志高空調(diào)頻頻受到投資機構(gòu)青睞的背后，到底是企業(yè)自身的業(yè)績增長和發(fā)展?jié)摿薮笳衼砹酥鹄馁Y本，還是企業(yè)實際控制人李興浩借機售股融資為未來收購企業(yè)鋪墊？真相并不清晰，但志高控股要在5—10年內(nèi)銷售規(guī)模從100億向1000億元沖刺，壓力并不輕，僅靠空調(diào)主業(yè)肯定不現(xiàn)實。
本報記者許意強
日前，格力空調(diào)總裁董明珠稱“未來空調(diào)市場的另一增長點來自于某些同行的倒下”。這句話，似乎說到了志高空調(diào)董事長李興浩的心坎上。
今年以來，來自中國廣東的空調(diào)制造商志高控股(449.HK)在香港資本市場的表現(xiàn)頗為搶眼。短短數(shù)月內(nèi)，輪番獲得國際金融機構(gòu)德意志銀行集團、全球最大私募基金之一黑石集團、華資券商金利豐金融集團、中國最大電視機制造商創(chuàng)維數(shù)碼四家企業(yè)的投資，分別持有志高控股達到了6.37%、5.36%、5.03%、5.06%，持股比例已達21.82%。
投資中國家電在即
志高控股2010年年報顯示：截至2010年底，志高控股實際控制人李興浩共持有56.46%股份。根據(jù)此前港交所發(fā)布的公告顯示：上述四家投資客的持股主要是通過場內(nèi)和場外交易完成，這意味著，上述投資客持有志高股票絕非簡單地在二級市場的購買，或是與公司大股東達成了某項協(xié)議直接進行交易。
一位長期研究香港資本市場的專業(yè)人士告訴《中國企業(yè)報》記者，“以這四家企業(yè)最近以來連續(xù)幾次的增持行為來看，未來不排除他們還將會繼續(xù)增持志高的股票。”
“今年以來投資客們對于志高控股的投資行為耐人尋味。表面上看，是對志高控股未來業(yè)績發(fā)展和企業(yè)成長空間的認可，但也不排除投資者已經(jīng)與志高高管達成了某種協(xié)議，投資行為會得到豐厚的回報?！币晃徊辉妇呙募译姺治鰩煾嬖V《中國企業(yè)報》記者，這一現(xiàn)象的背后，是圍繞志高控股的發(fā)展中短期內(nèi)必然會發(fā)生圍繞主營業(yè)務(wù)的大宗收購，或是有新的業(yè)務(wù)注入上市公司。
2008年之前，德意志銀行曾持有海爾電器、TCL多媒體、美的電器、深康佳等諸多家電企業(yè)的股權(quán)或是可轉(zhuǎn)債，最終于2007年底全部售出。這是否意味著資本對于中國家電業(yè)的第二輪投資來臨？
今年以來，隨著我國家電業(yè)步入巨人時代，企業(yè)間的重組基本完成，但圍繞產(chǎn)品、市場、產(chǎn)能的多元化擴張卻未停止。彩電企業(yè)創(chuàng)維、康佳全面殺入白電領(lǐng)域，志高、格蘭仕等企業(yè)則展開了對大白電業(yè)務(wù)的完善，美的、海爾、格力、TCL、長虹等企業(yè)又在全國展開了新一輪的工業(yè)園擴張。
志高并購或從空調(diào)開始
今年初，志高曾提出5—10年內(nèi)躋身千億元企業(yè)的階段性發(fā)展目標，李興浩也表示，為了達成這一目標，不排除會通過并購等手段。自志高控股上市以來，企業(yè)并未啟動收購計劃。相反，志高集團除了主業(yè)以志高、現(xiàn)代兩個空調(diào)品牌的運作、積極打造全球空調(diào)OEM中心的定位，為眾多中外企業(yè)提供貼牌服務(wù)從而提升規(guī)模化效應(yīng)外，還積極向冰箱、洗衣機、廚衛(wèi)電器、小家電等關(guān)聯(lián)領(lǐng)域進行橫向擴張。
對于志高的這種縱向打造全球空調(diào)制造中心，橫向進軍大白電和小家電領(lǐng)域的發(fā)展，一位同樣來自廣東的家電企業(yè)人士向《中國企業(yè)報》記者分析，“單純依靠空調(diào)業(yè)務(wù)將銷售收入沖到千億，對于志高，甚至于格力來說都是一件非常艱難的事情。格力進軍冰箱了，志高自然也要進行主營業(yè)務(wù)的擴張。”
對于上述說法，《中國企業(yè)報》記者曾多次致電志高控股董秘梁漢文，其電話一直無人應(yīng)答。一位要求匿名的志高人士則指出，“李董已經(jīng)明確表態(tài)，未來的發(fā)展不排除并購手段，而且并沒有限制家電領(lǐng)域，一切符合上市公司利益的并購都可能?！?br /> 作為國內(nèi)空調(diào)業(yè)四強之一，志高控股2010年受惠于國內(nèi)“節(jié)能惠民、家電下鄉(xiāng)、以舊換新”等系列政策，全年總收入達到92.77億元。此前，國家統(tǒng)計局中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心公布的銷量排行榜顯示：志高空調(diào)2010年度全國市場同類產(chǎn)品中銷量第三。分析人士指出，不排除志高會先在空調(diào)主業(yè)上展開收購動作。