今天聊文章之前，跟大家說一下，華叔每周更新時間從周一到周五，改成周日到周四，周五就不推文章了，讓大家休息一下，畢竟大家每周工作都很辛苦，應該留一下時間給自己陪陪家人，共敘天倫之樂。

另外，盡量每天都在文末分享一些好標的，不過僅供參考，具體操作在留言區(qū)回復。

上周有網友在后臺問華叔，想知道燕麥科技的信息，估計很多人還不了解這家企業(yè)。其實是它才剛剛IPO成功，準備上市，目前還沒公布上市的確定時間，不過，我們可以對這家背靠蘋果供應鏈的企業(yè)做做功課。

燕麥科技是一家從事自動化、智能化測試設備的研發(fā)與生產，開發(fā)測試治具、自動化測試設備、智能化視覺檢測設備等系列產品。測試設備主要應用終端領域覆蓋手機、平板電腦、智能可穿戴設備等消費電子領域、汽車電子領域及通信等領域。燕麥是國內首家引入線針針模技術用于 FPCA 測試的企業(yè)。

客戶覆蓋全球前10大FPC企業(yè)中的前7家，包括：鵬鼎控股、日本旗勝、住友電工、日本藤倉、東山精密、永豐集團等多家全球領先的FPC企業(yè)供應商。并成為蘋果、谷歌等全球科技巨頭的供應商。

消費電子、汽車電子、通信設備是FPC三大應用領域，手機、其他、平板、通訊與汽車電子、PC在FPC的使用量上分別占比40%、21%、16%、14%和9%。

“好像出版圖書需要紙來做印刷的載體一樣，印刷品都是需要紙的，只是紙的工藝會提高，而用在電子產品里面的FPC的作用，就相當于在FPC上印刷電路?！?/p>

“FPC用量很大了，感覺已經很成熟了，目前來看是應該沒有替代品的，對于做FPC測試的企業(yè)來說，總體門檻不高，主要看客戶質量了，客戶質量好的話成長空間很大。”

燕麥科技背后的投資人中，有了華登國際產業(yè)基金的身影，那這華登國際又是什么來頭？

華登國際1987年成立，主要專注于半導體與電子產業(yè)鏈、汽車智能化、大數(shù)據(jù)、云計算，及新經濟模式創(chuàng)新等高科技領域投資，在業(yè)內被譽為半導體產業(yè)投資界的旗艦，是全球電子產業(yè)鏈，特別是半導體產業(yè)最具影響力的投資機構之一。

成立30多年來，華登國際管理資本規(guī)模超過200億元，在全球12個國家投資了500多家公司，并在全球15個資本市場中，合計有109個項目成功實現(xiàn)IPO。燕麥科技的成功過會，預示著華登國際將迎來第110家上市企業(yè)。

燕麥科技前5大客戶主要包括鵬鼎控股、日本旗勝、維信集團、住友電工、日本藤倉等FPC國際生產企業(yè)。

前5客戶貢獻的收入占據(jù)總營收的88.01%、84.24%、85.88%和91.96%，而蘋果是

2016~2019年，蘋果產品 FPC 的測試設備收入占總營業(yè)收入為 85.73%、89.74%、89.79%、79.02%。其中，蘋果公司及指定采購訂單收入占發(fā)行人各期營業(yè)收入的比例分別為 45.90%、49.72%、41.31%、27.91%。

所以，燕麥目前過分依賴蘋果帶來的收入，對公司造成很大風險。

燕麥公告也表示：受蘋果自身增速的限制，以及蘋果對 FPC 需求的限制，公司 FPC 測試設備的市場容量有限，公司面臨未來收入增長的市場空間有限的風險。

燕麥過分依賴蘋果已經吃過苦果。

2015年，燕麥開始向蘋果大規(guī)模供貨。不過，2018年燕麥存貨跌價損失至-552.92萬元，當時，蘋果因需求變更取消訂單，燕麥庫存商品全額計提跌價準備291.63萬元。

蘋果直接及指定采購金額合計分別為1.03億元、1.20億元、1.01億元、5054.96萬元，最近一年一期的采購金額呈下降趨勢。

不過，近年燕麥營收穩(wěn)步上漲，而歸母凈利潤從2017年大幅下滑后，又在2018、2019連續(xù)兩年穩(wěn)步增長。暫時沒未看到蘋果帶來的風險，未來蘋果帶來的收益成為不確定因素。

