美國復(fù)蘇抵消歐洲沖擊‧半導(dǎo)體料下半年回春
時(shí)間：2012-05-02 19:11:54
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[導(dǎo)讀]國際科技領(lǐng)域利多消息不斷，分析員認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善，有望抵消歐洲經(jīng)濟(jì)走疲沖擊，看好科技領(lǐng)域有望步入新成長周期，預(yù)見該領(lǐng)域?qū)⒃谙掳肽曜呱蠌?fù)蘇之路。消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善聯(lián)昌研究指出，國
國際科技領(lǐng)域利多消息不斷，分析員認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善，有望抵消歐洲經(jīng)濟(jì)走疲沖擊，看好科技領(lǐng)域有望步入新成長周期，預(yù)見該領(lǐng)域?qū)⒃谙掳肽曜呱蠌?fù)蘇之路。
消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善
聯(lián)昌研究指出，國際半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）2012年3月訂單出貨比（BooktoBill）報(bào)告顯示，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商錄得1.13倍訂單出貨比，是連續(xù)2個(gè)月比率高于1倍水平，而14億8千萬美元訂單，更取得按年成長10.7%的佳績。
該協(xié)會(huì)總裁和首席執(zhí)行員丹尼麥桂克表示，半導(dǎo)體設(shè)備市場前景從今年初起開始好轉(zhuǎn)，設(shè)備訂單持續(xù)增長，并創(chuàng)下2011年7月以來最高價(jià)值。
同時(shí)，希捷科技（Seagate）最新諮詢顯示，市場持續(xù)出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，令價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勁，對硬碟組合供應(yīng)商帶來正面消息，更暗示傳統(tǒng)6月淡季可能取得強(qiáng)勁表現(xiàn)，令一眾分析員跌破眼鏡。
聯(lián)昌認(rèn)為，市場競爭依舊激烈，但整體供應(yīng)鏈仍未走出泰國水災(zāi)陰霾，平均售價(jià)有望持續(xù)企穩(wěn)，對硬碟零件供應(yīng)商將帶來好處。
“此外，美國經(jīng)濟(jì)前景改善帶動(dòng)美元走強(qiáng)，而馬幣在利差收窄和資金外流風(fēng)險(xiǎn)下，未來數(shù)季可能持續(xù)走疲，料對以美元銷售為主的大馬出口商帶來好處?！?BR>
與此同時(shí)，興業(yè)研究表示，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退，加上中國經(jīng)濟(jì)增速放慢，令市場對半導(dǎo)體領(lǐng)域前景感到憂慮，但相信領(lǐng)域成長動(dòng)力仍可維持，主要是美國市場復(fù)蘇將可抵消疲弱歐洲市場沖擊，以及中國對晶片需求依舊穩(wěn)定。
2月美電子訂單僅跌0.9%
“更重要的是，2月美國電子訂單僅按年下跌0.9%，更是連續(xù)2個(gè)月取得正面成長，顯示電腦和消費(fèi)電子產(chǎn)品等終端需求環(huán)節(jié)前景日趨改善?！?BR>
根據(jù)市場研究公司Gartner所發(fā)表的最新調(diào)查報(bào)告，2012年全球半導(dǎo)體合約封裝與測試服務(wù)（SATS）將強(qiáng)勁成長4.1%，因庫存水平正常化、包裝需求增長和低成本和先進(jìn)程序需求。
有鑒于此，興業(yè)認(rèn)為，隨著領(lǐng)域數(shù)據(jù)和主要科技業(yè)者指標(biāo)顯示領(lǐng)域現(xiàn)已達(dá)谷底，正走向復(fù)蘇道路，因此為反映領(lǐng)域成長周期的開始，上調(diào)基準(zhǔn)預(yù)估股價(jià)凈值比（P/BV）至1.2倍。
“美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善加持，我們相信晶片需求將在今年下半年強(qiáng)勁成長，因此基于看好中期晶片需求增長，上修領(lǐng)域評級從‘中和’至‘加碼’。”
聯(lián)昌研究也上調(diào)領(lǐng)域評級至“短線買進(jìn)”，其中JCY國際（JCY，5161，主板科技組）和友力森（UNISEM，5005，主板科技組）為投資首選。
