和電國際(02332.HK)8月19日公布截至今年6月底中期業(yè)績，期內(nèi)盈利大降98%至11.65億元(港元，下同)，每股基本盈利0.24元，不派中期息。期內(nèi)，公司營業(yè)額為117.6億元，經(jīng)營溢利22.81億元。

盡管整體盈利倒退，不過和電國際昨天的股價(jià)卻在業(yè)績公布之后逆市上揚(yáng)1.42%左右，以約9.94元收盤。

香港凱基證券的電信業(yè)分析師蔡鐵康對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》解釋，和電盈利大幅“倒退”的原因其實(shí)是因?yàn)槿ツ晟习肽旯境鍪哿瞬糠仲Y產(chǎn)，因此有一筆約700億元的額外收入，如果扣除此因素，其實(shí)公司盈利并沒有大幅度倒退。

“由于今年上半年和電國際也有出售部分資產(chǎn)，因此比較科學(xué)的對(duì)比是考查該公司的EBIT，去年該數(shù)值是8.3億元左右，而今年是8.17億元左右，幾乎沒有倒退。”蔡鐵康說。

和電國際公告指出，如果撇除有關(guān)一次性收益及若干與以色列及越南業(yè)務(wù)有關(guān)之加快折舊開支，營運(yùn)溢利以相同基準(zhǔn)比較的增幅為35%。

和電國際是香港主要的3G及GSM電信運(yùn)營商之一，除了香港、澳門與以色列之外，其主要的市場(chǎng)集中于發(fā)展中國家市場(chǎng)，在斯里蘭卡、印尼、泰國擁有大批用戶。從公布的數(shù)據(jù)來看，6月底總客戶人數(shù)按年升67.9%至1106.2萬戶，按季增長10.3%，增長主要來自印度尼西亞業(yè)務(wù)，而以色列、港澳的3G客戶人數(shù)持續(xù)上升，期內(nèi)3G客戶已突破200萬戶。目前該公司港澳客戶人數(shù)升至259.5萬戶，第二季的客戶每月平均消費(fèi)(ARPU)為148元，微減1元。

該集團(tuán)今年7月在香港首推 iPhone 3G，保持了在3G市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。不過蔡鐵康指出，雖然該集團(tuán)為亞洲(除日本外)首批推出iPhone 3G的營辦商之一，但卻非排他性合作，如果iPhone未來擴(kuò)大運(yùn)營商的合作范圍，對(duì)和電國際有可能會(huì)產(chǎn)生影響。

“不過至少近期來看，iPhone 3G有助于吸引一批比較固定的客戶，這對(duì)和電國際是有利的。”蔡鐵康說。他認(rèn)為，目前該公司市值約470億元，而現(xiàn)金達(dá)到260億元左右，防守性較強(qiáng)，這是昨天股價(jià)較有支持的原因之一，但他并不建議投資者在此時(shí)入場(chǎng)。“從現(xiàn)有的盈利情況來看，目前預(yù)測(cè)市盈率高達(dá)33倍的公司股價(jià)并不具吸引力。”他說。