A股今日迎來8月開門紅，三大指數(shù)集體走強，兩市成交額連續(xù)第4個交易日突破萬億，今日達到1.33萬億。行業(yè)板塊全線上揚，航天軍工板塊大漲。北向資金凈流入23.45億。

存量資金仍處于低配，增量資金也在持續(xù)入場。下半年科技成長板塊基本面將邊際改善，多個子行業(yè)景氣向上。

市場對于解禁的擔憂已在逐步緩解，與此同時中報期臨近科創(chuàng)板盈利、成長性優(yōu)勢已在顯現(xiàn)。更重要的，隨著科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布，科創(chuàng)板基金備案、發(fā)行已在加速，后續(xù)市場資金定向澆灌之下，科創(chuàng)板可能成為主戰(zhàn)場。

從“國內(nèi)大循環(huán)為主體”和堅持結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策導(dǎo)向下，這是轉(zhuǎn)型升級牛，科技+消費的主線繼續(xù)，三季度兼顧基本面回升快的早周期行業(yè)，四季度重視低估品輪漲。

簡單聊了市場，又到回復(fù)大家問題時間，后臺很多人問過華叔有關(guān)國瓷材料的情況，今天就讓它做一下主角。

國瓷材料是國內(nèi)領(lǐng)先的陶瓷材料平臺型企業(yè)，掌握了功能陶瓷材料、電子漿料、納米粉體材料、催化材料等關(guān)鍵基礎(chǔ)材料的制備技術(shù)，形成了以電子材料、生物醫(yī)療、催化材料為主的高新電子材料完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，成功打造了國內(nèi)領(lǐng)先新材料大平臺。

產(chǎn)品應(yīng)用于電信通訊、生物醫(yī)藥、建材、汽車及工業(yè)催化、太陽能光伏、航空航天等現(xiàn)代高科技領(lǐng)域?？蛻舭ǎ?strong>韓國三星、風(fēng)華高科、比亞迪、藍思科技、 威孚高科、深圳宇陽等廠商合作。

電子材料板塊：2019年，業(yè)務(wù)收入達到6.97億元，同比+4.29%，占營收比重 32.37%。

主要原因 18 年行業(yè)去庫存，全球 MLCC 產(chǎn)品價格理性回歸，但隨行業(yè)去庫存接近尾聲，智能化水平提升，5G 加速以及車載需求增加，年末市場需求企穩(wěn)回升。同時，毛衣戰(zhàn)促進進口替代，作為龍頭企業(yè)，國瓷材料優(yōu)享行業(yè)紅利。

催化材料板塊：2019年，業(yè)務(wù)收入達到2.07億元，同比+5.63%，占營收比重 9.62%。

主要原因是國瓷材料國內(nèi)國六市場和國外后市場，及船機市場開拓順利，目前已實現(xiàn)汽油機和柴油機，用蜂窩陶瓷載體批量生產(chǎn)。同時，尾氣催化用鈰鋯固溶體、分子篩產(chǎn)品也陸續(xù)通過客戶驗證，開始小批量銷售。

生物醫(yī)療材料板塊：2019年，業(yè)務(wù)收入達到5.09億元，同比+51.8%，占營收比重 23.65%。

主要原因是作為朝陽產(chǎn)業(yè)，疊加我國人口技術(shù)優(yōu)勢，口腔醫(yī)療行業(yè)市場空間巨大，同時，國瓷材料納米復(fù)合氧化鋯相關(guān)材料，已成為牙科修復(fù)領(lǐng)域主流材料之一。

國瓷材料毛利率沒有受到疫情影響，持續(xù)走高，而凈利率稍稍受到影響，但下滑幅度不大。

受益 5G 需求、電動車滲透率提升，預(yù)計未來 5 年全球 MLCC 行業(yè)年均需求增速約 9%，國內(nèi)需求增速約 13%。

目前全球 MLCC 市場空間約百億美元，預(yù)計未來 5 年手機、汽車、新興設(shè)備/生態(tài)將分別帶動 MLCC 全球需求年均增長 4%、3%、2%。

