什么是穩(wěn)定幣？

穩(wěn)定幣是一種特殊的數(shù)字資產(chǎn)，代表在該資產(chǎn)的區(qū)塊鏈之外發(fā)現(xiàn)的另一種貨幣或資產(chǎn)的價(jià)值。投資者可能會(huì)認(rèn)為它幾乎是衍生產(chǎn)品，因?yàn)槠渲猩婕盎A(chǔ)資產(chǎn)。“穩(wěn)定”是指外部資產(chǎn)相對(duì)于該資產(chǎn)當(dāng)前區(qū)塊鏈上持有的價(jià)值而言更為穩(wěn)定。主要的加密貨幣，比特幣和以太幣，以波動(dòng)性著稱，這是許多投資者的福音。穩(wěn)定幣代表的最受歡迎的貨幣是美元，從而為投資者提供了穩(wěn)定的上下坡路，這一過程以前涉及法定貨幣與加密貨幣之間的多次昂貴轉(zhuǎn)移。

為什么要使用加密貨幣？

與使用常規(guī)法定貨幣相比，加密貨幣具有若干潛在優(yōu)勢(shì)。菲亞特需要信任中央發(fā)行政府機(jī)構(gòu)。由于上個(gè)世紀(jì)下半葉所有主要貨幣均已脫離金本位制，法定貨幣不再由硬資產(chǎn)支持，這意味著法定貨幣的價(jià)值與對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)的信任息息相關(guān)。美元和歐元具有很高的信任度和支持度，但其他貨幣卻并非如此。

由于惡性通貨膨脹，津巴布韋的美元實(shí)際上在2009年被放棄作為本國(guó)貨幣。由于所有交易都存儲(chǔ)在不可變的分類帳中，因此加密貨幣具有更高的透明度。這種詳細(xì)的記錄保存減少了付費(fèi)中介機(jī)構(gòu)驗(yàn)證交易是否以及何時(shí)發(fā)生的需要。也，消費(fèi)者可以通過匯款降低交易費(fèi)用。

跨境交易不再需要根據(jù)各個(gè)銀行的支持在中間貨幣之間進(jìn)行多次跳躍。價(jià)值可以一步一步地從一個(gè)用戶轉(zhuǎn)移到另一個(gè)用戶。某些加密貨幣也允許將可編程邏輯內(nèi)置到區(qū)塊鏈中。

加密貨幣還不夠嗎？

投資者出于多種原因進(jìn)入了數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)。以太坊1（通過使用智能合約2）提供了一種多功能協(xié)議，該協(xié)議已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了重要的應(yīng)用程序開發(fā)和概念上的財(cái)務(wù)證明。以太坊提供了一個(gè)分散的網(wǎng)絡(luò)來運(yùn)行彈性，安全和無邊界的應(yīng)用程序。

雖然以太坊啟用了世界計(jì)算機(jī)，但大多數(shù)交易仍與真實(shí)的金融世界相關(guān)。賬單，保險(xiǎn)和日常支出仍主要以法定貨幣支付。復(fù)雜的金融產(chǎn)品和商品以及所有國(guó)內(nèi)交易仍以美元計(jì)價(jià)。隨著加密貨幣的波動(dòng)性持續(xù)存在，有一種解決方案可以確保法定價(jià)格穩(wěn)定，而區(qū)塊鏈技術(shù)是全球數(shù)字金融生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的重要組成部分。

穩(wěn)定幣如何解決這個(gè)問題？

?穩(wěn)定幣通過使用相同的參考定價(jià)來橋接現(xiàn)有金融市場(chǎng)和與加密貨幣相關(guān)的市場(chǎng)。用戶能夠停留在“數(shù)字領(lǐng)域”，同時(shí)允許現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)上線。

?具有價(jià)格穩(wěn)定性的數(shù)字令牌為投資者提供了與數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)互動(dòng)的機(jī)會(huì)，同時(shí)避免了中間人在法定貨幣和加密貨幣之間進(jìn)行昂貴的轉(zhuǎn)換。投資經(jīng)驗(yàn)可以保持完全數(shù)字化。

?法定貨幣的固有利益也適用于穩(wěn)定幣：美元或與其關(guān)聯(lián)的另一種資產(chǎn)/貨幣的穩(wěn)定性。法定貨幣匯率疲軟或波動(dòng)的國(guó)家可以利用穩(wěn)定貨幣，類似于擁抱美元來管理風(fēng)險(xiǎn)和參與全球貨幣體系。

?加密貨幣的固有優(yōu)勢(shì)適用于穩(wěn)定幣：快速，不信任的結(jié)算，無摩擦的轉(zhuǎn)移以及使用區(qū)塊鏈技術(shù)。

抵押穩(wěn)定幣

菲亞特支持

例如：TUSD，GUSD，USDC，PAX，USDT

?法定后備穩(wěn)定幣是按照與法定貨幣掛鉤的固定比率發(fā)行的。發(fā)行的令牌總數(shù)必須與銀行或金庫(kù)中的現(xiàn)金總額為1：1。例如，美元硬幣（USDC）與美元掛鉤為1：1。這種穩(wěn)定化方法帶來了圍繞中央第三方信任的風(fēng)險(xiǎn)。這些法定監(jiān)護(hù)人經(jīng)常受到審核，以證明數(shù)字代幣完全由法定存款支持。

