阿里巴巴的財(cái)報(bào)，看起來似乎不錯(cuò)。

昨日晚間，阿里巴巴公布截至2020年6月30日的2021財(cái)年第一季度業(yè)績，報(bào)告顯示，阿里巴巴集團(tuán)營收為1537.5億元，同比增長34%，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤達(dá)394.7億元，同比增長28%。

不過，盡管本季度阿里巴巴營收再次突破1500億元，逼近疫情前的歷史峰值，但其同比增速仍為近三年來的最低水平—;—;如果不算上一季度疫情影響之下的22%，但考慮到今年上半年網(wǎng)絡(luò)實(shí)物零售額雖有14.3%的同比增長，卻仍為歷史新低，阿里巴巴能有34%的漲幅實(shí)屬不易—;—;本季度京東凈營收同比增長33.8%，兩者基本一致；“富養(yǎng)的女兒”阿里大文娛雖然虧損繼續(xù)收窄，但營收增速依舊不高，而9%的營收同比增長還有一部分來自于自研線上游戲業(yè)務(wù)，此前這部分收入劃歸在創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他分部。

但不論怎樣，在阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇所說的“不同尋常的時(shí)期”，信心最寶貴，“穩(wěn)”字更重要。

營收增速放緩

對于像阿里巴巴這樣體量巨大的公司而言，一時(shí)一刻的增長不難，難的是持續(xù)增長，且增速線始終上揚(yáng)。

財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴本季度營收為1537.51億元，同比增長34%，市場預(yù)期1480.55億元；凈利潤為464.37億元，按非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，凈利潤為394.74億元，同比增長28%。

橫向?qū)Ρ劝⒗锇桶徒甑呢?cái)報(bào)，本季度營收位居第二，僅次于2020財(cái)年第三季度，也就是自然年2019年第四季度，但如果將時(shí)間軸拉長，其營收增速依然在持續(xù)放緩。

不過，對比其他互聯(lián)網(wǎng)公司，阿里巴巴的營收增速依然領(lǐng)先—;—;京東是33.8%，基本持平，騰訊是29%，而百度不僅沒上漲，反而降了1%。

核心商業(yè)復(fù)蘇

目前，阿里巴巴的業(yè)務(wù)主要分為四大板塊，分別是淘寶、天貓、菜鳥、餓了么、盒馬鮮生、Lazada等所在的核心商業(yè)，阿里云，阿里文娛以及包括高德地圖、釘釘、天貓精靈在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

核心商業(yè)是營收貢獻(xiàn)的絕對主力—;—;本季度營收1333.2億元，占總營收的86.7%，同比增長34%，與大盤保持一致。經(jīng)調(diào)整EBITA為512.4億元，折算后相當(dāng)于每天賺5.6億元，旗艦名副其實(shí)。阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)也提到，公司新財(cái)年的開局非常強(qiáng)勁，中國核心商業(yè)業(yè)務(wù)已全面恢復(fù)到疫情前的水平。

盡管經(jīng)調(diào)整EBITA在增長，但經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率卻在下降—;—;本季度為38%，去年同期為41%。也就是說，費(fèi)率出現(xiàn)下調(diào)而利潤在上升，無論對于商家還是平臺(tái)，都各有利好。

本地生活獲協(xié)同紅利

核心商業(yè)分為六大板塊：中國零售商業(yè)、中國批發(fā)商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)、菜鳥物流服務(wù)、本地生活服務(wù)。中國零售商業(yè)是重中之重，本季度營收1013元，同比增長34%，占核心商業(yè)收入的76%；跨境及全球零售商業(yè)營收70億，占核心商業(yè)收入的5.3%。零售業(yè)務(wù)撐起了阿里巴巴核心商業(yè)超八成的營收。中國批發(fā)商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)營收分別為35億和32億，共占核心商業(yè)營收的5%。

菜鳥物流服務(wù)和本地生活服務(wù)應(yīng)該是受疫情沖擊較大的業(yè)務(wù)，而隨著疫情防控進(jìn)入常態(tài)化，其情況正在持續(xù)改善。菜鳥本季度營收為77億元，同比增長54%；而本地生活服務(wù)營收超71億元，同比增長15%，阿里巴巴將其歸結(jié)于單均價(jià)值的上升。作為對比，上一季度其營收為48.41億元，同比下降8％。業(yè)績報(bào)告中還稱，餓了么GMV于4月出現(xiàn)正增長。而支付寶向數(shù)字生活開放平臺(tái)方向做出的升級，對本地生活服務(wù)而言更是不小的流量紅利，這表現(xiàn)在商家與用戶兩端：截至2020年6月30日，餓了么注冊商家數(shù)量同比增長30%，此外，本季度餐飲外賣新增消費(fèi)者中約有45%來自支付寶，經(jīng)濟(jì)體協(xié)同的效應(yīng)可見一斑。

