就市場(chǎng)和投資者較為關(guān)心上市公司運(yùn)行情況，上海證券交易所8月22日在官網(wǎng)通報(bào)稱，上市公司風(fēng)險(xiǎn)因素在一段時(shí)期內(nèi)有所集中，原因是多元的，需要辯證看待不同的實(shí)際情況。

目前，滬市公司風(fēng)險(xiǎn)因素主要可以從兩個(gè)方面來看。一是質(zhì)押、債券和商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)仍需密切關(guān)注，但已有所緩解。第一大股東質(zhì)押比例達(dá)到80%以上的公司178家，質(zhì)押市場(chǎng)余額約1.62萬億元，距峰值已有所降低。今年到期償還債券尚有78只、回售債券尚有50只，合計(jì)余額約1978.6億元，絕大多數(shù)預(yù)計(jì)能按期兌付，個(gè)別存在一定兌付風(fēng)險(xiǎn)。2018年年末商譽(yù)金額約5143億元，合計(jì)減值計(jì)提約383億元，大額減值計(jì)提主要集中在20余家小市值公司，整體基本可控。

二是財(cái)務(wù)造假、資金占用等惡性違規(guī)案件有所增加，但屬局部偶發(fā)。今年以來，有些公司財(cái)務(wù)造假、內(nèi)部公司失控、重組業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，挫傷了市場(chǎng)信心。

以下為上交所原文

上交所通報(bào)近期上市公司運(yùn)行情況

近一段時(shí)間以來，市場(chǎng)和投資者比較關(guān)心上市公司的運(yùn)行情況。就此，上交所公司監(jiān)管部門作了認(rèn)真分析?？偟膩砜?，滬市上市公司質(zhì)量整體上繼續(xù)保持了穩(wěn)中向好的趨勢(shì)，絕大多數(shù)企業(yè)專注主業(yè)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)，是資本市場(chǎng)運(yùn)行的壓艙石。上交所公司監(jiān)管部門在實(shí)際工作中，堅(jiān)決貫徹分類監(jiān)管的思路，始終將風(fēng)險(xiǎn)公司的監(jiān)管工作作為重中之重，力求抓早抓小，防患于未然。下一步，上交所將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)的工作部署，聚焦上市公司質(zhì)量，堅(jiān)持辯證思維和底線思維，做好風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的防范化解工作，維護(hù)好市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

一、經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)一定放緩，但整體公司質(zhì)量穩(wěn)中向好，沒有出現(xiàn)大的變化

截止8月16日，滬市主板市場(chǎng)共有上市公司1487家，總市值約31萬億元。從行業(yè)分布看，已經(jīng)集中了一批優(yōu)秀的龍頭企業(yè)，涵蓋了金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、醫(yī)藥、化工、汽車、材料、信息通信等主要國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。這些企業(yè)在經(jīng)濟(jì)調(diào)整中主動(dòng)適應(yīng)，扎根主業(yè)，保持了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)建設(shè)和滬市藍(lán)籌市場(chǎng)的基本盤、優(yōu)等生和主力軍。多維度分析來看，上市公司整體業(yè)績(jī)有所放緩，但運(yùn)行質(zhì)量保持了穩(wěn)中向好的基本趨勢(shì)，整體質(zhì)量沒有出現(xiàn)大的變化。

業(yè)績(jī)絕對(duì)數(shù)上看，滬市公司2018年度營(yíng)業(yè)收入33.5萬億元，約占同期GDP的37%，凈利潤(rùn)2.8萬億元，市場(chǎng)容量和深度已遠(yuǎn)非昔比，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和防御能力大大增強(qiáng)。業(yè)績(jī)相對(duì)數(shù)上看，滬市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速分別為11%和4%，盈利能力較2017年度有所放緩，但主營(yíng)業(yè)務(wù)增速仍然較快，尤其是實(shí)體類公司延續(xù)了去年的良好態(tài)勢(shì)。運(yùn)行質(zhì)量關(guān)鍵指標(biāo)上看，滬市經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正數(shù)的公司1194家，占比達(dá)到80%；扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)三年為正的公司1117家,約占75%；扣除金融業(yè)后整體資產(chǎn)負(fù)債率為61.59%,近三年基本維持在61%左右。投資者回報(bào)上看，2018年度分紅金額約9017億元，創(chuàng)歷史新高；475家公司連續(xù)三年每年分紅比例在30%以上，70家公司連續(xù)三年每年分紅50%以上。

