近日發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見(jiàn)》提出，支持在深圳開(kāi)展數(shù)字貨幣研究與移動(dòng)支付等創(chuàng)新應(yīng)用。央行對(duì)外發(fā)布的2019年下半年工作電視會(huì)議指出，加快推進(jìn)我國(guó)法定數(shù)字貨幣（DC/EP）研發(fā)步伐。

人民幣數(shù)字貨幣的腳步似乎越來(lái)越近了。但對(duì)于一些人來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣還是一個(gè)并不清晰的概念。為此，我們特邀北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系教授劉曉蕾進(jìn)行了相關(guān)答疑。

一問(wèn)：人民幣數(shù)字貨幣究竟是什么？

劉曉蕾：目前人民幣數(shù)字貨幣的初步計(jì)劃是替代M0，也就是現(xiàn)鈔，可以理解成現(xiàn)鈔的數(shù)字化。可以這樣簡(jiǎn)單的理解：鈔票上都有一個(gè)唯一的冠字頭號(hào)碼，如果不要實(shí)物的紙鈔，而只有一個(gè)對(duì)應(yīng)的數(shù)字在銀行的賬戶上，就是人民幣的數(shù)字化，也就是現(xiàn)在央行要推出的數(shù)字貨幣。當(dāng)然實(shí)際操作中還有加密等等具體技術(shù)細(xì)節(jié)，反映在賬戶上的數(shù)字也并不是鈔票上的冠字號(hào)碼。

二問(wèn)：它和比特幣的區(qū)別是什么？

劉曉蕾：央行數(shù)字貨幣和比特幣的區(qū)別是相當(dāng)大的。央行的數(shù)字貨幣是否使用區(qū)塊鏈，其實(shí)是一個(gè)技術(shù)細(xì)節(jié)問(wèn)題，并不是它和比特幣的核心區(qū)別。

央行數(shù)字貨幣和比特幣最核心的區(qū)別是：比特幣是去中心化的，而央行將要推出的數(shù)字貨幣是中心化的。中心化的人民幣數(shù)字貨幣，是國(guó)家信用來(lái)背書。而比特幣沒(méi)有任何底層基礎(chǔ)支撐，可以說(shuō)它的估值僅僅來(lái)自于使用者對(duì)于它的“信仰”。

而央行的數(shù)字貨幣和人民幣現(xiàn)鈔是完全一樣，和現(xiàn)鈔是等價(jià)的。這是他們倆之間的最大的區(qū)別，所以是完全不可比擬的。

三問(wèn)：推出數(shù)字貨幣有什么用？

劉曉蕾：如果未來(lái)數(shù)字資產(chǎn)變成很大一部分資產(chǎn)的話，那這部分資產(chǎn)需要有一種數(shù)字世界的定價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。就像石油這樣的大宗商品，目前世界上通用的都是用美元來(lái)定價(jià)的。而目前尚不成熟的數(shù)字資產(chǎn)，通常是用比特幣，或者是掛鉤美元的穩(wěn)定幣來(lái)定價(jià)的。Facebook推出的穩(wěn)定幣Libra顯然也希望可以成為這個(gè)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

央行推出的數(shù)字貨幣，未來(lái)有潛能成為這個(gè)資產(chǎn)大類的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，使得人民幣成為數(shù)字資產(chǎn)的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，而不是美元，我個(gè)人認(rèn)為這是央行推動(dòng)數(shù)字貨幣的最大意義。

四問(wèn)：短期內(nèi)可見(jiàn)的作用是什么？

劉曉蕾：短期來(lái)看，人民幣數(shù)字貨幣的一個(gè)重要作用是可以促進(jìn)區(qū)塊鏈交易平臺(tái)的發(fā)展，特別是跨境貿(mào)易及跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前在建的跨境貿(mào)易區(qū)塊鏈交易平臺(tái)，真正的資金支付都是鏈外完成的，只有支付信息記錄在區(qū)塊鏈上。有了人民幣數(shù)字貨幣之后，可以實(shí)現(xiàn)真正的資金流與信息流都在鏈上完成。特別是區(qū)塊鏈上可以搭載智能合約，就能夠相當(dāng)大程度上解決交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)（Counterparty risk）問(wèn)題。比如作為物權(quán)憑證的海運(yùn)提單和數(shù)字貨幣可以實(shí)現(xiàn)同時(shí)轉(zhuǎn)換，類似“一手交錢，一手交貨”，就不存在交易對(duì)手賴賬的問(wèn)題，也就不需要考察對(duì)方的信用。因此人民幣數(shù)字貨幣的推出將極大的促進(jìn)跨境貿(mào)易，包括跨境貿(mào)易融資的發(fā)展。

五問(wèn)：紙幣未來(lái)會(huì)被完全替代嗎？

劉曉蕾：當(dāng)然完全取消人民幣紙幣，還為時(shí)尚早，也遠(yuǎn)沒(méi)有必要。鑒于目前整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展尚不成熟，爭(zhēng)奪人民幣或者美元，或者以美元為核心的一籃子貨幣（也包括Libra）的定價(jià)權(quán)也顯得不那么迫切。但是要知道數(shù)字貨幣的推出，試運(yùn)行及完善，都需要時(shí)間。

我國(guó)數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)計(jì)劃采取雙層運(yùn)營(yíng)體系，不是央行自己就能完成，需要商業(yè)銀行的配合。商業(yè)銀行和央行的協(xié)作尤為重要。這些都需要試點(diǎn)和相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的磨合及試運(yùn)行，才能不斷完善。所以，數(shù)字資產(chǎn)定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)雖然還沒(méi)有來(lái)到，但是我們應(yīng)該未雨綢繆，盡快推出人民幣數(shù)字貨幣試點(diǎn)。

劉曉蕾，北京大學(xué)博雅特聘教授，光華管理學(xué)院金融學(xué)系主任，區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室主任。她在美國(guó)羅切斯特大學(xué)獲得博士學(xué)位，其學(xué)術(shù)論文曾多次獲得國(guó)內(nèi)外獎(jiǎng)項(xiàng)，包括安子介國(guó)際貿(mào)易研究獎(jiǎng)，美國(guó)西南金融協(xié)會(huì)最佳博士論文獎(jiǎng)，美國(guó)西部金融協(xié)會(huì)最佳公司金融論文獎(jiǎng)，亞洲金融協(xié)會(huì)最優(yōu)論文獎(jiǎng)，中國(guó)國(guó)際金融會(huì)議最優(yōu)論文獎(jiǎng)，中國(guó)金融研究會(huì)議最優(yōu)論文獎(jiǎng)等。她由于優(yōu)秀的教學(xué)，獲得北京大學(xué)2016曾憲梓優(yōu)秀教學(xué)獎(jiǎng)。她現(xiàn)在擔(dān)任學(xué)術(shù)期刊金融管理（Financial Management）的副主編（Associate Editor）。她的論文曾發(fā)表于許多國(guó)際頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊。她的研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)及公司金融，近些年致力于金融科技包括區(qū)塊鏈方面問(wèn)題研究。在加入光華前，劉教授曾任教于香港科技大學(xué)，并取得終身教職（tenure）。