下沉市場有收獲

但用戶增長并不容易。本季度，阿里巴巴中國零售市場年度活躍用戶（在過去12個(gè)月中存在購物行為的用戶）數(shù)量為7.42億，單季度凈增長達(dá)1600萬，對應(yīng)來看，雖然京東的年度活躍用戶數(shù)量沒有阿里巴巴大，為4.174億，但單季度凈增長為3000萬，是前者的近兩倍。與此同時(shí)，阿里巴巴中國零售市場移動(dòng)MAU（月活躍用戶）在2020年6月達(dá)到8.74億，單季度凈增長為2800萬。

下沉市場功不可沒。阿里巴巴稱，正不斷獲取來自低線城市的新用戶，以淘寶特價(jià)版為例，2020年6月其移動(dòng)MAU約4000萬。

與拼多多比下沉，阿里巴巴也有所收獲。

拖后腿的三兄弟

再看因?yàn)樘潛p拖了點(diǎn)后腿的云計(jì)算、文娛和創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

本季度阿里云營收達(dá)123.45億元，同比增長59%，已連續(xù)三個(gè)季度營收超百億元，且保持在50%以上的高速增長，繼續(xù)一騎絕塵。同時(shí)，其經(jīng)調(diào)整EBITA虧損為3億，同比收窄，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損率為3%。阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信在分析師會(huì)議上表示，中國的云計(jì)算市場目前處于初期的發(fā)展階段，但相信它一定會(huì)快速發(fā)展，前景非常廣闊。

文娛部分被重點(diǎn)標(biāo)注的是優(yōu)酷。本季度經(jīng)調(diào)整EBITA虧損收窄至11.2億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損率下降17個(gè)百分點(diǎn)，為19%。營收和會(huì)員數(shù)量則處于正向增長，前者增長了9%，雖然是個(gè)位數(shù)，但優(yōu)于愛奇藝的營收增長情況，而后者只有一個(gè)60%的同比—;—;畢竟優(yōu)酷已經(jīng)很久沒有公布過會(huì)員數(shù)量了。

創(chuàng)新及其它業(yè)務(wù)包括釘釘、高德地圖、天貓精靈。本季度營收為10.94億元，同比減少6%，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損超27億，虧損率擴(kuò)大至于247%，阿里巴巴稱這主要是由于釘釘業(yè)務(wù)拓展與技術(shù)、創(chuàng)新上的大力投入。

降本增效抗風(fēng)險(xiǎn)

節(jié)流進(jìn)行時(shí)，本季度阿里巴巴成本及費(fèi)用總額在營收中的占比出現(xiàn)小幅下降。這或許與阿里巴巴經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各業(yè)務(wù)版塊的協(xié)同與導(dǎo)流相關(guān)。只需一份支出，通過交叉銷售策略即可實(shí)現(xiàn)對單個(gè)用戶更高價(jià)值的挖掘。組合拳之下，經(jīng)營效率自然大幅提升。

而阿里巴巴依舊擁有極為強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、現(xiàn)金流等指標(biāo)方面，本季度期初阿里巴巴的賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為3589.5億元；期末余額為3815.8億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。此外，本季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入501億元，自由現(xiàn)金流365.7億元，保持健康增長。

重一點(diǎn)，穩(wěn)一點(diǎn)

一邊是下沉，一邊是“變重”。

2020年的同城零售領(lǐng)域異常熱鬧。京東零售成立了大商超全渠道事業(yè)群、美團(tuán)點(diǎn)評則將觸角伸向了實(shí)物電商，天貓超市事業(yè)群也升級為同城零售事業(yè)群。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，有阿里巴巴內(nèi)部人士表示，目前同城零售事業(yè)群已上升為阿里巴巴CEO張勇重點(diǎn)關(guān)注的1號(hào)項(xiàng)目之一。

上個(gè)月，餓了么宣布從餐飲外賣平臺(tái)升級為“解決用戶身邊一切即時(shí)需求”的生活服務(wù)平臺(tái)，與銀泰等商超新零售業(yè)務(wù)的結(jié)合更為緊密，現(xiàn)在，距離商場5公里最快可1小時(shí)內(nèi)送達(dá)。本季度，盒馬鮮生動(dòng)作頻頻， 孵化出多種創(chuàng)新業(yè)態(tài)，盒小馬、盒馬mini、盒馬工坊......業(yè)績報(bào)告顯示，本季度盒馬鮮生GMV線上滲透率持續(xù)超過60%，截至2020年6月30日，國內(nèi)已有214家盒馬鮮生門店。

相比為更多用戶熟知的淘寶、天貓，這些都更重、更新，但也更具備增長潛力。繼續(xù)探索下沉市場、拓展自營創(chuàng)新業(yè)態(tài)、促進(jìn)各業(yè)務(wù)板塊打通并協(xié)同......阿里巴巴依然在高效運(yùn)轉(zhuǎn)，但想說滿意永遠(yuǎn)不是一件容易的事，群雄逐鹿，風(fēng)不會(huì)停。