2018年國瓷材料MLCC粉價格漲幅在15%左右，但，去年下游降價，國瓷材料價格也基本沒變化。

2019年開始行業(yè)去庫存，導(dǎo)致國瓷材料MLCC粉銷量受影響，但價格沒太大變化。從19年四季度開始出貨環(huán)比好轉(zhuǎn)，1~5月同比去年還是受了一些影響，但是從單月發(fā)貨看，已恢復(fù)到去年的水平。

MLCC 陶瓷粉料的供應(yīng)呈寡頭壟斷格局，主要市場份額被日本、美國企業(yè)占據(jù)。

中國龍頭企業(yè)具有明顯的成本優(yōu)勢，產(chǎn)品性價比極高，在中低端 MLCC 陶瓷粉料領(lǐng)域逐漸實現(xiàn)了國產(chǎn)化替代，有望顯著受益于通用型號 MLCC 的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移趨勢。

MLCC粉，國瓷材料目前全球市占率30%，未來預(yù)期業(yè)務(wù)增長主要在市場本身增量以及進口替代兩塊，遠期預(yù)計市占率變化幅度不大。

最開始，國瓷材料與日本產(chǎn)品有40~50%價差，現(xiàn)在價差不大了，不到10%。未來，也不會以價格競爭作為長期策略，目前，產(chǎn)品毛利率控制在46~47%左右。

風(fēng)華高科采購量較小，國瓷材料產(chǎn)品占風(fēng)華高科總體采購90%以上。目前，國內(nèi)已完成進口替代，國瓷材料國內(nèi)市占率達80%以上。

風(fēng)華高科有能力生產(chǎn)，但因為用量比較少，導(dǎo)致風(fēng)華高科生產(chǎn)成本高，因此，大部分還是采購。

全球齒科用氧化鋯生產(chǎn)商只有日本東曹與國瓷材料，一般認為日本的產(chǎn)品更好，但事實上產(chǎn)品品質(zhì)相當，畢竟是用于牙科，產(chǎn)品不合格就不能使用，目前，國瓷材料齒科粉市占率40~50%。

窩陶瓷是國瓷材料發(fā)展的重點產(chǎn)品，市場空間足夠大，到現(xiàn)在國瓷材料市占率不足1%。國六帶來了國內(nèi)企業(yè)與NGK、康寧的競爭機會，國瓷材料國六產(chǎn)品認證較多，得到了下游整車公司的認可。

未來預(yù)期市占率5%，原有類疊加國六新增的GPF/DPF等，預(yù)計全球有500~600億市場，國內(nèi)有100+億市場，如果市占率能做到5%會有很大空間，國瓷材料產(chǎn)品凈利率接近50%，一旦達到預(yù)期市占率，凈利非常大。

未來3年預(yù)計增幅最大的是催化板塊，包括蜂窩陶瓷以及鈰鋯等，希望3~5年做到接近5億利潤。

生物醫(yī)療板塊，屬于高端醫(yī)療消費的優(yōu)質(zhì)賽道，陶瓷牙、依托于牙科診所的數(shù)字化口腔未來會成為發(fā)展趨勢，發(fā)展空間巨大，未來3~5年也會有比較快的增長。

傳統(tǒng)電子材料MLCC全球市占率已很高，未來會處于穩(wěn)定增長階段。其中，消費電子市場由于電容器體積小，材料業(yè)務(wù)增長趨于穩(wěn)健，而汽車電子為新增市場，對于電容器規(guī)格體積要求不苛刻，放量應(yīng)該有一定提升。

2014~2019年國瓷材料的營收由 3.75 億增長至 21.53 億，CAGR 41.84%，歸母凈利潤由 0.63 億增長至 5.01 億，CAGR 51.39%。

在今年6月18日公司擬定增發(fā)行不超過7256.89萬股的公司股票，高瓴資本將認購6.45億元，占比超過40%。而在高瓴定增國瓷之前，知名公募睿遠基金和富國基金就已經(jīng)位列國瓷材料的擬定股東名列。