二、上市公司風(fēng)險(xiǎn)因素在一段時(shí)期內(nèi)有所集中，其原因是多元的，需要辯證看待不同的實(shí)際情況

目前，滬市公司風(fēng)險(xiǎn)因素主要可以從兩個(gè)方面來看。一是質(zhì)押、債券和商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)仍需密切關(guān)注，但已有所緩解。第一大股東質(zhì)押比例達(dá)到80%以上的公司178家，質(zhì)押市場(chǎng)余額約1.62萬億元，距峰值已有所降低。今年到期償還債券尚有78只、回售債券尚有50只，合計(jì)余額約1978.6億元，絕大多數(shù)預(yù)計(jì)能按期兌付，個(gè)別存在一定兌付風(fēng)險(xiǎn)。2018年年末商譽(yù)金額約5143億元，合計(jì)減值計(jì)提約383億元，大額減值計(jì)提主要集中在20余家小市值公司，整體基本可控。二是財(cái)務(wù)造假、資金占用等惡性違規(guī)案件有所增加，但屬局部偶發(fā)。今年以來，有些公司財(cái)務(wù)造假、內(nèi)部公司失控、重組業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，挫傷了市場(chǎng)信心。對(duì)這些案件需要高度重視，嚴(yán)查嚴(yán)處?？偟膩砜矗@些案件還屬局部偶發(fā)，要從嚴(yán)從快懲處，凈化市場(chǎng)生態(tài)。同時(shí)，也要看到，上市公司絕大多數(shù)還是專注經(jīng)營(yíng)、講究規(guī)范的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

對(duì)于這些情況，也需要結(jié)合實(shí)際，理性分析、辨證看待。一是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，有些上市公司業(yè)績(jī)波動(dòng)，甚至出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然規(guī)律，不宜簡(jiǎn)單泛化為“白馬股”爆雷。對(duì)于這些企業(yè)還需給予一定的理解，也要采取積極的措施，幫助這些企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、解決困難。二是確有一些公司喪失誠(chéng)信、嚴(yán)重失控，在外部資金面趨緊的情況下，前期隱藏的問題難以掩蓋。尤其是部分公司控股股東、實(shí)際控制人和董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”突破底線，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司和中小投資者利益；部分中介機(jī)構(gòu)怠于履職，甚至與上市公司串通違規(guī)。對(duì)于這一類情況，必須緊盯快查、嚴(yán)肅追責(zé)。

三、對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)公司的監(jiān)管，上交所公司監(jiān)管部門始終堅(jiān)持勤排查、早預(yù)防、快處置，維護(hù)好投資者的權(quán)益

