對于騰訊來說，旗下在線音樂娛樂業(yè)務(wù)的上市，是一件勢在必行的事情。早在 2018 年 7 月，騰訊就已經(jīng)發(fā)布公告明確表明了要分拆在線音樂娛樂業(yè)務(wù)以使其赴美上市的意向；到了 8 月，又有媒體宣稱騰訊音樂娛樂集團(tuán)（TME，簡稱騰訊音樂）將在 10 月 8 日在美國上市。但遺憾的是，直到 10 月 2 日，騰訊音樂娛樂集團(tuán)才正式向美國證券交易委員會(huì)遞交了 IPO 招股書——這就意味著上市時(shí)間不會(huì)那么快。

進(jìn)入到 12 月，騰訊音樂的上市計(jì)劃更進(jìn)一步。

來自 IFRAsia 的消息顯示，騰訊音樂將于今日（即 12 月 3 日）提交 IPO 申請，招股區(qū)間為 13 至 15 美元，擬籌資 12 億美元，估值介于 220 億至 250 億美元。而此前，來自 IPO 早知道的消息稱，騰訊音樂上市進(jìn)程已經(jīng)敲定，將于 12 月初開啟國際路演，12 月 12 日掛牌上市。

如果騰訊音樂順利上市，對于占比 58.1% 的控股股東騰訊來說，將成為其在文娛內(nèi)容領(lǐng)域繼閱文集團(tuán)香港上市之后的另一個(gè)里程碑事件。

騰訊音樂上市的底氣

在業(yè)界對于數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)的普遍認(rèn)知中，在線音樂通常是不大容易走向盈利的業(yè)務(wù)。

以全球最大的正版流媒體音樂服務(wù)平臺(tái) Spotify 為例，雖然其付費(fèi)訂閱數(shù)在全球無人能及，但是在 2016 和 2017 年該公司一直處于虧損狀態(tài)，而且這一狀態(tài)一直持續(xù)到 Spotify 今年上市。根據(jù) Spotify 上市后公布的財(cái)報(bào)，該公司在 2018 年 Q1/Q2 也在虧損，一直到 Q3，Spotify 才實(shí)現(xiàn) 4300 萬歐元的凈利潤。

關(guān)于 Spotify 持續(xù)虧損的原因，《財(cái)富》雜志評論稱：

像 Spotify 這樣的流媒體服務(wù)公司，它們所提供的產(chǎn)品或者服務(wù)，都高度依賴單一的供應(yīng)商——音樂產(chǎn)業(yè)。而這些供應(yīng)商，要不是壟斷，要不就是受到政治法規(guī)的深刻影響。

與之相比，騰訊音樂的財(cái)務(wù)數(shù)字卻非常亮眼。

根據(jù)騰訊音樂此前向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的招股書顯示，2016 到 2017 年，該公司總收入從 43.61 億元增加到 109.81 億元，同比增加 151.8%，并分別錄得 4.26 億元和 19.04 億元（2.88 億美元）的調(diào)整后利潤。同時(shí)，2017 和 2018 上半年的總收入分別為 44.85 億元和 86.19 億元 , 同比增加 92.17%。

換句話說，騰訊音樂不僅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，而且其業(yè)務(wù)增長也非常迅猛。

當(dāng)然，騰訊音樂的盈利，歸功于它對于多樣化業(yè)務(wù)變現(xiàn)的探索；畢竟，從公司的全名（騰訊音樂娛樂集團(tuán)）可以看出，這是一個(gè)音樂 + 娛樂為組合的公司，而且背靠著騰訊這顆大樹，它的騰挪空間顯然更大一點(diǎn)。

同樣是來自于招股書的數(shù)據(jù)顯示，2018 年上半年，騰訊音樂的營收中，社交娛樂服務(wù)收入及其他 60.66 億元 , 同比增加了 94.36%, 占騰訊音樂總收入 70.4%；而社交娛樂業(yè)務(wù)主要通過現(xiàn)場直播、在線卡拉 OK、音樂相關(guān)商品的銷售和其他服務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入。收益渠道主要為全民 K 歌國際版 We sing、酷我及酷狗直播，而單純依靠音樂下載、付費(fèi)會(huì)員等業(yè)務(wù)的收入其實(shí)很有限。

可見，騰訊音樂在商業(yè)化方面已經(jīng)建立了多元化優(yōu)勢，而且這種優(yōu)勢不僅僅遠(yuǎn)超國內(nèi)對手，在國際范圍內(nèi)甚至也值得 Spotify 等廠商借鑒。