燕麥主營業(yè)務毛利主要由自動化測試設備貢獻，2018、2019年三季度都維持60%左右高毛利率水平。

但毛利率背后也同樣存在下滑風險，蘋果直接業(yè)務的平均毛利率高于非蘋果業(yè)務的平均毛利率。

未來，隨著同行業(yè)競爭對手數(shù)量的增多及規(guī)模的擴大，市場競爭將日趨激烈，行業(yè)供求關系將可能發(fā)生變化，導致行業(yè)整體毛利率水平存在下降的風險。

在疫情影響下，燕麥對前景更加擔憂。雖然燕麥已經在年前消化了蘋果之前的訂單，不過，如果疫情在 2020 年一直持續(xù)，會導致蘋果降低新品銷量預測，導致減少設備采購訂單或砍單，對燕麥本年度業(yè)績產生重大不利影響。 

作為FPC測試企業(yè)，對客戶依附度比較高，企業(yè)的發(fā)展很大程度取決于客戶的發(fā)展，F(xiàn)PC需求量大，測試企業(yè)的業(yè)績也能跟著上去。

燕麥想擺脫蘋果的依賴癥，需將業(yè)務轉向上下游的芯片、模組、整機及產品測試領域發(fā)展，這樣公司業(yè)績才能持續(xù)穩(wěn)定增長。

最后，華叔在六日復盤，發(fā)現(xiàn)有3個標的走得挺穩(wěn)，或者是快要反彈(公牛集團、佳禾智能、賽特新材)。好啦，今天就說到這里，我們明天見。

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1、公牛集團年報：2019年凈利潤同比增長37.38% 擬10派38元。2019年營收100.40億元，同比+10.76%，歸股東凈利潤23.04億元，同比+37.38%。每股收益4.27元。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利38元。

2、特斯拉舊金山工廠下周將有限復工。特斯拉已通知其舊金山弗里蒙特汽車工廠的部分工人下周三（4月29日）復工，主要是油漆和沖壓車間工人，雖然當?shù)卣硎居锌赡軐⒃媱?月3日解封的居家令延后解除。

3、特斯拉申請新電極專利 可使電動汽車電池壽命超過160萬公里。采用這一電極的電池，在生命周期內可以充電4000次，電池的壽命也就有望因此而超過100萬英里（約為160.9萬公里），同時也意味著特斯拉未來的電動車，有望在不更換電池的情況下，累計行駛里程超過100萬公里。

4、電信聯(lián)通25萬座5G基站集采結果出爐 華為、中興、愛立信、大唐移動中標。中國電信和中國聯(lián)通2020年5G SA新建工程無線主設備聯(lián)合集中采購公示中標候選人，華為、中興通訊、愛立信和大唐移動中標。中國電信和中國聯(lián)通本次集采規(guī)模共約25萬座5G站，采購5G SA BBU、AAU等無線主設備。此次招標采購結果未公布各設備商的具體份額，但業(yè)內人士表示，華為、中興表現(xiàn)不俗，兩者份額或將超8成。

5、ETC設備及應用市場空間依然廣闊。今年一季度，ETC板塊多家上市公司仍延續(xù)高增長態(tài)勢。有業(yè)內人士分析，伴隨應用場景多元化和車聯(lián)網技術的推陳出新，ETC設備及應用市場空間依然廣闊。與此同時，以ETC為基礎，我國已經形成了車聯(lián)網路測基礎設施的雛形。前瞻產業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，在5G技術、V2X技術迭代、用戶增值付費提升等因素影響下，車聯(lián)網市場規(guī)模將由2019年的574億元增長到2021年的1150億元，2020年增速超過60%。

6、紫光股份年報：2019年凈利潤同比增長8.08%，擬10轉4派1.5元。2019年營收為540.99億元，同比上漲11.92%；凈利潤為18.43億元，同比+8.08%；基本每股收益為0.902元；公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元（含稅），不送紅股，以資本公積金向全體股東每10股轉增4股。同時，公司發(fā)布2020年一季報，營收為99.67億元，同比-18.45%；凈利潤為2.52億元，同比-32.86%。

7、?？低曇患緢螅簝衾麧?4.96億元，同比-2.59%。2020年一季度營收94.29億元，同比-5.17%；歸股東凈利潤14.96億元，同比-2.59%。

8、長城汽車年報：2019年凈利潤同比-13.64%，擬10派2.5元。2019年營收962.11億元，同比-3.04%，凈利潤為44.97億元，同比-13.64%；基本每股收益為0.4927元；公司擬10派2.5元（含稅）。

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