目前，Level 3 Communications(LVLT)正在進行收購
Williams Communications(WCGRQ)的積極準備。上述收購消息最先是由“華爾街日報”披露
的，由於Williams已申請破產保護，該公司希望獲得一個適宜的買家。


Williams的發(fā)言人切娜-帕索(Cheena Pazzo)表示，“我
們已收到了好幾個買家的出價，其中包括Level 3?！迸了鳑]有提供有關此事的更多細節(jié)，而
Level 3的發(fā)言人保羅-倫勒隆(Paul Lonnegren)更是拒絕做出評論。


6億2500萬美元的出價


據接近雙方談判的一位人士稱，Level 3準備以11億美元收
購Williams，但這必須在Williams的資產負債表上擁有4億5000萬美元現(xiàn)金的情況下進行，因此
這一交易的實際價值為6億2500萬美元。目前，Williams還在與另外一個投資方Leucadia
National(LUK)談判，後者將提供1億5000萬美元的資金。由於Level 3的介入，法院能否批準
Leucadia投資一事將變得更為復雜，結果如何目前還不得而知。


上文提及的那位人士指出，在目前的情況下，Williams不
太可能接受Level 3的這一出價，預計Williams將繼續(xù)執(zhí)行其新的融資計劃，并尋求股東們的批
準。


雙方目前談判的結果是，一旦Williams再次申請破產保
護，其股東將擁有55%的股權。在Williams申請破產保護時，該公司的長期債務總計25億美元。


巴菲特的身影


在幾周之前，Williams曾獲得過一筆5億美元的投資，沃
倫-巴菲特(Warren Buffett)是其中的投資者之一。自本月初以來，Williams的股價在原來2.57
美元的基礎上增長了一倍。


巴菲特的上述投資行動之所以讓人感到吃驚是因為，在通
常的情況下，他總是規(guī)避科技股。巴菲特曾經表示過，他并不欣賞高科技公司的商業(yè)模式和它們所
提供的產品及服務。


在最近出版的“財富”雜志上，巴菲特表達了對Level 3的
主席沃爾特-斯科特(Walter Scott)的敬意。巴菲特和斯科特都是內布拉斯加州奧馬哈市的長期居
民，這個城市的經濟極大地倚賴於斯科特擁有的企業(yè)和他向公益事業(yè)所提供的捐贈。


不同尋常的戰(zhàn)略


自高科技業(yè)驅動的美國經濟泡沫在上個世紀九十年代破裂
以來，Level 3的股票與其他通訊運營商的股票遭遇了同樣的命運，股價均大幅度下跌。但是，
Level 3已經在削減債務，降低開支和延緩營收惡化速度方面獲得了一些進展，這主要是透過一種
收購可以產生現(xiàn)金流的電腦軟體發(fā)行商的非常規(guī)戰(zhàn)略來實現(xiàn)的。


與此相反的是，Williams卻背有數(shù)十億美元的債務，不得
不在今年四月申請破產保護，該公司是同樣深陷困境的能源巨頭Williams Cos.(WMB)在2001年轉
投資形成的一家新公司。


分析人士認為，在舉步維艱的電信業(yè)復蘇的過程中，大規(guī)
模的并購對消除過於激烈的競爭是非常必要的，這有助於幸存下來的公司蠃得更多的市場份額，推
動其股價的增長并削減債務。


盡管超額的行業(yè)性債務和政府主管部門將設置一些障礙，
但是Level 3對Williams的潛在收購可能會引發(fā)一系列的電信業(yè)并購行動。


一些分析人士也指出，最壞的情況也有可能發(fā)生，那就是
諸如Williams和WorldCom等申請破產的公司無人問津，大額的債務將迫使它們降低服務的價格來
增強競爭力，導致其他的電信公司也陷入財政困境，從而延緩整個行業(yè)的復蘇。


根據就業(yè)專業(yè)研究公司Challenger, Gray & Christmas
提供的資料，自2001年初以來，美國的電信公司已總計宣布裁員48萬3,617人，遠遠超過其他的行
業(yè)。


摘自新浪科技