當(dāng)然，就目前而言，騰訊音樂和 Spotify 還沒有形成直接競爭關(guān)系，相反雙方是交叉持股關(guān)系。這一關(guān)系來自于 2017 年 12 月，騰訊音樂與 Spotify 雙方達(dá)成換股戰(zhàn)略合作，前者持有后者 2.5% 的股權(quán)；而目前，Spotify 在騰訊音樂的持股占比為 9.1%。

從 QQ 音樂到中國音樂流媒體行業(yè)老大

如果往前回溯，騰訊音樂也可以說是有 15 歲的高齡了。

先是 2003 年，QQ 上線了自己的在線音樂服務(wù)，隨后到了 2005 年，QQ 音樂自立門戶，成為一項(xiàng)單獨(dú)的業(yè)務(wù)。當(dāng)然，騰訊音樂旗下的酷狗音樂、酷我音樂也起源于 2004，2005 年前后，但在此后的很長一段時(shí)間里，基于中國在線音樂市場的不良生態(tài)，它們都還沒有向正版化、品質(zhì)化的方向發(fā)展。

2013 年初，國家版權(quán)局副局長閻曉宏的“網(wǎng)絡(luò)音樂收費(fèi)是必然”的表態(tài)，成為整個(gè)在線音樂市場走向正版化、規(guī)范化的一個(gè)重要信號(hào)。當(dāng)然，在此前的 2011 年，QQ 音樂就已經(jīng)開始了對音樂版權(quán)的洽談收購工作。

隨后兩三年，整個(gè)中國在線音樂市場逐漸走向規(guī)范化，但依然無法扭轉(zhuǎn)用戶付費(fèi)意愿低的局面。了解到，2015 年 5 月，企鵝智庫通過對 8128 位受訪網(wǎng)友的統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，手機(jī)在線音樂的付費(fèi)習(xí)慣遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有養(yǎng)成，81% 的被調(diào)查者表示沒有為手機(jī)在線音樂付費(fèi)。

在這種情況下，即使是已經(jīng)選擇抱團(tuán)取暖的 China Music Corp（簡稱 CMC）的盈利能力也令人質(zhì)疑。2016 年上半年，坐擁酷狗和酷我兩大音樂服務(wù)的 CMC 還在興致勃勃地討論著赴美股 IPO 的事宜，但到了 2016 年 7 月 15 日，騰訊官方卻突然宣布與中國音樂集團(tuán)（China Music Corporation，簡稱“CMC”）合作達(dá)成，QQ 音樂、酷狗音樂、酷我音樂合并為新的音樂業(yè)務(wù)公司，也就是如今的騰訊音樂娛樂集團(tuán)。

關(guān)于這場收購，外界的一個(gè)解讀是，單靠用戶付費(fèi)和廣告收入來支撐，在線音樂業(yè)務(wù)是難以支撐當(dāng)時(shí)日益增加的版權(quán)費(fèi)用的，而在國內(nèi)版權(quán)意識(shí)的覺醒，還是需要一個(gè)穩(wěn)定的、體量足夠大的、商業(yè)能力足夠強(qiáng)的平臺(tái)來承載。

顯然，騰訊決定成為這樣一個(gè)平臺(tái)。

從此后兩年的發(fā)展來看，顯然，騰訊音樂很會(huì)玩。除了繼續(xù)進(jìn)行版權(quán)的囤積，騰訊音樂開始依靠騰訊這顆大樹，在差異化、內(nèi)容自制的道路上做得風(fēng)生水起。2018 年，在相繼成為《明日之子》和《創(chuàng)造 101》的聯(lián)合出品方后，騰訊音樂已經(jīng)初步形成了包括原創(chuàng)音樂扶植、聯(lián)合設(shè)立廠牌、聯(lián)合投資出品在內(nèi)的 3 種內(nèi)容生產(chǎn)模式，在音樂內(nèi)容的多元化方面，也開辟了不小的空間。

站在今天的角度來看，騰訊音樂坐擁超過 8 億的月活用戶，用戶日均使用時(shí)長超 70 分鐘，在線音樂付費(fèi)用戶量為 2330 萬，國內(nèi)外版權(quán)合作方超過 200 家，曲庫數(shù)量超過 2000 萬首（點(diǎn)此查看先前報(bào)道）——可以說是已經(jīng)成為中國音樂流媒體行業(yè)的老大了。

當(dāng)然，在看來，騰訊音樂的強(qiáng)大并走向上市，最大的受益者當(dāng)然還是騰訊。尤其是在騰訊正處于“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的轉(zhuǎn)型過程中，而歸屬于內(nèi)容體系的騰訊音樂相關(guān)業(yè)務(wù)顯然也是騰訊“扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)”的一個(gè)重要組成部分。

畢竟，只有扎穩(wěn)了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的根，騰訊才能無所顧慮地?fù)肀Мa(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。