華映今年陸續(xù)處分轉(zhuǎn)投資事業(yè)，聚焦中小尺寸面板業(yè)務(wù)。繼今年初將模塊廠深圳華映科技賣給華星光電之后，近期大陸子公司華映科技宣布出售廈華電子持股，完全退出大尺寸相關(guān)業(yè)務(wù)。

華映在2006年入股大陸廈華電子，視為是跨足液晶電視品牌、通路布局。不過(guò)多年來(lái)廈華營(yíng)運(yùn)狀況一直未好轉(zhuǎn)，虧損、債務(wù)壓力沉重。而且華映轉(zhuǎn)型專注于中小尺寸面板業(yè)務(wù)發(fā)展，大尺寸面板事業(yè)持續(xù)縮小，所以廈華已經(jīng)不具有投資效益。華映大陸轉(zhuǎn)投資公司華映科技公告，其控股子公司華映吳江將向廈門鑫匯出售所持廈華14.07%股份，轉(zhuǎn)讓后剩下的全部1.05億限售股將委托廈門鑫匯進(jìn)行市值管理。等于是全數(shù)出脫持股，而廈門鑫匯則是成為最大股東。

因應(yīng)轉(zhuǎn)型，華映近年調(diào)整相關(guān)轉(zhuǎn)投資事業(yè)，在3月份收購(gòu)凌巨股權(quán)，總計(jì)持股比率高達(dá)47.74%，并且取得凌巨的經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)權(quán)，集成兩家公司資源。

擺脫連續(xù)20個(gè)季度的虧損，華映第3季終于轉(zhuǎn)虧為盈，合并營(yíng)收為154.98億元，較第2季成長(zhǎng)2.4%，毛利率由前一季度的12.3%提升至17.3%；營(yíng)業(yè)凈利為3.9億元，稅后凈利為7.17億元，每股盈余為0.07元。累計(jì)華映前三季合并營(yíng)收約432.16億元，營(yíng)業(yè)損失約12.12億元，稅后凈損約46.2億元，每股凈損0.79元。

華映表示，受惠于中小尺寸市場(chǎng)暢旺，第3季出貨持續(xù)攀高。在智能手機(jī)方面，F(xiàn)FS廣視角面板加上on cell外嵌式觸控面板的集成型產(chǎn)品已正式量產(chǎn)出貨，獲得客戶與市場(chǎng)的認(rèn)同，預(yù)估至年底出貨可望突破百萬(wàn)片，明年將進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)用至全系列智能手機(jī)產(chǎn)品。

在車載方面，前3季出貨達(dá)500萬(wàn)片，已超越去年全年400萬(wàn)片出貨量，至年底將持續(xù)挑戰(zhàn)出貨新高。平板計(jì)算機(jī)方面，第3季8寸窄邊框產(chǎn)品已正式出貨，可望取代部份7寸市場(chǎng)。整體智能手機(jī)、平板電腦、車用面板及觸控面板四大應(yīng)用產(chǎn)品已達(dá)華映總出貨面積的70%。

華映科技虧1.2億甩賣廈華電子

11月26日，華映科技公告其作為廈華電子第一大股東，聯(lián)合第二大股東建發(fā)集團(tuán)，共同出售廈華電子股權(quán)一事的最新進(jìn)展。華映科技擁有廈華電子39.16%股權(quán)，共計(jì)2.05億股。

本次交易對(duì)華映科技2013年凈利潤(rùn)影響合計(jì)為-1.2億元。值得一提的是，受讓方廈門鑫匯及其一致行動(dòng)人如何完成后續(xù)資產(chǎn)整合沒(méi)有具體方案，公司獨(dú)立董事薛愛(ài)國(guó)為此選擇投棄權(quán)票。

公告出來(lái)后，11月26日，華映科技下跌8.69%，而廈華電子則連續(xù)漲停。這從一定程度表明了市場(chǎng)對(duì)該筆交易的看法。不過(guò)華映科技人士表示，公司為此曾與30余家投資機(jī)構(gòu)洽談，這已經(jīng)是最好的處置方法了。

“艱難甩賣”廈華股權(quán)

公告顯示，本次交易的主要內(nèi)容是，華映科技控股子公司華映吳江出售所持有的廈華電子1億股（所持的全部流通股），接手方為廈門鑫匯及其一致行動(dòng)人，以及另外兩位自然人，公司由此獲得3.66億元資金。

同時(shí)，為配合廈華電子盡快解決歷史遺留問(wèn)題，華映科技、建發(fā)集團(tuán)將協(xié)助廈華電子進(jìn)行債務(wù)及相關(guān)人員清理。若廈華電子收益不足以抵扣清理費(fèi)用，由華映吳江與建發(fā)集團(tuán)安排專項(xiàng)資金按64%：36%的比例進(jìn)行補(bǔ)償，其中，華映吳江承擔(dān)的補(bǔ)償上限為3.2億元。

除了出售的1億多流通股外，華映科技仍持有約1.04億股廈華電子限售股。公司就這部分限售股與廈門鑫匯簽訂了市值管理合作協(xié)議，協(xié)議的主要內(nèi)容是：廈門鑫匯負(fù)責(zé)配合上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合、引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)協(xié)助上市公司改善營(yíng)利能力。

