初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值900309億元,按可比價格計算，比2017年增長6.6%,實現(xiàn)了6.5%左右的預(yù)期發(fā)展目標(biāo)。分季度看，一季度同比增長6.8%,二季度增長6.7%,三季度增長6.5%,四季度增長6.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值64734億元，比2017年增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值366001億元，增長5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值469575億元，增長7.6%。

2018年1月一12月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）635636億元，比2017年增長5.9%,增速與1月一11月持平，比2017年同期回落1.3個百分點。從環(huán)比速度看，12月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.42%。其中，民間固定資產(chǎn)投資394051億元，比2017年增長8.7%,增速比2017年提高2.7個百分點。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資22413億元，比2017年增長12.9%,增速比1月一11月提高0.7個百分點；第二產(chǎn)業(yè)投資237899億元,增長6.2%,增速與1月一11月持平；第三產(chǎn)業(yè)投資375324億元，增長5.5%,增速回落0.1個百分點。

第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資比2017年增長6.5%,增速比1月一11月提高0.1個百分點，比2017年提高2.9個百分點。其中，釆礦業(yè)投資增長4.1%,增速比1月一11月回落4.5個百分點；制造業(yè)投資增長9.5%,增速持平；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資下降6.7%,降幅收窄2.1個百分點。

第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）比2017年增長3.8%,增速比1月一11月提高0.1個百分點，比2017年回落15.2個百分點。其中，水利管理業(yè)投資下降4.9%,降幅比1月一11月擴大0.5個百分點；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長2.5%,增速提高1.1個百分點；道路運輸業(yè)投資增長8.2%,增速回落0.3個百分點；鐵路運輸業(yè)投資下降5.1%,降幅擴大0.6個百分點。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資比2017年增長

5.7%,增速比1月一11月回落0.1個百分點；中部地區(qū)投資增長10%,增速與1月一11月持平；西部地區(qū)投資增長4.7%,增速提高0.8個百分點東北地區(qū)投資增長1%,增速提高0.3個百分點。

分登記注冊類型看，內(nèi)資企業(yè)投資比

2017年增長6.5%,增速比1月一11月提高0.2個百分點；港澳臺商投資下降11.5%,降幅擴大5.4個百分點；外商投資增長6.1%,增速與1月一11月持平。

房地產(chǎn)開發(fā)投資増長9.5%

2018年1月一12月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資120264億元，比2017年增長9.5%,增速比1月一11月回落0.2個百分點，比2017年同期提高2.5個百分點。其中，住宅投資為85192億元，增長13.4%,比1月一11月回落0.2個百分點，比2017年提高4個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為70.8%。

2018年，東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資為64355億元，比2017年增長了10.9%,增速比1月一11月份回落0.4個百分點；中部地區(qū)投資25180億元，增長5.4%,回落0.5個百分點；西部地區(qū)投資26009億元，增長8.9%,提高0.7個百分點；東北地區(qū)投資4720億元，增長17.5%,提高1.3個百分點。

2018年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積822300萬m2,比2017年增長了5.2%,增速比1月一11月提高0.5個百分點，比2017年提高2.2百分點。其中，住宅施工面積569987萬m%增長6.3%o房屋新開工面積209342萬m2,增長17.2%,比1月一11月提高0.4個百分點，比2017年提高10.2個百分點。其中，住宅新開工面積153353萬m2,增長19.7%。房屋竣工面積93550萬m%下降7.8%,降幅比1月一11月收窄4.5個百分點，比2017年擴大3.4個百分點。其中，住宅竣工面積66016萬m2,下降8.1%。

2018年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積29142萬m2,比2017年增長14.2%,增速比1月一11月回落0.1個百分點，比2017年回落1.6個百分點；土地成交價款16102億元，增長18.0%,比1月一11月回落2.2個百分點，比2017年回落31.4個百分點。

商品房銷售面積增長1.3%

2018年，商品房銷售面積171654萬m2,比2017年增長1.3%,增速比1月一11月回落0.1個百分點，比2017年回落6.4個百分點。其中，住宅銷售面積增長2.2%,辦公樓銷售面積下降8.3%,商業(yè)營業(yè)用房銷售面積下降6.8%。商品房銷售額149973億元，增長12.2%,比1月一11月提高0.1個百分點，比2017年回落1.5個百分點。其中，住宅銷售額增長

