趨勢(shì)對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的行為有很大的影響。我們多次聽(tīng)到過(guò)這樣的說(shuō)法：“加密貨幣是一個(gè)追隨者市場(chǎng)……或者“比特幣有一種社交控情緒……”在將這些情緒轉(zhuǎn)化為投資模式時(shí)，有兩種核心策略是適用的：勢(shì)頭和趨勢(shì)跟蹤。不幸的是，加密貨幣市場(chǎng)的不成熟導(dǎo)致許多人將這兩個(gè)術(shù)語(yǔ)互換使用，因?yàn)閺亩客顿Y的角度來(lái)看，它們有不同的含義。今天，我想探討在加密貨幣資產(chǎn)的背景下動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤之間的區(qū)別。

加密貨幣是一種新的資產(chǎn)類(lèi)別，它試圖重新定義資本市場(chǎng)中許多已確立的概念。在加密貨幣領(lǐng)域行之有效的方法和投資策略仍處于萌芽階段，我們常常試圖找出傳統(tǒng)市場(chǎng)中的哪些方法可以適用于這種新的資產(chǎn)類(lèi)別呢？作為一種完全數(shù)字化的資產(chǎn)類(lèi)別，人們自然會(huì)認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，諸如要素投資等量化策略將主導(dǎo)加密貨幣領(lǐng)域。然而，許多對(duì)資本市場(chǎng)有強(qiáng)大影響的因素甚至在加密貨幣空間中都不存在，其他因素需要大量適應(yīng)加密貨幣市場(chǎng)的具體情況。動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤是兩個(gè)可能與加密貨幣資產(chǎn)相關(guān)的因素。這兩個(gè)因素都可能與價(jià)格上漲或下跌有關(guān)，但它們真的是一回事嗎？

動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤之間的三個(gè)關(guān)鍵區(qū)別

動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤經(jīng)常在加密貨幣資產(chǎn)中互換使用，這并不奇怪。畢竟，這兩個(gè)因素都試圖衡量市場(chǎng)的趨勢(shì)。我們還可以將這種困惑部分歸因于這樣一個(gè)事實(shí)：加密貨幣是一種非常新生的資產(chǎn)類(lèi)別，而在人才和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，定量模型的基礎(chǔ)仍處于初級(jí)階段。因此，在解釋與加密貨幣相關(guān)的動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤等概念時(shí)，人們往往會(huì)采取一些隨意的做法。

有一個(gè)簡(jiǎn)單的規(guī)則來(lái)確定動(dòng)量和時(shí)間序列的區(qū)別在加密貨幣資產(chǎn)的背景下：

讓我們更深入地研究一下前面的陳述。要確定一個(gè)給定的交易策略是基于動(dòng)量還是基于趨勢(shì)跟蹤，我們可以使用三個(gè)基本的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)幫助區(qū)分這兩個(gè)因素：

1. 個(gè)人資產(chǎn)與衍生品

2. 橫截面對(duì)比時(shí)間序列

3. 環(huán)回周期

個(gè)人資產(chǎn)與衍生策略

在加密貨幣資產(chǎn)的背景下，動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤策略之間最明顯的區(qū)別是用于制定策略的基礎(chǔ)資產(chǎn)。這里有一個(gè)簡(jiǎn)單的規(guī)則來(lái)區(qū)分動(dòng)量和趨勢(shì)：

動(dòng)量是一種根據(jù)比特幣等個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的風(fēng)格因素。趨勢(shì)跟蹤是評(píng)估一組資產(chǎn)趨勢(shì)的宏觀(guān)風(fēng)格因素，通常使用衍生工具構(gòu)建。

例如，動(dòng)量策略可以衡量隨著時(shí)間的推移實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的投資者數(shù)量的增量，例如IntoTheBlock的in - out貨幣分析提供的增量。

與前面的例子相比，趨勢(shì)跟蹤策略將衡量芝加哥商品交易所期貨價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之間的趨勢(shì)，以便在其中一種情況下做多，在另一種情況下做空。考慮到加密貨幣中衍生工具的初期階段，趨勢(shì)跟蹤策略顯然是非常接近的。

橫截面與時(shí)間序列

另一個(gè)將動(dòng)量和時(shí)間序列作為投資因素區(qū)分開(kāi)來(lái)的因素是它們所捕獲的趨勢(shì)類(lèi)型。通常，動(dòng)量因素是橫向構(gòu)建的，這意味著需將資產(chǎn)的動(dòng)量與其他資產(chǎn)的動(dòng)量進(jìn)行比較。另一方面，趨勢(shì)跟蹤是利用時(shí)間序列動(dòng)量構(gòu)建的，它只關(guān)注資產(chǎn)本身過(guò)去的回報(bào)。

例如，考慮以下方案，使用 IntoTheBlock 的網(wǎng)絡(luò)可操作信號(hào)評(píng)估比特幣和比特幣現(xiàn)金的網(wǎng)絡(luò)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

考慮到比特幣的表現(xiàn)稍微好一點(diǎn)，基于橫截面動(dòng)量的策略將賣(mài)出BCH并買(mǎi)入BTC。然而，一個(gè)時(shí)間序列趨勢(shì)跟蹤策略將出售這兩個(gè)位置，他們都表現(xiàn)不佳，基于目標(biāo)指標(biāo)。

回顧周期

這兩個(gè)因素之間的最后一個(gè)主要區(qū)別是用于確定資產(chǎn)動(dòng)量的回顧時(shí)間。在股票市場(chǎng)，基于動(dòng)量的策略?xún)A向于在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)（如12個(gè)月）評(píng)估一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，而趨勢(shì)跟蹤策略則在較短的時(shí)間段內(nèi)運(yùn)作。同樣的差異也適用于加密貨幣資產(chǎn)，盡管兩種策略的時(shí)間框架可能更短。

這些是應(yīng)用于加密貨幣資產(chǎn)時(shí)動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤策略之間的一些關(guān)鍵區(qū)別。在目前的加密貨幣市場(chǎng)狀態(tài)下，動(dòng)量策略肯定比趨勢(shì)跟蹤方法更可行。然而，隨著加密貨幣衍生品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，這種情況很可能在近期的期貨交易中發(fā)生改變。