“JCY國際3月財(cái)季銷售按季改善15%，整體平均銷售也持續(xù)企穩(wěn)，美元走疲雖可能對次季賺益帶來影響，但集團(tuán)對硬碟前景仍持續(xù)樂觀?！?BR>
至于半導(dǎo)體領(lǐng)域，聯(lián)昌預(yù)期大馬半導(dǎo)體業(yè)者盈利將在本季谷底反彈，并在下半年逐步復(fù)蘇，其中友力森訂單出貨比貼近領(lǐng)域水平，加上管理積極開拓業(yè)務(wù)、更好流動(dòng)性、高貝他等利多因素，將大大吸引投資者目光。
3科技公司存隱憂
聯(lián)昌研究近期造訪宇琦科技（UCHITEC，7100，主板工業(yè)產(chǎn)品組）、榮科技（ENG，8826，主板科技組）和偉特機(jī)構(gòu)（VITROX，0097，創(chuàng)業(yè)板科技組）3家科技公司，發(fā)現(xiàn)其中情緒令人感到憂慮，預(yù)期復(fù)蘇僅有望在下半年出現(xiàn)。
宇琦充滿挑戰(zhàn)
宇琦科技主要生產(chǎn)咖啡機(jī)控制模塊，加上管理層已在2011財(cái)政年財(cái)政報(bào)上透露2012年將充滿挑戰(zhàn)，因此管理層對業(yè)務(wù)前景感到悲觀并不叫人意外。
管理層根據(jù)截至今年3月止訂單，加上主要產(chǎn)品市場競爭持續(xù)激烈，預(yù)估2012財(cái)政年銷售將下跌15%至20%，但新產(chǎn)品以更高售價(jià)銷售有望緩沖需求疲弱沖擊，希望在每股盈利達(dá)到10仙的前提下，維持2011年每股股息12仙目標(biāo)。
偉特中期中和
偉特機(jī)構(gòu)主要生產(chǎn)目視檢測設(shè)備（VisualInspectionMachine），但電子與半導(dǎo)體領(lǐng)域放緩，令其中期業(yè)務(wù)前景趨向中和。
管理層指出，現(xiàn)有訂單能見度已少于1個(gè)月，未來將繼續(xù)重新調(diào)漲商業(yè)組合以減少對半導(dǎo)體客戶依賴，同時(shí)繼續(xù)嘗試供應(yīng)iPhone和歐洲汽車市場，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)僅有望在下半年走向復(fù)蘇，更警告2012財(cái)政年首季表現(xiàn)將遜于2011財(cái)政年末季。
榮科技短期難見曙光
以生產(chǎn)硬碟零件為主的榮科技指出，泰國水災(zāi)損毀的1億令吉投保設(shè)備料僅可回收其中的70%，而公司現(xiàn)為滿足高漲需求，將部份生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)器（Actuator）產(chǎn)線挪給基板（Baseplate）生產(chǎn)，但預(yù)見營業(yè)額將難在短期內(nèi)恢復(fù)正常，最快僅有望在2013年首季看到曙光。
消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善
聯(lián)昌研究指出，國際半導(dǎo)體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）2012年3月訂單出貨比（BooktoBill）報(bào)告顯示，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商錄得1.13倍訂單出貨比，是連續(xù)2個(gè)月比率高于1倍水平，而14億8千萬美元訂單，更取得按年成長10.7%的佳績。
該協(xié)會(huì)總裁和首席執(zhí)行員丹尼麥桂克表示，半導(dǎo)體設(shè)備市場前景從今年初起開始好轉(zhuǎn)，設(shè)備訂單持續(xù)增長，并創(chuàng)下2011年7月以來最高價(jià)值。
同時(shí)，希捷科技（Seagate）最新諮詢顯示，市場持續(xù)出現(xiàn)供不應(yīng)求局面，令價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勁，對硬碟組合供應(yīng)商帶來正面消息，更暗示傳統(tǒng)6月淡季可能取得強(qiáng)勁表現(xiàn)，令一眾分析員跌破眼鏡。
聯(lián)昌認(rèn)為，市場競爭依舊激烈，但整體供應(yīng)鏈仍未走出泰國水災(zāi)陰霾，平均售價(jià)有望持續(xù)企穩(wěn)，對硬碟零件供應(yīng)商將帶來好處。
“此外，美國經(jīng)濟(jì)前景改善帶動(dòng)美元走強(qiáng)，而馬幣在利差收窄和資金外流風(fēng)險(xiǎn)下，未來數(shù)季可能持續(xù)走疲，料對以美元銷售為主的大馬出口商帶來好處?！?BR>