14.7%,辦公樓銷售額下降2.6%,商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長0.7%。

2018年，東部地區(qū)商品房銷售面積67641萬m2,比2017年下降5.0%,降幅比1月一11月收窄0.1個百分點；銷售額79258億元，增長6.5%,增速提高0.9個百分點。中部地區(qū)商品房銷售面積50695萬m2,增長6.8%,增速回落1.1個百分點；銷售額33848億元，增長18.1%,增速回落2.5個百分點。西部地區(qū)商品房銷售面積45396萬m2,增長6.9%,增速提高0.3個百分點；銷售額31127億元，增長23.4%,增速回落0.1個百分點。東北地區(qū)商品房銷售面積7922萬m2,下降4.4%,降幅與1月一11月持平；銷售額5740億元，增長7.0%,增速回落0.3個百分點。

2018年末，商品房待售面積52414萬進，比11月末減少214萬m\比2017年末減少65107jm\其中，住宅待售面積比11月末減少393萬m2,辦公樓待售面積增加9377m2,商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少166萬m2。

另外，2018年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金165963億元，比2017年增長6.4%,增速比1月一11月回落1.2個百分點，比2017年回落1.8個百分點。其中，國內(nèi)貸款24005億元，下降4.9%；利用外資108億元，下降35.8%；自籌資金55831億元，增長9.7%；定金及預(yù)收款55418億元，增長13.8%；個人按揭貸款23706億元，下降0.8%。

上游制冷劑

2018年以來制冷劑部分產(chǎn)品受原料供應(yīng)緊張、國家環(huán)保政策影響，價格保持上漲，其中R22主營企業(yè)報盤節(jié)節(jié)高升，截至收盤國內(nèi)R22生產(chǎn)企業(yè)報盤上漲至24000?25000元/t,各廠家生產(chǎn)配額已幾近全無，散水現(xiàn)貨資源比較搶手，貿(mào)易商拿貨難度較大，多以少量鋼瓶出貨為主，南北方R22裝置面開工水平均不高，若螢石、氫氟酸價格持續(xù)帶動,R22行情或繼續(xù)有小幅攀升。

當(dāng)前制冷劑R32南北方市場報價大同小異，行情弱勢持穩(wěn)。在當(dāng)前的國內(nèi)形勢下，市場需求環(huán)境表現(xiàn)較差，觀望情緒逐漸蔓延，R32市場報盤20500?21000元/t,成交價基本在20500元/t上下，二氯甲烷及氫氟酸價格上漲均為R32帶來利好支撐，與此同時空調(diào)廠庫存高位，加之持貨商的捂貨待售心理，故廠商出貨存一定壓力，R32無疑等待終端市場震蕩上行回補低開缺口的同時，短線內(nèi)行情盤中趨穩(wěn)為主。

制冷劑R134a受原料氫氟酸上漲支撐推動行情穩(wěn)步增長，由前期29000元/t價格上漲至30000元/t,南方市場的成交價格已提至31000元/t,華南市場隨著環(huán)保嚴(yán)查及政策因素要求，小作坊工廠被迫關(guān)停，R134a生產(chǎn)企業(yè)檢修復(fù)工入市心態(tài)良好，出貨氛圍有所好轉(zhuǎn)，隆眾預(yù)計10月末又會有新一輪漲價高潮，截至收盤華東地區(qū)主流R134a散水含稅出廠價參考30000-31000元/t。

2018年的制冷劑R125市場受外圍弱勢影響價格止步不前，出廠價格參考27000?28500元/t,雖然原料氫氟酸市場支撐上探，但是不敵需求疲軟拖拽，價格做弱勢盤穩(wěn)整理，工貿(mào)雙方操作意向不明，主因市場利空信息居多，利好釋放不足，后市R125市場或繼續(xù)做盤穩(wěn)整理。

空調(diào)用環(huán)保制冷劑供應(yīng)充足下，制冷劑R410a成本空間遭到擠壓，環(huán)保嚴(yán)査，中小企業(yè)非正常競爭較多，個別工廠出現(xiàn)的壓價現(xiàn)象使得R410a后市發(fā)展意向不明，混配原料R125市場成交表現(xiàn)一般，報盤價格企穩(wěn)居多，盡管原料價格上漲明顯，但R32上漲存壓力，短期內(nèi)廠家暫無調(diào)價情緒，觀望占據(jù)主導(dǎo)。R410a主流企業(yè)報盤參考24500?25500元/t,售后需求環(huán)境淡季表現(xiàn)平平，供強需弱下R410a承壓企穩(wěn)呈現(xiàn)。

