3G——動力乎，壓力乎？

集體“減速”的三大運營商2009年中期業(yè)績報告，給剛剛開局的中國3G增加了一抹灰色調：截至8月31日，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大巨頭中期業(yè)績披露工作先后落幕，各項數(shù)據顯示，中國電信運營業(yè)的競爭正在加劇，運營商盈利能力正步入拐點。

中國聯(lián)通首現(xiàn)“雙降”局面：上半年，其營業(yè)額和凈利潤分別下降了4.3%和42%；中國電信也僅能保持“一升一降”之勢，雖然營業(yè)額達同比增長14.8%，但凈利潤卻同比大幅下挫27.5%；唯一實現(xiàn)“雙升”的是中國移動，但其業(yè)績增速已明顯放緩，營業(yè)收入同比增長8.9%，凈利潤僅微升1.4%，比之過往凈利年均增速超過20%的表現(xiàn)，亦可謂難望項背。

而他們以往都是中國企業(yè)中響當當?shù)?ldquo;賺利機器”。

更為冷峻的數(shù)據是：進入今年第二季度，包括從來都“只賺不賠”的中國移動在內，三大運營商的環(huán)比凈利都不約而同地落入下降通道中，其中，中移動下降了19%，中電信下降了21%，中聯(lián)通下降了6%。這也讓外界對他們下半年的表現(xiàn)打上了一個大大的問號。

電信業(yè)重組和3G牌照發(fā)放的兩大期待“后效應”無疑是：首先，重組能否在打破中國移動一家獨大“失衡”局面的同時，引入競爭，擴大電信運營業(yè)的整體競爭能力和盈利能力？其次，3G上馬，能否讓運營商在傳統(tǒng)2G業(yè)務日漸接近瓶頸的大背景下，快速找到新的業(yè)務增長點，順利而快捷地實現(xiàn)從2G到3G的業(yè)務轉型？

目前看來，在中國的3G元年，這些仍然還是疑問。

拐點到來：轉型壓力驟顯

僅從業(yè)績增長看，這似乎是中國電信運營業(yè)相對灰暗的時刻，中國通信服務業(yè)收入在過去十年維持持續(xù)增長局面后，或將要進入原地調整階段。

據招商證券(香港)公司的統(tǒng)計，拐點其實在今年3月已驟然加劇，當月數(shù)據顯示，中國運營商的總體服務收入增長僅有1.3%——這是近年來的最低增速，過去五年中，中國通信服務收入增長每月均能保持在10%以上(2007年曾出現(xiàn)過短暫放緩現(xiàn)像，增速亦能達到6.87%)，2008年二季度的最高增速曾一度達到了18%。

拐點一方面來自于傳統(tǒng)固網業(yè)務收入萎縮。實際上，從2007年以來，固話用戶總數(shù)持續(xù)減少的局面已經延續(xù)至今，實際固網用戶數(shù)已經減少了超過三千萬。工信部數(shù)據顯示，2008年12月，是固話用戶驟降最為明顯的一個月，當月固話用戶負增長達到了768萬戶。

另一方面，持續(xù)下降的ARPU值則構成了直接的推力。由于競爭的加劇，尤其是3G開跑以來，三大運營商由爭奪用戶引發(fā)的價格戰(zhàn)，使仍處于增長曲線當中的移動用戶創(chuàng)造的利潤被大幅削減。公開財務數(shù)據顯示，中移動的ARPU值已從2007年的91元下降至2008年的83元，中國聯(lián)通由46元降至42.8元，中電信由58.1元降至6月底的51.1元。

這些壓力無疑都會轉嫁到對三大運營商新增業(yè)務的盈利能力考驗上。但從目前來看，3G引爆新業(yè)務使用需求的時代，還沒有到來。今年上半年，中移動的增值業(yè)務收入占營業(yè)額為28.1%，同比去年的27%，僅增長了1.1%。

3G“至少三年方能盈利”？

能夠初顯3G，以及重組后效應的，或許是今年上半年新增移動用戶的重新分配格局。

最能體現(xiàn)重組并實現(xiàn)“均貧富”主導思路是巨無霸中移動在新增移動用戶份額的微妙下降。據中移動半年報披露，今年上半年中移動凈用戶數(shù)已從去年的4525萬戶下降至3587.4萬戶，在凈增客戶市場份額中，也由去年的85%下降至66%。

與此同時，移動業(yè)務用戶基礎最差的中國電信，其在爭搶新增用戶上的不利局勢也正在得到一定程度的緩解。招商證券(香港)公司的統(tǒng)計數(shù)據顯示，以今年上半年3月的單月數(shù)據來看，中國移動在用戶規(guī)模中占到了77.8%的份額，中國聯(lián)通為18.6%，中國電信為3.7%，但是力圖打破格局的時代畢竟已經開始，該月中電信用戶增長開始爆發(fā)，用戶增長占比超過了中國聯(lián)通17.5%，獲得了21%的市場份額。

在這種情況下，中國聯(lián)通成為重組以及3G競跑以來，三巨頭中壓力最大的一個。其上半年業(yè)績“雙降”表現(xiàn)，亦充分暴露了其管理和創(chuàng)新能力的乏力。“WCDMA＋iPhone”的市場推廣策略，能挽救聯(lián)通在3G開局中的不利局面嗎？

“幸運的是，中國聯(lián)通是中國唯一一個WCDMA的運營商。”中金在其分析報告中稱，WCDMA的市場強勢或許仍能給聯(lián)通以后發(fā)優(yōu)勢。

一邊要保份額，一邊要保業(yè)績——中國電信服務業(yè)的競爭來到了名符其實的關鍵時刻。

“3G樂觀估計3年后盈利，保守估計要5年。”招商證券研究部分析師周偉佳今年6月在其分析招告中稱，他對中國3G的盈利前景亦持謹慎態(tài)度。他認為，回看歐美市場在3G運營上走過的漫長扭虧之路，中國運營商雖然擁有采購成本低、政策保護等優(yōu)勢，但中國運營商的運營效率并無優(yōu)勢。

“中國的3G是否能有所突破，還是重蹈(歐洲)覆轍？”周偉佳的追問，應該具有普遍意義。