與此同時(shí)，興業(yè)研究表示，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退，加上中國經(jīng)濟(jì)增速放慢，令市場對半導(dǎo)體領(lǐng)域前景感到憂慮，但相信領(lǐng)域成長動(dòng)力仍可維持，主要是美國市場復(fù)蘇將可抵消疲弱歐洲市場沖擊，以及中國對晶片需求依舊穩(wěn)定。
2月美電子訂單僅跌0.9%
“更重要的是，2月美國電子訂單僅按年下跌0.9%，更是連續(xù)2個(gè)月取得正面成長，顯示電腦和消費(fèi)電子產(chǎn)品等終端需求環(huán)節(jié)前景日趨改善?！?BR>
根據(jù)市場研究公司Gartner所發(fā)表的最新調(diào)查報(bào)告，2012年全球半導(dǎo)體合約封裝與測試服務(wù)（SATS）將強(qiáng)勁成長4.1%，因庫存水平正常化、包裝需求增長和低成本和先進(jìn)程序需求。
有鑒于此，興業(yè)認(rèn)為，隨著領(lǐng)域數(shù)據(jù)和主要科技業(yè)者指標(biāo)顯示領(lǐng)域現(xiàn)已達(dá)谷底，正走向復(fù)蘇道路，因此為反映領(lǐng)域成長周期的開始，上調(diào)基準(zhǔn)預(yù)估股價(jià)凈值比（P/BV）至1.2倍。
“美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)者和商業(yè)情緒改善加持，我們相信晶片需求將在今年下半年強(qiáng)勁成長，因此基于看好中期晶片需求增長，上修領(lǐng)域評級從‘中和’至‘加碼’。”
聯(lián)昌研究也上調(diào)領(lǐng)域評級至“短線買進(jìn)”，其中JCY國際（JCY，5161，主板科技組）和友力森（UNISEM，5005，主板科技組）為投資首選。
“JCY國際3月財(cái)季銷售按季改善15%，整體平均銷售也持續(xù)企穩(wěn)，美元走疲雖可能對次季賺益帶來影響，但集團(tuán)對硬碟前景仍持續(xù)樂觀?！?BR>
至于半導(dǎo)體領(lǐng)域，聯(lián)昌預(yù)期大馬半導(dǎo)體業(yè)者盈利將在本季谷底反彈，并在下半年逐步復(fù)蘇，其中友力森訂單出貨比貼近領(lǐng)域水平，加上管理積極開拓業(yè)務(wù)、更好流動(dòng)性、高貝他等利多因素，將大大吸引投資者目光。
3科技公司存隱憂
聯(lián)昌研究近期造訪宇琦科技（UCHITEC，7100，主板工業(yè)產(chǎn)品組）、榮科技（ENG，8826，主板科技組）和偉特機(jī)構(gòu)（VITROX，0097，創(chuàng)業(yè)板科技組）3家科技公司，發(fā)現(xiàn)其中情緒令人感到憂慮，預(yù)期復(fù)蘇僅有望在下半年出現(xiàn)。
宇琦充滿挑戰(zhàn)
宇琦科技主要生產(chǎn)咖啡機(jī)控制模塊，加上管理層已在2011財(cái)政年財(cái)政報(bào)上透露2012年將充滿挑戰(zhàn)，因此管理層對業(yè)務(wù)前景感到悲觀并不叫人意外。
管理層根據(jù)截至今年3月止訂單，加上主要產(chǎn)品市場競爭持續(xù)激烈，預(yù)估2012財(cái)政年銷售將下跌15%至20%，但新產(chǎn)品以更高售價(jià)銷售有望緩沖需求疲弱沖擊，希望在每股盈利達(dá)到10仙的前提下，維持2011年每股股息12仙目標(biāo)。
偉特中期中和
偉特機(jī)構(gòu)主要生產(chǎn)目視檢測設(shè)備（VisualInspectionMachine），但電子與半導(dǎo)體領(lǐng)域放緩，令其中期業(yè)務(wù)前景趨向中和。
管理層指出，現(xiàn)有訂單能見度已少于1個(gè)月，未來將繼續(xù)重新調(diào)漲商業(yè)組合以減少對半導(dǎo)體客戶依賴，同時(shí)繼續(xù)嘗試供應(yīng)iPhone和歐洲汽車市場，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)僅有望在下半年走向復(fù)蘇，更警告2012財(cái)政年首季表現(xiàn)將遜于2011財(cái)政年末季。
榮科技短期難見曙光
以生產(chǎn)硬碟零件為主的榮科技指出，泰國水災(zāi)損毀的1億令吉投保設(shè)備料僅可回收其中的70%，而公司現(xiàn)為滿足高漲需求，將部份生產(chǎn)驅(qū)動(dòng)器（Actuator）產(chǎn)線挪給基板（Baseplate）生產(chǎn)，但預(yù)見營業(yè)額將難在短期內(nèi)恢復(fù)正常，最快僅有望在2013年首季看到曙光。
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