同時(shí)，為便于廈門鑫匯引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，華映科技將上述限售股中約4200萬(wàn)股的投票權(quán)委托給其行使，并約定在2015年解禁后將出售給廈門鑫匯不少于4200萬(wàn)股股權(quán)。而在協(xié)議生效后，廈門鑫匯將立即支付給華映科技7680余萬(wàn)的保證金。

華映科技表示，本次交易主要是因?yàn)閺B華電子所處行業(yè)的長(zhǎng)期不景氣，現(xiàn)有業(yè)務(wù)已失去可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，面臨退市乃至破產(chǎn)的困境。同時(shí)，也借此機(jī)會(huì)引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資人，以期更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)入廈華電子以促進(jìn)其持續(xù)健康發(fā)展。

華映科技有關(guān)人士表示，在廈華電子停牌期間，其和建發(fā)集團(tuán)一起累計(jì)接洽了超過(guò)30家的潛在重組對(duì)象。在談判過(guò)程中，盡管出售流通股的價(jià)格已降至極低水平，但由于廈華電子市值較高、企業(yè)負(fù)擔(dān)較重，幾乎沒(méi)有潛在重組對(duì)象愿意接手。由此，華映科技決定先行轉(zhuǎn)讓部分存量股權(quán)。

華映科技認(rèn)為這個(gè)處理相比破產(chǎn)清算或二級(jí)市場(chǎng)減持更為有效地保護(hù)了自身及投資者的利益。

事實(shí)上，2012年11月末廈華電子定增的每股價(jià)格為6.3元。一年后，華映科技僅以每股3.66元甩賣。

華映科技倒貼1.2億元

華映科技認(rèn)為，目前一攬子方案一經(jīng)執(zhí)行，可以迅速幫助廈華電子脫離破產(chǎn)和退市的威脅，避開(kāi)了其他股權(quán)退出方案（如破產(chǎn)重整）帶來(lái)的時(shí)間較長(zhǎng)、不確定性大等不利因素。

若破產(chǎn)重組則華映科技要全額或大比例對(duì)廈華電子的65697.48萬(wàn)元長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)2055.58萬(wàn)元的擔(dān)保計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，這將極大地影響公司的即期財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)公司股東、特別是中小流通股股東的利益構(gòu)成重大負(fù)面影響。

此外，該交易方式也避開(kāi)了未來(lái)資本市場(chǎng)IPO開(kāi)閘后，“殼資源”價(jià)值下降帶來(lái)的影響。

本次交易中，華映科技出售廈華電子部分股權(quán)獲益7477.30萬(wàn)元，但承擔(dān)負(fù)債、人員清理義務(wù)等將損失1.94億元。交易總體將減少華映科技2013年凈利潤(rùn)約1.2億元。

華映科技有關(guān)人士表示，此方案除了能夠有現(xiàn)金流進(jìn)來(lái)外，還有很大一部分的限售股，能夠從廈華電子股價(jià)的升值中獲取利潤(rùn)。

廈華電子后續(xù)整合難料

不過(guò)，廈華電子能否如期完成整合，依然存在疑問(wèn)。

公告顯示，廈門鑫匯及其一致行動(dòng)人本次受讓和受托管理廈華電子部分股權(quán)，意圖配合廈華電子進(jìn)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合并引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、協(xié)助廈華電子改善盈利能力。

不過(guò)，《合作協(xié)議》僅就資產(chǎn)優(yōu)化做了原則性約定，目前廈門鑫匯及其一致行動(dòng)人尚未形成資產(chǎn)優(yōu)化的具體方案和時(shí)間日程，是否有能力及何時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化，是否能達(dá)到約定的市值管理目的，具體的實(shí)施效果及實(shí)施時(shí)間存在較大不確定性。

公司獨(dú)立董事薛愛(ài)國(guó)對(duì)于受讓方廈門鑫匯及其一致行動(dòng)人是否有能力完成后續(xù)資產(chǎn)整合，存有疑慮。尤其對(duì)2014年6月30日前協(xié)助對(duì)廈華電子負(fù)債清零等安排，薛愛(ài)國(guó)認(rèn)為存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，為此選擇投棄權(quán)票。

對(duì)于華映科技來(lái)說(shuō)，科立視公司觸控組件材料項(xiàng)目是公司發(fā)展重頭戲。該項(xiàng)目于9月底正式進(jìn)入試投產(chǎn)階段。目前已有小片樣品產(chǎn)出，正在接受內(nèi)部測(cè)試評(píng)估，制程調(diào)試工作進(jìn)入最后階段。不過(guò)，華映公司也表示由于科立視項(xiàng)目自動(dòng)化程度較高，設(shè)備調(diào)試周期較長(zhǎng)；同時(shí)科立視項(xiàng)目使用專有制程技術(shù)生產(chǎn)蓋板玻璃產(chǎn)品，最終產(chǎn)品是否順利達(dá)到預(yù)期目標(biāo)尚存在不確定性。