8月18日，光大證券就上周五光大證券策略投資部自營業(yè)務(wù)操作失誤發(fā)布自查公告。公告將失誤的原因歸結(jié)為“獨立的套利系統(tǒng)出現(xiàn)問題”。

不過，光大證券的說辭并未說服市場其他機構(gòu)的專業(yè)人士以及為券商提供交易系統(tǒng)的各大軟件商們。

昨日，《金證券》記者試圖致電上海明創(chuàng)軟件，不過電話一直無人接聽。隨后，《金證券》記者連線一位與上海明創(chuàng)軟件接觸非常緊密的知情人士，他直言，系統(tǒng)是不會出錯的，只有為系統(tǒng)設(shè)置模塊的人才會出錯。

　　責任全推到交易系統(tǒng)上

8月18日，光大證券在自查報告中解釋，上周五大盤1分鐘飆漲百點，主要是因為公司策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)(ETF套利交易)出現(xiàn)了問題，公司突然增加股票持倉72.7億元所致。

光大證券稱，該系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分。核查中發(fā)現(xiàn)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制，而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，會導(dǎo)致特定情況下生成預(yù)期外的訂單。由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導(dǎo)致在11時05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間生成26082筆預(yù)期外的市價委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預(yù)期外的巨量市價委托訂單被直接發(fā)送至交易所。

據(jù)了解，光大證券ETF申購贖回套利系統(tǒng)的訂單生成系統(tǒng)具有較高的技術(shù)含量，由光大自主研發(fā)。而執(zhí)行系統(tǒng)是從外采購的，由上海明創(chuàng)軟件提供。光大證券董秘梅鍵稱，這套系統(tǒng)使用了10個月，模擬了6個月，使用了4個月，都未出現(xiàn)問題。

從自查報告中可見，光大證券意將這一事件的責任推到交易系統(tǒng)上。

軟件商和基金經(jīng)理反駁

《金證券》記者致電上海一家為券商等金融機構(gòu)提供交易系統(tǒng)的軟件商，該人士與上海明創(chuàng)軟件接觸緊密。他直言，“肯定不會是系統(tǒng)的問題。系統(tǒng)是不會自己犯錯的，只有為系統(tǒng)設(shè)置模塊的人才會出錯。”

該人士介紹，明創(chuàng)在圈子里很有實力，服務(wù)的機構(gòu)客戶很多。“通常情況下，軟件商將系統(tǒng)提交給機構(gòu)，機構(gòu)會按照自己的需要設(shè)置模塊等內(nèi)容。不論是他們自己的系統(tǒng)還是我們提供的系統(tǒng)，從下單到成交都要依據(jù)各家公司的風控情況做特殊的設(shè)置。舉個最簡單的例子，拿1987年美國股災(zāi)來說，當時都說是機器的問題，但最后查出來還是人的問題。”

同樣，深圳一位資深基金經(jīng)理也表示，系統(tǒng)出現(xiàn)問題的可能性很小。

他介紹，套利的使用，主要以投資銀行的自營盤和對沖基金為主。雖然套利機會稍縱即逝，需要迅速執(zhí)行，但他們都有很嚴格的風險控制。比如，每個策略可以動用的資金量、杠桿比例、止損程度等。這些指標都是在實時動態(tài)監(jiān)控，而不是僅為了滿足盤后結(jié)算的需要。每筆交易從研究員檢查模型、基金經(jīng)理產(chǎn)生交易清單、復(fù)核、審批到交易員的執(zhí)行，對交易進程的跟蹤，交易成本的評估都有嚴謹?shù)牧鞒?，并建立在統(tǒng)一的內(nèi)部平臺上。所以，這樣的量化投資其核心是控制風險的基礎(chǔ)上追求收益，并不具備操縱市場的能量。