資產(chǎn)支持

示例：Digix

?資產(chǎn)支持的穩(wěn)定幣的結(jié)構(gòu)類似于法定支持的貨幣，但是，數(shù)字硬幣與硬資產(chǎn)的價(jià)值掛鉤，而不是法定貨幣。例如，Digix提供了令牌DGX，其中一個(gè)令牌等于一克黃金。該黃金存儲(chǔ)在新加坡的金庫(kù)中，每季度進(jìn)行一次審核，以確保黃金儲(chǔ)備與代幣的總市值相關(guān)。

?與資產(chǎn)支持的穩(wěn)定幣相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與法定支持的穩(wěn)定幣相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相似，因?yàn)楸仨毻ㄟ^審計(jì)信任第三方，以確保掛鉤比率成立。

加密支持

示例：DAI

?加密貨幣支持的穩(wěn)定幣是由其他數(shù)字資產(chǎn)（如比特幣或ETH）的價(jià)值支持的數(shù)字令牌。這種結(jié)構(gòu)有點(diǎn)復(fù)雜，因?yàn)榧用茇泿诺膬r(jià)格可能會(huì)大幅波動(dòng)。因此，簡(jiǎn)單地將兩種資產(chǎn)（以太幣和穩(wěn)定幣）固定為1：1并不能穩(wěn)定價(jià)格。因此，已經(jīng)引入了更多創(chuàng)新的解決方案，例如MakerDAO及其穩(wěn)定幣DAI的解決方案。Maker使用類似于銀行的抵押債務(wù)頭寸（CDP）。以太坊上的智能合約持有以太坊的抵押品，作為回報(bào)，它提供了DAI的66％的“貸款”。如果ETH的值低于某個(gè)閾值，則用戶要么償還CDP，要么將頭寸拍賣給最高出價(jià)者。

?由于缺乏作為抵押的單一數(shù)字資產(chǎn)ETH的多元化，因此CDP的初始部署中存在貨幣風(fēng)險(xiǎn)。CDP功能的未來發(fā)展將使智能合約能夠持有多種資產(chǎn)類型，從而增加多樣化并降低波動(dòng)性。

非抵押穩(wěn)定幣

算法化

示例：基礎(chǔ)

?算法穩(wěn)定幣不是由硬資產(chǎn)支持的，而是自動(dòng)邏輯根據(jù)供需來修改代幣供應(yīng)?？梢詫⑵湟暈橥ㄟ^程序化資本控制制定貨幣政策的自動(dòng)化中央銀行。

?用戶采用是諸如Basis之類的算法穩(wěn)定幣面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄到y(tǒng)的功能需要穩(wěn)定性的參與。

穩(wěn)定幣有什么作用？

?通過充當(dāng)數(shù)字世界與法定世界之間的中介，使用區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用程序的增長(zhǎng)。

?更廣泛地使用全球金融系統(tǒng)：任何能夠訪問互聯(lián)網(wǎng)的人都可以接觸到穩(wěn)定幣。

?穩(wěn)定幣有望成為全球經(jīng)濟(jì)基本長(zhǎng)期變化的強(qiáng)大工具：去中心化的穩(wěn)定幣超越經(jīng)濟(jì)控制和政策。

?穩(wěn)定幣和代幣化證券的交集：投資和股息變得實(shí)用。

?可編程性：通過穩(wěn)定幣進(jìn)行的支付不受加密貨幣波動(dòng)的影響。

接下來是什么？

下一代貨幣，支付和結(jié)算無疑將以數(shù)字形式發(fā)生。最初嘗試的組成使我們對(duì)這項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展方向有了一個(gè)了解。法定貨幣為基礎(chǔ)掛鉤貨幣提供了1：1支持的熟悉度和意識(shí)形態(tài)安慰。盡管引入了集中的風(fēng)險(xiǎn)，但它們起著重要的作用，以使數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)的新手熟悉并建立信任。

下一代貨幣應(yīng)允許其他盯住匯率制，以免發(fā)生特殊事件。理想情況下，它應(yīng)以一攬子不相關(guān)的多元化資產(chǎn)為后盾，以避免此類事件的影響。此外，理想的穩(wěn)定幣將在鏈上執(zhí)行智能合約邏輯，并得到分散資產(chǎn)的支持。上面突出顯示的每個(gè)第一個(gè)嘗試都成功地完成了此開發(fā)中的基本任務(wù)?？梢钥隙ǖ氖?，穩(wěn)定幣的下一個(gè)發(fā)展即將到來。