蔡鋒



7月20日，中國(guó)聯(lián)通(600050)配股繳款截止，15億的配股被配售出13.4億股，其余
1.6億股將由主承銷團(tuán)余額包銷，合計(jì)包銷金額高達(dá)4.8億元。



承銷團(tuán)賺大了






中國(guó)聯(lián)通此次實(shí)施10配3的配股方案，配股價(jià)3元，按配股前中國(guó)聯(lián)通50億流通股計(jì)
算，共向流通股股東配售15億股份，配股繳款期為7月7日至7月20日10個(gè)交易日。截至7月20日收
盤，中國(guó)聯(lián)通流通股股東共認(rèn)購(gòu)了13.4億股份，根據(jù)配股說(shuō)明書(shū)，其余1.6億配股將由承銷團(tuán)包
銷。



中國(guó)聯(lián)通董事會(huì)秘書(shū)勞建華表示，認(rèn)購(gòu)比例將近90%的結(jié)果是令人滿意的，這也說(shuō)明
定價(jià)還是不錯(cuò)的，配股資金將被用來(lái)向集團(tuán)收購(gòu)BVI股權(quán)，聯(lián)通集團(tuán)將把股權(quán)出售款投入聯(lián)通新時(shí)
空的CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。



余額包銷本來(lái)不是什么好事，但是這次對(duì)承銷團(tuán)來(lái)說(shuō)卻不同。7月20日中國(guó)聯(lián)通收盤
價(jià)為3.45元，承銷團(tuán)以3元的價(jià)格吃進(jìn)1.6億股，一下子就在賬面上賺7200萬(wàn)元，承銷團(tuán)當(dāng)然樂(lè)意
為之。更重要的是，中國(guó)聯(lián)通極具流動(dòng)性，變現(xiàn)容易，而且配股將增厚每股盈利和每股凈資產(chǎn)，投
資價(jià)值很大。



聯(lián)通配股的承銷團(tuán)由4家券商構(gòu)成，分別是保薦機(jī)構(gòu)暨主承銷商中金公司，副主承銷
商國(guó)泰君安和銀河證券，分銷商中信證券。7月20日下午，中金公司有關(guān)投行人士向記者表示，余
額包銷的比例比較低，目前已經(jīng)作好了充分準(zhǔn)備，包銷全部余額。對(duì)于承銷團(tuán)中各券商將要包銷的
余額比例，該人士表示這在協(xié)議中有規(guī)定，但是不能透露。



部分基金放棄



雖然市場(chǎng)投資者參與配股的積極性很高，但是有一些持有中國(guó)聯(lián)通的基金公司卻由
于《證券投資基金法》(簡(jiǎn)稱《基金法》)的限制，無(wú)奈放棄了配股。



根據(jù)《基金法》，基金投資活動(dòng)受到限制，其中一條就明確規(guī)定：不得買賣與其基
金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的
公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券。也就是說(shuō)，基金公司不得投資控股股東所承銷的股票。



因此，承銷團(tuán)4家券商控股的幾家基金公司不得不放棄配股，這就包括國(guó)泰基金、國(guó)
聯(lián)安基金、銀河基金、中信基金和長(zhǎng)盛基金。放棄配股即意味著強(qiáng)制承擔(dān)除權(quán)缺口的損失，7月6日
中國(guó)聯(lián)通收盤價(jià)3.55元，7月7日除權(quán)后股價(jià)3.42元，每股7分錢的差價(jià)損失只能由基金公司自己承
擔(dān)。



7月20日下午，記者致電這幾家基金公司，有三家已經(jīng)明確表示，由于《基金法》的
規(guī)定，本著審慎的原則，沒(méi)有參加中國(guó)聯(lián)通的配股。有基金公司表示，曾經(jīng)和監(jiān)管部門溝通過(guò)，但
是沒(méi)辦法，必須按規(guī)定來(lái)辦。




摘自《國(guó)際金融報(bào)》 2004年07月21日 第一版