大陸手機(jī)軍團(tuán)強(qiáng)勢崛起,柔性屏幕成市場新熱點(diǎn)。2013年將是大陸智能手機(jī)市場軍團(tuán)強(qiáng)勢崛起的一年,在智能手機(jī)低價(jià)趨勢下,以中華聯(lián)酷為代表的大陸手機(jī)軍團(tuán)出貨量快速增長,市場份額迅速提升,第三季華為的市場份額已經(jīng)超過了LG,達(dá)到了5.1%,僅次于三星和蘋果,而根據(jù)Gartner的估計(jì),2014年全球前五大智慧機(jī)品牌廠中,中國就將占據(jù)三席,除了蘋果、三星,其他都是中國品牌廠的勢力。面對(duì)大陸廠商的強(qiáng)勢崛起和整體智能手機(jī)市場增速的放緩,各大廠商都在積極尋找市場新的增長點(diǎn),為了凸顯差異化的空間,國際大廠將重心放在了柔性屏幕上,其中LG將在下個(gè)月推出名為GFlex的彎曲屏幕手機(jī),三星也將于近期發(fā)布一款全新系列的GalaxyRound曲屏手機(jī),柔性屏幕成為市場新熱點(diǎn),有望成為智能手機(jī)新亮點(diǎn)。

蘋果平板銷量有望超預(yù)期。平板電腦市場今年以來持續(xù)升溫,Gartner預(yù)計(jì)今年全球平板出貨超過1.84億臺(tái),出貨量增速將達(dá)42.7%,到 2017年全球平板電腦銷量預(yù)計(jì)將達(dá)近4.07億臺(tái)。下半年,主要平板廠商蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌等均將推出新品。蘋果于10月23日式發(fā)布了更輕更薄全尺寸iPadAir和搭載Retina顯示屏的iPadmini,兩款產(chǎn)品基本符合市場預(yù)期,其中iPadAir更具亮點(diǎn),其采用蘋果64位A7 處理器和M7協(xié)處理器,性能大幅提升,同時(shí)厚度減少20%,結(jié)合iPhone5s首周銷量超過900萬部的情況,我們認(rèn)為iPadAir和 iPadmini的銷量很可能超預(yù)期,提升蘋果和其產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績,蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司如歌爾聲學(xué)、德賽電池、安潔科技、欣旺達(dá)等個(gè)股值得關(guān)注。

半導(dǎo)體行業(yè)短期庫存待調(diào)整,復(fù)蘇態(tài)勢不變。9月,北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值連續(xù)2個(gè)月跌破代表景氣擴(kuò)張的1,達(dá)到0.97,其中訂單量環(huán)比下降8.3%, 出貨量環(huán)比下降7.1%;日本半導(dǎo)體設(shè)備BB值上升至1.25,訂單量環(huán)比上升12.2%,出貨量環(huán)比上升3.5%。季節(jié)性淡季效應(yīng)顯現(xiàn),國際半導(dǎo)體大廠近期開始在部份領(lǐng)域減少資本支出,隨著幾大晶片廠商拉貨放緩,半導(dǎo)體市場短期庫存待調(diào)整。但同比而言,全球半導(dǎo)體銷售額今年以來除了4月份稍弱之外,其他月份均實(shí)現(xiàn)了同比正增長,半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇的趨勢不變。隨著庫存逐步消化,預(yù)計(jì)明年開始半導(dǎo)體供應(yīng)鏈庫存應(yīng)該就能夠回到常態(tài)。

