元器件交易網(wǎng)訊 11月11日，中信建投公布了新一期電子行業(yè)研究報告。報告中指出，電子行業(yè)趨勢看淡，建議各位開始擇優(yōu)低檔布局蘋果供應(yīng)鏈，也絕對不是之前部分券商所言的大幅追加 iPhone5S訂單那樣的論點，而是一旦蘋果切入中國移動之后所可能帶來龐大的商機。目前幾乎已經(jīng)確定4Q13大單后繼無力，后市只能期盼突如其來的短單或急單，今年很大概率將看不到一波明顯針對感恩節(jié)或圣誕節(jié)銷售旺季的新品訂單行情，基本也已經(jīng)可以確定不太可能出現(xiàn)所謂的跨年度行情，此對于電子族群而言不是一個十分樂觀的局面。

報告內(nèi)容摘要：

受限于A股市場僅能單向交易的因素，每當(dāng)我們提出一些關(guān)于電子行業(yè)趨勢看淡的論點，可想而知經(jīng)常不受到歡迎甚至感覺刺耳，然而4Q13儼然將近過半，我們并未見到大單明顯涌入、產(chǎn)能持續(xù)滿載、企業(yè)樂觀應(yīng)對等空前盛況，電子行業(yè)顯然已經(jīng)進入淡季。而眾所矚目的蘋果iPhone5S截至目前為止，也并未如部分券商所言那樣早已在9月底“大幅”追加訂單、十一全線加班因應(yīng)，利好某特定A股標(biāo)的、跨年度大行情即將展開；果真如此的話，那么除了組裝廠之外，臺灣地區(qū)包括FPC軟板、HDI手機板、ICSubstrate，以及其他臺灣、日本、韓國諸多關(guān)鍵零組件，也不會表現(xiàn)如此平淡了。而iPhone6問世的時間點，在我們諮詢蘋果主力配套IC設(shè)計業(yè)者和部分臺系關(guān)鍵零組件廠商之后，也得知不太可能那么斬釘截鐵地落在2014年5月份。

如果我們建議各位開始擇優(yōu)低檔布局蘋果供應(yīng)鏈，也絕對不是之前部分券商所言的大幅追加 iPhone5S訂單那樣的論點，而是一旦蘋果切入中國移動之后所可能帶來龐大的商機。而中國移動這部分的訂單型號，究竟是iPhone5S或甚至是下一代的iPhone6，目前仍言之過早。而日前微信朋友圈不斷流傳著一個iPhone6屏幕無邊緣的圖片，但其實這是早在2013年7~8月間、iPhone5S和5C都還沒正式問世之前，知名商業(yè)圖像設(shè)計師JohnnyPlaid的設(shè)想構(gòu)圖，由他們的團隊“合理研判”蘋果iPhone未來可能采用edge-to-edge無邊緣設(shè)計，這次也將iPhone5S問世之前的設(shè)想構(gòu)圖再次移植到iPhone6身上。臺積電TSMC董事長張忠謀11/09(六)又再度對外公開表示，日前陸續(xù)傳出高階智能手機產(chǎn)業(yè)庫存狀況比預(yù)期嚴重，庫存調(diào)整時間恐怕還得往后拉成。連續(xù)幾周我們提出這樣的論點，如今也與張忠謀的發(fā)言不謀而合，盡管有部分質(zhì)疑我們看淡4Q13半導(dǎo)體景氣的聲音，認為半導(dǎo)體在4Q下滑本來就是行業(yè)慣例，但我們想強調(diào)的是，從原本“下滑”的預(yù)期再去“下修”為更加保守的新預(yù)期，那就顯然已經(jīng)不是慣例了，因此下修≠下滑。

國外半導(dǎo)體芯片大廠陸續(xù)公布4Q13財務(wù)預(yù)測，多數(shù)下調(diào)季度目標(biāo)、運營保守以對，對整體趨勢相對偏向謹慎，而盡管有著大陸品牌手機的短單行情，但就整體電子行業(yè)而言，在智能手機和平板電腦了無新意、創(chuàng)意緊縮，帶觸摸功能的NB或Ultrabook又不如預(yù)期的情況下，消費性電子產(chǎn)品的小改款已經(jīng)無法吸引大量消費者掏錢購買，而且又沒有殺手級應(yīng)用產(chǎn)品問世，目前幾乎已經(jīng)確定4Q13大單后繼無力，后市只能期盼突如其來的短單或急單，今年很大概率將看不到一波明顯針對感恩節(jié)或圣誕節(jié)銷售旺季的新品訂單行情，基本也已經(jīng)可以確定不太可能出現(xiàn)所謂的跨年度行情，此對于電子族群而言不是一個十分樂觀的局面。

20131111-中信建投-電子行業(yè)：步入寒冬，僅能期盼跌深反彈.pdf