周一，市場(chǎng)傳出中國(guó)網(wǎng)通(0906.HK)可于上半年內(nèi)完成收購(gòu)母公司四省網(wǎng)絡(luò)。受此影響，網(wǎng)通午后升1.4%，報(bào)10.8港元，跑贏其他中資電訊股份。

　　證券機(jī)構(gòu)中銀國(guó)際走訪網(wǎng)通管理層后發(fā)表研究報(bào)告表示，網(wǎng)通今年首季 本地電話新增用戶235萬(wàn)戶，增長(zhǎng)2.9%，至8230萬(wàn)戶，而小靈通新增147萬(wàn) 用戶；整體而言，相信網(wǎng)通首季客戶增長(zhǎng)數(shù)字可達(dá)該行全年客戶預(yù)測(cè)目標(biāo)。

　　該行指出，網(wǎng)通第一季新增寬帶用戶76萬(wàn)戶，管理層預(yù)期年內(nèi)寬帶用戶會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，將會(huì)加快撥號(hào)上網(wǎng)客戶過(guò)渡至寬帶用戶的步伐。至于首季寬帶業(yè)務(wù)的每月每戶平均收入(ARPU) 則輕微下跌至低于70元人民幣。該行相信今年平均ARPU約65元人民幣，較04年度 的76元人民幣有所下跌。

　　該行稱，假設(shè)網(wǎng)通以今年度市盈率折讓15%的作價(jià)收購(gòu)母公司四省資產(chǎn)，估計(jì)涉資90億至100億元人民幣，預(yù)計(jì)有關(guān)交易最快到年底才能落實(shí)，因此明年才會(huì)對(duì)集團(tuán)帶來(lái)盈利貢獻(xiàn) ，估計(jì)可提高網(wǎng)通明年每股盈利10%至12%。

　　瑞貸一波則估計(jì)四省資產(chǎn)值46億美元，假設(shè)全數(shù)以債務(wù)方式支付，完成后的股價(jià)仍相當(dāng)于3.2倍EV/EBITDA比率，及8倍05年預(yù)測(cè)市盈率，負(fù)債水平也維持良好；給予目標(biāo)價(jià)15.5港元，評(píng)級(jí)為跑贏大市。