高達(dá)155%，在2011年前后資本支出占營收的比例也在70%以上，主要的競爭對手臺積電支出營收比基本維持在50%左右，聯(lián)電更低一點(diǎn)，而中芯國際在邱慈云主導(dǎo)時期多年只有30%的支出營收比。

石油富豪沒少掏錢

除了資金，格芯在資源上也很豐富，從AMD拆分出來的第二年就收購了當(dāng)時全球第三大晶圓代工企業(yè)新加坡特許半導(dǎo)體，客戶資源迅速擴(kuò)大，2014年又宣布與IBM微電子部門達(dá)成收購協(xié)議，雖然成為拖累的產(chǎn)線是IBM急于甩手的原因，但I(xiàn)BM微電子部門有非常多的技術(shù)積累，IBM帶到格芯的約有1萬6000項(xiàng)專利，以及5000多名員工，IBM當(dāng)時在先進(jìn)工藝研發(fā)上也比較領(lǐng)先，10納米與7納米工藝已經(jīng)在規(guī)劃中。

但這么多年以來，格芯在始終沒有大的起色，而且成立至今幾乎年年虧損，最大的原因既不是資金不足，也不是資源不夠，而是沒有體現(xiàn)出半導(dǎo)體行業(yè)應(yīng)用的執(zhí)行力與包容性。

格芯幾乎年年虧損

以技術(shù)路線為例，格芯一直在FD-SOI與FinFET之間游移，雖然FinFET上毫無建樹，最終宣布停止7納米研發(fā)，但格芯在FD-SOI上推進(jìn)速度也沒有三星快，格芯的22FDX工藝比三星28納米FD-SOI工藝先進(jìn)，但量產(chǎn)時間晚了不少，而三星號稱2019年推18納米FD-SOI工藝，以三星的執(zhí)行力來看，跳票的可能性比格芯低多了。

再以其中國戰(zhàn)略為例，2014年、2015年我在采訪格羅方德時問到過是否考慮到中國建廠，當(dāng)時格羅方德給出的回復(fù)都是現(xiàn)有產(chǎn)線可以滿足中國客戶需求，無需到中國建廠。而2016年才嗅到政策機(jī)會的格羅方德又在重慶和成都之間搖擺，先與重慶簽約，最終卻落地成都，但成都廠的建設(shè)同樣一波三折，最近一直有傳聞稱格芯準(zhǔn)備放棄成都廠。

作為對比，臺積電南京廠在2018年5月已經(jīng)正式出貨，從開工動土到量產(chǎn)出貨只用了20個月。

即便宣布放棄先進(jìn)工藝路線，短期內(nèi)扭虧無望，但格芯仍有非常多有價值的資源，如果格芯母公司真想拋售，并不一定賣不出去。只是當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，中國資本參與收購?fù)ㄟ^審核的機(jī)會很小，而歐美日資本不一定對格芯感興趣，再找一個石油富豪可沒那么容易。