當(dāng)一家大公司掌握了區(qū)塊鏈的治理時，作為信托提供者的去中心化的區(qū)塊鏈與傳統(tǒng)金融中介機(jī)構(gòu)有何不同尚不清楚。

所有區(qū)塊鏈都有管理其操作的規(guī)則。隨著區(qū)塊鏈的發(fā)展，它們可能需要改變規(guī)則。區(qū)塊鏈治理指的是一個系統(tǒng)，通過這個系統(tǒng)，可以對區(qū)塊鏈的演化做出決策。區(qū)塊鏈治理問題是區(qū)塊鏈社區(qū)一場方興未艾的爭論的核心，在那里，不同的治理系統(tǒng)正在由小規(guī)模的區(qū)塊鏈進(jìn)行測試。

在最近的一份工作報告中，我們認(rèn)為與公司治理一樣，區(qū)塊鏈治理面臨的一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)是避免被利益集團(tuán)捕獲。本文的重點放在無許可（公共）區(qū)塊鏈上，這是由利益相關(guān)方的某種形式的直接投票決定的。更具體地說，我們關(guān)注的是工作量證明系統(tǒng)（最大區(qū)塊鏈（如比特幣和以太坊）目前所采用的系統(tǒng)）及其易被利益集團(tuán)捕獲的弱點。

工作量證明系統(tǒng)不僅是一種驗證交易的機(jī)制，也是一種去中心化的治理機(jī)制。比特幣創(chuàng)始人中本聰（Satoshi Nakamoto，2008）說，“工作量證明”解決了在多數(shù)決策中確定代表性的問題。（…）工作量證明實質(zhì)上是一個CPU一票。在工作量證明系統(tǒng)中，被稱為礦工的參與者參加了一個競賽，其中一個獲勝者被允許在鏈條上添加一個區(qū)塊（一組交易）。為了獲勝，礦工必須解決一個需要強(qiáng)大的計算能力的數(shù)學(xué)難題。礦工是第一個找到解決方案的概率是與他們分配給采礦過程的計算機(jī)能量成比例的。如果擬議的規(guī)則變更導(dǎo)致利益攸關(guān)方之間的分歧，如果存在同一區(qū)塊鏈的不同版本，每個版本都有自己的規(guī)則，礦工集體投票支持他們喜歡的一套規(guī)則，將其計算能力分配給其中一個鏈條。

我們的論文表明，工作量證明系統(tǒng)并不是不受利益集團(tuán)的影響。我們的主要發(fā)現(xiàn)是，工作量證明可能導(dǎo)致區(qū)塊鏈的治理被大型企業(yè)涉眾捕獲的情況。

我們的模型符合比特幣開采生態(tài)系統(tǒng)的描述，其中占主導(dǎo)地位的專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)商也是池服務(wù)市場上最大的參與者。有很多例子表明，占市場75%份額的主要加密ASIC芯片設(shè)計公司比特大陸技術(shù)公司（Bitmain Technologies）利用其對生態(tài)系統(tǒng)的控制，在比特幣治理中留下了印記。其中一個例子是，2017年8月1日，比特幣區(qū)塊鏈的硬叉，產(chǎn)生了比特幣現(xiàn)金，這是比特幣社區(qū)成員之間關(guān)于區(qū)塊大小變化的未解決的分歧。比特幣生態(tài)系統(tǒng)中的一些大型參與者，包括與比特幣有關(guān)聯(lián)的比特幣池（ViaBTC），為這種新貨幣的創(chuàng)建提供了資金支持，這種新貨幣與比特幣有著相同的歷史，但區(qū)塊規(guī)模更大。2018年11月15日，比特幣現(xiàn)金本身分裂成兩個相互競爭的區(qū)塊鏈。比特幣現(xiàn)金ABC支持比特幣現(xiàn)金ABC以對抗比特幣現(xiàn)金SV，這就是眾所周知的“哈希戰(zhàn)爭”。分拆后，兩種貨幣的價格都大幅下跌，比特幣和其他加密貨幣的價格也大幅下跌。

與我們在區(qū)塊鏈（如比特幣）中所觀察到的一樣，在我們的模型中，工作量證明系統(tǒng)創(chuàng)建了一個由專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)商和采礦池運(yùn)營商組成的采礦生態(tài)系統(tǒng)。我們表明，在這個生態(tài)系統(tǒng)中，一個公司支配著專門采礦設(shè)備市場。因此，占支配地位的設(shè)備生產(chǎn)商有動機(jī)促進(jìn)采礦池服務(wù)市場上的競爭，因為較低的聯(lián)營服務(wù)價格使采礦更具吸引力，從而增加了對采礦設(shè)備的需求。在我們的模型中，設(shè)備生產(chǎn)商然后成為采礦池服務(wù)市場中的一個大玩家。由于礦池的管理者決定開采哪個區(qū)塊，設(shè)備生產(chǎn)商通過控制礦池市場的大部分份額，對區(qū)塊鏈的治理產(chǎn)生不成比例的影響。也就是說，區(qū)塊鏈的治理被一個大的公司利益相關(guān)者捕獲。

當(dāng)一個大公司捕獲了區(qū)塊鏈的治理，區(qū)塊鏈的利益相關(guān)者必須信任一個公司來照顧他們的利益。在這種情況下，去中心化的區(qū)塊鏈與作為信托提供者的傳統(tǒng)金融中介有何不同尚不清楚。