廠商延遲備貨,面板行業(yè)旺季不旺。9月,TV面板出貨量環(huán)比上升3.6%,面板(46寸)價(jià)格下調(diào)11美元到318美元,筆記本面板出貨量環(huán)比下降 4.7%,面板(14寸)價(jià)格下調(diào)0.3美元到37.2美元,顯示器面板出貨量環(huán)比下降3.5%,面板(21.5寸)價(jià)格下調(diào)0.7美元到73.3美元, 液晶面板行業(yè)總體營收環(huán)比穩(wěn)定不變,同比下降16.7%。10月,TV面板(46寸)價(jià)格下調(diào)10美元到308美元,筆記本面板(14寸)價(jià)格下調(diào)0.2 美元到37.0美元,顯示器面板(21.5寸)價(jià)格下調(diào)0.6美元到72.7美元,手機(jī)面板價(jià)格維持穩(wěn)定。傳統(tǒng)旺季的到來并沒有扭轉(zhuǎn)面板行業(yè)下滑的趨勢, 各尺寸面板價(jià)格繼續(xù)走跌,出貨量也沒達(dá)到預(yù)期,面板行業(yè)迎來了旺季不旺的局面。我們認(rèn)為,十一黃金周銷售不如預(yù)期和近期傳出的新一波節(jié)能補(bǔ)貼政策未明,使得各品牌廠商紛紛延遲備貨,市場觀望程度濃厚,展望后市,我們認(rèn)為第4季電視面板行業(yè)景氣度可能維持當(dāng)前表現(xiàn),很難出現(xiàn)跨年度行情。

u觸摸屏行業(yè)面臨洗牌,長期利好行業(yè)龍頭歐菲光。觸摸屏行業(yè)即將面臨洗牌,友達(dá)eTP整合型觸控方案成功搶進(jìn)觸控筆電市場,群創(chuàng)Innotouch解決方案也在本季量產(chǎn),韓廠樂金顯示器與三星顯示器也準(zhǔn)備推觸控解決方案,隨著大型面板廠積極切入觸摸屏領(lǐng)域,觸摸屏行業(yè)競爭日趨激烈,觸控面板的價(jià)格將進(jìn)一步下降,觸摸屏廠商將真正進(jìn)入價(jià)格競爭的時(shí)代。我們認(rèn)為在激烈的競爭環(huán)境下,觸控面板龍頭企業(yè)穩(wěn)定的客戶資源和較強(qiáng)的成本控制能力將有助于其在競爭中取得優(yōu)勢,而其他觸控面板廠則將面臨成本上升,毛利下滑的困境,面臨新的困境。近期MeltalMesh逐漸開始小幅交貨,該技術(shù)成本較OGS更為低廉, 歐菲光有可能憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢在這一波洗牌中受益。

uLED景氣延續(xù),整體向上趨勢未變。9月臺(tái)灣上市上柜LED廠商營收總額下滑1%至110億元新臺(tái)幣,其中臺(tái)灣LED芯片廠商營收達(dá)新臺(tái)幣38.6 億元,而臺(tái)灣LED封裝廠商營收達(dá)到新臺(tái)幣71.7億元。照明市場逐漸啟動(dòng)的大趨勢不變,隨著LED燈泡價(jià)格的普遍下跌和消費(fèi)者認(rèn)知程度上升,LED照明的滲透率會(huì)進(jìn)一步上升;背光市場方面,新一輪家電補(bǔ)貼政策未明,訂單出現(xiàn)下滑,部分LED廠商營收出現(xiàn)下滑,背光市場景氣度較之上月出現(xiàn)回落。隨著農(nóng)歷春節(jié)的即將到來,傳統(tǒng)節(jié)假日廠商的備貨需求將對(duì)LED廠商業(yè)績提供一定支撐,LED市場整體趨勢仍然向上。我們推薦芯片龍頭三安光電、具備渠道優(yōu)勢的陽光照明、兼具渠道與產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的德豪潤達(dá)和受益于背光進(jìn)口替代的聚飛光電。u

推薦蘋果和產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移雙重受益品種以及LED龍頭。蘋果新平板iPadAir和iPadmini不乏亮點(diǎn),結(jié)合iPhone5s和5c發(fā)布后首周出貨量超預(yù)期的情況,我們認(rèn)為蘋果新平板銷量將超越市場預(yù)期,重點(diǎn)關(guān)注蘋果銷量超預(yù)期和產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的雙重受益品種:歌爾聲學(xué)、德賽電池、安潔科技、水晶光電、立訊精密;LED在照明需求的帶動(dòng)下周期向上的趨勢不變,三安光電、陽光照明等龍頭股顯著受益。三中全會(huì)的政策將陸續(xù)發(fā)布,兌現(xiàn)題材將會(huì)繼續(xù)發(fā)酵, 市場將呈現(xiàn)若干熱點(diǎn),前期漲幅過高的傳媒、電子、通信等板塊承壓,策略上我們建議回調(diào)之后介入蘋果和產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移雙重受益品種,以及LED龍頭股。