近日,水晶光電發(fā)布的一紙中報讓眾多投資者頗感失望。今年上半年,公司的營業(yè)收入2.83億元,同比增長19.38%;凈利潤5674.35萬元,同比增長30.66%。而與此同時,公司預(yù)計前三季度的業(yè)績增長幅度為-10%~10%,也就是說前三季度的業(yè)績有可能下降。
本周以來,水晶光電的股價一路下跌,截至8月30日,公司報收18.33元,一周跌幅13.13%。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,與之前給市場的高成長預(yù)期不同的是,水晶光電的凈資產(chǎn)收益率(ROE)水平自2010年以來就呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。
年內(nèi)業(yè)績或難好轉(zhuǎn)
今年一季度,水晶光電的凈利潤增長率高達131.59%,業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)亮麗,而截至今年上半年,公司凈利潤增速僅為30.66%,僅為之前預(yù)測業(yè)績的下限(公司在一季報中預(yù)計業(yè)績增長的比例為30%~50%),不少投資者驚呼“失望”。
由于之前業(yè)績表現(xiàn)不錯,加上又有智能眼鏡概念,水晶光電被市場給予了較高的估值,股價一度在今年4月份的時候達到了27.49元的歷史高點。
公司方面表示,雖然三季度是傳統(tǒng)光學(xué)行業(yè)旺季,數(shù)碼相機市場環(huán)比會有所增量,國內(nèi)外高端智能手機用藍玻璃紅外截止濾光片及組件環(huán)比會上升,但傳統(tǒng)光學(xué)市場增速不如去年同期,價格的下降、匯率波動的變化,會直接影響銷售收入的增長。
公司所說的“傳統(tǒng)光學(xué)市場”指的就是中低端數(shù)碼相機,隨著智能手機攝影功能的提高,該類產(chǎn)品的市場空間似乎越來越小。
據(jù)日本相機影像器材工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),今年上半年全球數(shù)碼相機出貨數(shù)量為2974.3萬只,同比下滑42.7%。國信證券認為,全球數(shù)碼相機市場的萎縮直接導(dǎo)致公司光學(xué)低通濾波器及Cover Glass業(yè)務(wù)收入下降。
“中低端數(shù)碼相機能夠搶占市場的根本原因在于便捷性和低價格,而現(xiàn)在出現(xiàn)了更加方便、更加低廉的智能手機,并且隨著技術(shù)的進步,智能手機的拍攝質(zhì)量也在與日俱增,可以預(yù)見,智能手機最終將極有可能會取代中低端數(shù)碼相機的地位。因此,水晶光電未來將繼續(xù)面對數(shù)碼相機市場不佳的不良影響?!敝型额檰柛呒壯芯繂T賀在華在接受采訪的時候表示。
他認為,盡管公司及時轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略,加大了國內(nèi)手機市場相關(guān)器件的銷售,但由于原來面向中低端數(shù)碼相機的業(yè)務(wù)占比較大,轉(zhuǎn)型過程相對漫長。因此,就中短期來說,公司業(yè)績增速很可能會出現(xiàn)進一步下滑。
公司董秘孔文君認為,因為去年第三季度凈利潤情況特別好,獲得將近5900萬元的凈利潤。目前數(shù)碼相機這塊業(yè)務(wù)雖然環(huán)比有所上升,但和去年相比仍有差距。
有分析師認為,雖然水晶光電藍寶石IRCF、LED藍寶石基板業(yè)務(wù)成長性不錯,但公司在2013年仍面臨一些挑戰(zhàn):第一,公司的光學(xué)低通濾波器、封裝CMOS的Cover等都是用于數(shù)碼相機,而中低端數(shù)碼相機正受到智能手機沖擊,消費者對于數(shù)碼相機的需求處于萎縮趨勢;第二,日元貶值還是會對公司造成一定的不利影響,因為公司的主要客戶還是以日系廠商居多。因此,2013年公司面臨的外部環(huán)境相對更加復(fù)雜。
賀在華認為,公司近期業(yè)績增速下滑一方面是受到了經(jīng)濟下行壓力增大的影響,另一方面也受到了智能手機的沖擊。
“近期不看好水晶光電的業(yè)績,目前的估值比較高,今年機會不多,可能到明年才會有更多投資機會?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。