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1、北上資金今日凈流出1.95億，中國中免凈賣出10.65億。立訊精密凈賣出4.07億，五糧液凈賣出4.02億，財通證券凈賣出3.95億。北上資金凈買入貴州茅臺、沃森生物、格力電器等，分別凈買入0.85億元、2.63億元、3.38億元。

2、蔚來汽車7月交付量同比增3倍。蔚來汽車最新公布的7月銷量顯示蔚來汽車交付量淡季不淡：7月交付3533臺，同比+322.1%，是僅次于今年6月的史上第二高單月交付成績。7月，蔚來ES8交付923臺，同比+462.8%；ES6交付2610臺，同比+287.8%。蔚來已累計完成交付49615臺，并在7月18日完成第50000臺整車量產(chǎn)下線。

3、旭升股份半年報：上半年凈利潤同比+66%。營收6.64億元，同比+32.06%；實現(xiàn)凈利潤1.41億元，同比+65.97%；基本每股收益0.34元。特斯拉為公司第一大客戶，公司為特斯拉全球供應(yīng)商。此外，報告期內(nèi)公司對采埃孚、馬瑞利、伊頓、寧德時代等客戶銷量穩(wěn)步增長。

4、收評：創(chuàng)業(yè)板指逼近7月高點，科創(chuàng)50大漲7%。指數(shù)高開高走，漲停個股近240只，市場短線情緒表現(xiàn)亢奮。受消息刺激，軍工股掀起漲停潮，半導(dǎo)體芯片、醫(yī)藥生物、深圳等板塊漲幅居前。個股上，高標君正集團、英特集團繼續(xù)封板打開市場連板空間，還有西藏藥業(yè)、鼎捷軟件、正川股份等高位股再起一波。月初資金風(fēng)險偏好提升，創(chuàng)業(yè)板指放量直逼新高位置，題材全線收紅。截至收盤，滬指漲1.75%，報收3368點；深成指漲2.4%，報收13964點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.63%，報收2869點；科創(chuàng)50指數(shù)大漲7.26%，14股漲幅超10%。滬股通凈流出21.7億，深股通凈流入19.75億。

5、匯頂科技宣布完成收購德國芯片設(shè)計公司DCT。匯頂科技宣布已完成收購系統(tǒng)級芯片設(shè)計公司德國Dream Chip Technologies GmbH (簡稱DCT)。此舉是匯頂科技為推進多元化發(fā)展戰(zhàn)略之舉，DCT擁有一支世界級的圖像信號處理（ISP）研發(fā)團隊，在超大規(guī)模系統(tǒng)級芯片（SoCs）、FPGA、嵌入式軟件和系統(tǒng)等領(lǐng)域技術(shù)造詣深厚，將深化匯頂科技在智能終端、汽車電子、圖像處理等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用落地。

6、隆基股份回應(yīng)單晶硅片價格調(diào)整：不謀求短期機會利潤。“隆基股份是一家主張長期發(fā)展的企業(yè)，公司不謀求短期的機會利潤。面對短期內(nèi)多晶硅和輔材價格的全面上漲，隆基股份愿意與產(chǎn)業(yè)鏈一起共同面對，充分溝通，協(xié)同克服挑戰(zhàn)，做好價格和市場發(fā)展的平衡，經(jīng)營好產(chǎn)業(yè)生態(tài)。從中長期看，度電成本下降依然是光伏產(chǎn)業(yè)同仁的共同愿望?！鄙鲜鲐撠?zé)人稱。

7、恒大健康：今天發(fā)布恒馳首期六款車型。今天中午12時同時發(fā)布恒馳首期六款車型。

8、華為推遲Mate40發(fā)布時間至10月底，共分四個版本。華為今年新一代旗艦商務(wù)智能手機的發(fā)布時間，推遲到10月底。從供應(yīng)鏈獲悉，Mate40將分四個版本發(fā)布，分別是：Mate 40標準版、Mate 40 Pro、Mate 40 Pro+和保時捷設(shè)計版。

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