信號意義大于實質(zhì) 廣電網(wǎng)絡(luò)公司艱難起步

由于中國廣電短期內(nèi)并無競爭實力，分析師對記者表示，這個消息對資本市場的影響也只是消息面上的影響

近日，有關(guān)中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司(下稱“中國廣電”)組建方案已獲國務(wù)院批復(fù)的消息，被媒體密集報道。而消息主要來自廣電方面，據(jù)一位接近工信部的人士告訴《證券日報》記者，由于此事并非由工信部主導(dǎo)，所以工信部這邊并沒有更多消息。

而記者采訪的多為業(yè)內(nèi)人士也對中國廣電是否成立一事，語多踟躕。

中國廣電

信號意義都大于實質(zhì)

2010年國務(wù)院發(fā)布了推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案，按照方案規(guī)劃，2012年將是三網(wǎng)融合試點階段的最后一年，規(guī)劃要求，2012年應(yīng)完成初步試點，成立廣電統(tǒng)一的運營單位。

11月15日，有報道稱，國務(wù)院已經(jīng)下發(fā)文件，同意組建中國廣電，由財政部出資，廣電總局負(fù)責(zé)組建和代管，注冊資本45億元，財政部出資40億，廣電自籌5億。

對于這個消息，華創(chuàng)證券TMT首席分析師馬軍對《證券日報》記者表示，能不能正式成立還難說，現(xiàn)在一切都還只是媒體報道的消息。

另一位業(yè)內(nèi)三網(wǎng)融合研究專家在與《證券日報》記者交流時，對于中國廣電網(wǎng)絡(luò)公司是否正式成立一事，也頗為在意，他表示，還是要等中國廣電正式成立以后再發(fā)表意見。這位專家的態(tài)度，透露似乎此事中間尚存了許多不確定性。

馬軍認(rèn)為，如果今年年底成立中國廣電，也可能只是廣電方面按照三網(wǎng)融合試點方案的時間點要求，給外界一個信號。他表示，不管中國廣電成立與否，其信號意義都大于實質(zhì)意義。

45億資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

內(nèi)部整合路途艱難

“中國廣電可以隨時成立，但是成立以后能做什么需要思考，”馬軍表示，這個公司要成立，要解決一些問題，如資金來源、運營問題、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、競爭的問題等。

顯然，45個億的資金量，相比三大電信運營商的注冊資金，堪稱微不足道。對于組建中國第四大運營商來說，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。目前全國有線網(wǎng)絡(luò)的總體資產(chǎn)評估額約為1500億元、凈資產(chǎn)700多億元，若加上上市公司資產(chǎn)的評估數(shù)值，其有線網(wǎng)絡(luò)的總資產(chǎn)約為1800億元。國網(wǎng)公司僅45億的資產(chǎn)顯然無法完成對各地方廣電公司的整合。

馬軍指出，整合模式主要是通過收購、控股、行政命令。但無論哪一種整合模式，都難度很大。“廣電最早想通過行政命令整合，但最終可能沒能走通，中間又通過收購資產(chǎn)控股來整合，但因為利益劃分的問題進(jìn)度很慢”，他認(rèn)為，行政命令與收購控股并行，可能會是相對快一點的模式。

但有分析人士指出，此法應(yīng)用在對歌華有線、華數(shù)集團、電廣傳媒、天威視訊等上市公司的資產(chǎn)整合上仍然有很大的難度，馬軍也認(rèn)為如此。在他看來，廣電內(nèi)部整合還需要很長的一段時間，因為廣電內(nèi)部整合很難，這主要是由廣電系統(tǒng)的管理機制和歸屬問題決定的。

中移動缺位

中國廣電短期無競爭實力

此次消息中，最為令人意外的是，此前盛傳的中移動參與出資中國廣電并沒有實現(xiàn)。馬軍認(rèn)為，如果中移動真的并未入股，是廣電網(wǎng)絡(luò)公司的一大損失。因為在運營商中，中移動的寬帶資源較弱，而盡管中國廣電可以開展全業(yè)務(wù)運營，但在固網(wǎng)寬帶上毫無疑問是新手。中移動與廣電網(wǎng)絡(luò)不管是在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還是在業(yè)務(wù)運營上，都可以彼此取長補短，緊密合作。

對于中國廣電與三大運營商之間的競爭，有分析人士對《證券日報》記者表示，從未來講，中國廣電各項整合完畢后，有可能會憑借政策優(yōu)勢及其自身的一些其他優(yōu)勢，在市場上有其一席之地。但從近幾年來說，中國廣電網(wǎng)絡(luò)公司并不具備與電信運營商競爭的實力。

“如果未來的監(jiān)管體制發(fā)生變化，比如監(jiān)管放松，甚至產(chǎn)生融合的監(jiān)管體制的話，這會讓廣電更早地參與市場競爭，對廣電和電信運營商來說，都是機遇與挑戰(zhàn)并存的。”

由于中國廣電短期內(nèi)并無競爭實力，馬軍對記者表示，這個消息對資本市場的影響也只是消息面上的影響。至于日后實際發(fā)展中最先受益的，當(dāng)是參與廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運營的設(shè)備商和終端廠商。