2018年企業(yè)運行的現(xiàn)狀是一方面現(xiàn)有長期停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)難度較大，另一方面目前行業(yè)的供需矛盾在于氫氟酸供給不足和副產(chǎn)鹽酸處理問題，短期內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能大幅擴張的可能性不大。未來我國環(huán)保政策收緊將是常態(tài)，受此影響，未來行業(yè)制冷劑供需緊張的態(tài)勢有望延續(xù)。2018年在空調(diào)、冰箱等領(lǐng)域需求快速增長的推動下，未來行業(yè)供需態(tài)勢有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，推動景氣度保持在較高水平。

上游銅價

2018年銅價呈現(xiàn)回落之勢，罷工干擾預(yù)期落空，中國需求疲軟是主要推手。展望2019年，銅價偏弱是主基調(diào)，上半年風(fēng)險因素相對集中，銅價或延續(xù)弱勢；下半年冶煉產(chǎn)能釋放會加劇原料端的爭奪，美聯(lián)儲緊縮貨幣政策結(jié)束后市場情緒會改善，銅價或有小幅反彈。

全球經(jīng)濟增長動能不足，需求前景黯淡。中國銅消費量占據(jù)全球總消費量的50%左右，如前文所述，中國經(jīng)濟承壓，銅材消費也受到制約。

自2018年1月1日起，汽車購置稅恢復(fù)至原來的10%。2018年年初，市場普遍對新能源汽車期待較高，新能源汽車對銅的消費量高于普通汽車，因此市場對新能源汽車的用銅量預(yù)期很樂觀。

2018年銅礦并未發(fā)生大規(guī)模罷工，全年銅礦產(chǎn)量料有回升。據(jù)SMM預(yù)測，2018年銅礦供應(yīng)增速將提高至3.3%,但鑒于資本支出的周期性及礦石品位下降、環(huán)保壓力等擾動因素的邊際效應(yīng)增強，2019年銅礦產(chǎn)量增速料將再度下滑。2018年11月中旬，江西銅業(yè)和Antofagasta達成了2019年銅精礦長單談判，協(xié)定的TC為80.8美元/t,較2018年同期下降了1.45美元/t。然而，供應(yīng)趨緊的態(tài)勢并未得到國內(nèi)冶煉廠的贊同，粗煉費TC自5月以來持續(xù)上揚。中國銅原料聯(lián)合談判小組(CSPT)的10家會員將一季度加工費底價敲定在92美元/t,高于2018年四季度的90美元/t。國內(nèi)精銅產(chǎn)量持續(xù)處于高位也印證了這一點，1月一11月精銅產(chǎn)量達到817萬t,累計同比增速為10.7%,國內(nèi)精銅供應(yīng)基本處于寬松狀態(tài)。由此可見，原料端供應(yīng)放緩己成市場共識，而國內(nèi)精銅供應(yīng)短暫充裕，兩者的矛盾對銅價的影響或持續(xù)。

冶煉廠方面，據(jù)SMM調(diào)研，2019年上半年國內(nèi)銅冶煉廠檢修較多。需注意的是，近兩年國內(nèi)冶煉產(chǎn)能進入投產(chǎn)高峰。據(jù)悉，中鋁東南銅業(yè)40萬t冶煉項目己正式開始產(chǎn)出成品，目前是第一期20萬t,后面仍有20萬t產(chǎn)能。另外，廣西南國銅業(yè)新增30萬t和赤峰云銅新廠區(qū)40萬t的精煉產(chǎn)能或在2019年集中投產(chǎn)。預(yù)計2019年有超過70萬t的年度產(chǎn)能將要投放。總體來看，由于資本支出的周期性以及礦石品位下降等因素的影響，全球銅礦供應(yīng)增速料有放緩。2019年國內(nèi)冶煉產(chǎn)能的集中釋放，或加劇原料端的緊張，而上半年冶煉廠的檢修也需重點關(guān)注，供需將逐漸趨于平衡狀態(tài)。