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司的監(jiān)管，始終是上交所公司監(jiān)管部門的重要工作。在這方面，需要貫徹分類監(jiān)管的基本方法，提升監(jiān)管效能，防范重大風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。梳理分析這兩年來媒體比較關(guān)注的滬市重大風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案，絕大多數(shù)前期已受到交易所關(guān)注、問詢，甚至紀(jì)律處分。實(shí)際上，市場(chǎng)關(guān)心的不少風(fēng)險(xiǎn)公司和風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，是通過交易所公司監(jiān)管部門問詢和督促得以揭示的。通過信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示及二級(jí)市場(chǎng)交易，這些風(fēng)險(xiǎn)也得到了逐步釋放。以今年年年報(bào)審核為例，交易所在全面審閱的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)審核年報(bào)770余份，公開發(fā)函問詢252家次，投資者在閱讀問詢函和公司回復(fù)后，可以對(duì)公司實(shí)際情況和風(fēng)險(xiǎn)因素有更充分深入的了解，投資決策可以獲得有益參考。這些工作，就是希望通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公司全面覆蓋，抓早抓小、防微杜漸，幫助投資者及早識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在具體監(jiān)管實(shí)踐中，上交所公司監(jiān)管部門已經(jīng)形成了一些較為行之有效的做法，這些做法也將在日常監(jiān)管中一以貫之、堅(jiān)持不懈，并不斷優(yōu)化改進(jìn)。一是動(dòng)態(tài)排查風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上市公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查是交易所開展分類監(jiān)管的重要維度。總的來看，上市公司的風(fēng)險(xiǎn)大致主要分布在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)外部治理風(fēng)險(xiǎn)、資金占用或違規(guī)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、并購或再融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面。上交所公司監(jiān)管部門每年均會(huì)根據(jù)不同公司各類風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況及重大性，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，并相應(yīng)采取針對(duì)性的監(jiān)管安排。也會(huì)基于公司出現(xiàn)的一些情況，動(dòng)態(tài)予以調(diào)整。二是突出事中監(jiān)管。對(duì)于上市公司可能存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患的事項(xiàng)，努力做到事中監(jiān)管、事中防范，避免重大風(fēng)險(xiǎn)隱患爆發(fā)后出現(xiàn)不可挽回的損失。這方面重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金資產(chǎn)交易、關(guān)聯(lián)交易、“三高”重組等可能嚴(yán)重?fù)p害公司利益的事項(xiàng)。去年以來，通過事中監(jiān)管，防范了20余單涉嫌利益輸送的不當(dāng)現(xiàn)金交易，合計(jì)防范上市公司不當(dāng)資金流出逾200億元。三是嚴(yán)肅懲處違規(guī)行為。堅(jiān)持“管少管精才能管好”的原則，對(duì)于損害上市公司及投資者利益、市場(chǎng)反響強(qiáng)烈的違法違規(guī)行為，從嚴(yán)懲處。2019年上半年，共作出公開譴責(zé)11單、通報(bào)批評(píng)32單、監(jiān)管關(guān)注46單，并對(duì)2名責(zé)任人公開認(rèn)定，另有不少紀(jì)律處分正在流程中，處罰類型涵蓋了當(dāng)前市場(chǎng)反映比較強(qiáng)烈的一些違法違規(guī)行為。

四、從源頭上防控重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生，需要深化市場(chǎng)約束機(jī)制，督促各方主體歸位盡責(zé)

重大違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)公司的出現(xiàn)，歸根結(jié)底是因?yàn)樯鲜泄静皇卣\(chéng)信、急功近利、違法違規(guī)行為所造成的。尤其是一些業(yè)績(jī)?cè)旒佟⑻涂丈鲜泄镜男袨?，更是上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”行為不端的結(jié)果。從源頭上講，減少乃至避免風(fēng)險(xiǎn)公司出現(xiàn)，需要市場(chǎng)各方共同努力，既要繼續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管約束，提高監(jiān)管效能，也要不斷完善市場(chǎng)約束機(jī)制，督促各方市場(chǎng)參與主體尤其是上市公司和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，共同培育良好健康的市場(chǎng)生態(tài)。這其中，上市公司應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)起自我規(guī)范、自我提高、自我完善的直接責(zé)任、第一責(zé)任，堅(jiān)決做到“四個(gè)敬畏”，守住“四條底線”，自覺遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，真正擔(dān)負(fù)起核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)等法定職責(zé)，充分發(fā)揮好市場(chǎng)“看門人”的作用。

在制度安排上，上交所將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)的部署和要求，堅(jiān)持創(chuàng)新改革，積極培育市場(chǎng)化的供需機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制。把是否有利于增進(jìn)市場(chǎng)約束作為主要著眼點(diǎn)，重點(diǎn)推動(dòng)退市、并購重組、再融資等方面的制度改革。通過這些制度的完善，為上市公司聚焦公司質(zhì)量，專注主業(yè)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)提供動(dòng)力。同時(shí)，統(tǒng)籌好多元監(jiān)管目標(biāo)的內(nèi)在統(tǒng)一，堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，從源頭上落實(shí)“抓兩頭、帶中間”的要求，提高風(fēng)險(xiǎn)公司違法成本，引導(dǎo)其積極改善經(jīng)營(yíng)，化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益。