據(jù)上證報(bào)報(bào)道，照明端需求的持續(xù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)LED行業(yè)進(jìn)入單向上升通道。隨著白熾燈使用的進(jìn)一步限制和LED照明產(chǎn)品價(jià)格的下降，LED照明迎來(lái)了迅速發(fā)展的機(jī)遇，綜合各大廠商和調(diào)研機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)LED照明的出貨規(guī)模將超過(guò)100%的增長(zhǎng)，相關(guān)公司也有望獲得超預(yù)期收益。

中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的LED企業(yè)營(yíng)收，歷來(lái)是LED行業(yè)景氣度的指標(biāo)，雖然12月為傳統(tǒng)意義上的淡季，但是LED產(chǎn)業(yè)鏈中芯片營(yíng)收12月份同比增長(zhǎng)59%，封裝整體營(yíng)收53%，億光、隆達(dá)、晶電等主流大公司的營(yíng)收更是出現(xiàn)了喜人的態(tài)勢(shì)。

封裝大廠中，億光12月?tīng)I(yíng)收為22.6億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)70%，受益于照明和背光源的訂單，公司預(yù)計(jì)今年1季度的出貨量將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。而隆達(dá)電子受益于筆記本電腦的訂單回溫、韓系手機(jī)廠商閃光燈以及電視背光需求提升，12月?tīng)I(yíng)收為10.97億新臺(tái)幣，較11月環(huán)比下滑5.84%，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到55%。芯片大廠中，晶電12月份營(yíng)收達(dá)到20.47億新臺(tái)幣，環(huán)比略降1.36%，同比增長(zhǎng)達(dá)到78.8%。

四季度LED產(chǎn)品出口增長(zhǎng)80%

根據(jù)部分海關(guān)數(shù)據(jù)情況分析，預(yù)計(jì)2013年四季度LED照明產(chǎn)品的出口增速同比在80%以上。有分析指出，通用照明是一個(gè)真正意義上千億級(jí)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2014年全球商用、民用照明市場(chǎng)的規(guī)模將首次突破千億，2015年有望達(dá)到1600億元人民幣，未來(lái)兩年的復(fù)核增速在60%左右。

有分析稱(chēng)，LED產(chǎn)品需求快速上升，主要緣自價(jià)格已達(dá)甜蜜點(diǎn)，美洲市場(chǎng)“禁白”，歐美日三大市場(chǎng)的補(bǔ)貼。目前，從出口數(shù)據(jù)和臺(tái)灣廠商的數(shù)據(jù)來(lái)看，這一邏輯正在得到進(jìn)一步驗(yàn)證。通用照明是LED應(yīng)用最龐大的一個(gè)市場(chǎng)，背光以及專(zhuān)用照明的市場(chǎng)規(guī)模都以數(shù)百億計(jì)，而通用照明是一個(gè)真正意義上千億級(jí)的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2014年全球商用、民用照明市場(chǎng)的規(guī)模將首次突破千億，2015年有望達(dá)到1600億元人民幣，未來(lái)兩年的復(fù)核增速在60%左右。

基金密集調(diào)研LED上市公司

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，進(jìn)入2014年，基金、私募等各路投資者都在為新一年做準(zhǔn)備，而在LED行業(yè)回暖的背景下，南方基金、廣發(fā)基金、金鷹基金等基金公司近期一直在密集調(diào)研LED行業(yè)的上市公司。

近期上市公司的調(diào)研記錄顯示，從去年11月份到2014年1月3日，佛山照明、鴻利光電、勤上光電等LED行業(yè)的上市公司頻頻被基金等機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。其中，今年1月3日，南方基金、諾安基金、廣發(fā)基金、天弘基金4家基金公司一起調(diào)研佛山照明;去年12月27日，金鷹基金、南方基金等調(diào)研了勤上光電;去年12月26日，華泰柏瑞、金鷹基金、信達(dá)澳銀等調(diào)研了鴻利光電;去年11月7日，嘉實(shí)基金、博時(shí)基金等調(diào)研了聚飛光電。

概念股：

A股中，可關(guān)注LED概念股：鴻利光電、華燦光電、茂碩電源、士蘭微、洲明科技、國(guó)星光電等。

茂碩電源：并購(gòu)擴(kuò)張進(jìn)入自動(dòng)化領(lǐng)域 利好公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局

研究機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó) 日期：1月7日

公告參股自動(dòng)化公司。公司公告擬以自有資金2078.95 萬(wàn)參股連碩設(shè)備，交易完成后合計(jì)持有連碩設(shè)備20.7895%股權(quán)。連碩設(shè)備原股東承諾2014、2015年扣非稅后凈利潤(rùn)為1200 萬(wàn)元、2000 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可為公司14、15 年貢獻(xiàn)投資收益月240 萬(wàn)、400 萬(wàn)元。

布局LED自動(dòng)化設(shè)備，推擠公司自動(dòng)化提升。本次公司收購(gòu)的連碩設(shè)備為L(zhǎng)ED自動(dòng)化設(shè)備制造商，其主要客戶為國(guó)內(nèi)一線LED 燈管燈、球泡燈制造企業(yè)，從連碩設(shè)備官方網(wǎng)站上看，包括臺(tái)灣康舒、長(zhǎng)方照明、雷曼光電、創(chuàng)維等國(guó)內(nèi)外上市公司。通過(guò)與茂碩電源的戰(zhàn)略合作，連碩可為茂碩電源提供定制化的自動(dòng)化制造設(shè)備，提高茂碩電源自動(dòng)化比例，大大改善目前茂碩電源面臨的經(jīng)營(yíng)成本高的問(wèn)題。

長(zhǎng)期關(guān)注工業(yè)自動(dòng)化需求。隨著人力成本的上升，中國(guó)電子制造業(yè)走向自動(dòng)化將是必然，從臺(tái)灣電源企業(yè)臺(tái)達(dá)電的發(fā)展道路看，也經(jīng)歷了從自主自動(dòng)化到成為自動(dòng)化方案提供商的發(fā)展過(guò)程。茂碩電源參股連碩設(shè)備一方面可以享受自動(dòng)化設(shè)備市場(chǎng)爆發(fā)帶來(lái)回報(bào)，另一方面也是提前布局未來(lái)具有潛力的行業(yè)，研報(bào)認(rèn)為并不排除將來(lái)公司利用連碩的技術(shù)平臺(tái)，跳出LED設(shè)備小市場(chǎng)，進(jìn)入通用工業(yè)自動(dòng)化大市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。由于目前公司去年遭遇經(jīng)營(yíng)成本高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素，盈利能力低于預(yù)期，研報(bào)下調(diào)對(duì)公司2013-15 年盈利預(yù)測(cè)至0.18 元、0.40 元、0.73元，目前對(duì)應(yīng)市盈率為53.8X、24.1X 和13.3X，研報(bào)認(rèn)為考慮到公司持續(xù)的成長(zhǎng)能力，公司6 個(gè)月合理估值水平為2014 年35 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為14 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

士蘭微：逐步走出業(yè)績(jī)低谷

研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券 日期：2013-12-6

士蘭微堅(jiān)持IDM模式，擁有集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力。電源類(lèi)芯片為公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)，公司集成電路業(yè)務(wù)將穩(wěn)步發(fā)展。公司LED業(yè)務(wù)隨著市場(chǎng)的景氣回升，盈利情況得到改善，隨著白熾燈的替代進(jìn)程，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013-2014年凈利潤(rùn)為1.12億、1.58億，EPS為0.12元、0.16元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為49.97倍、35.54倍。

集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力：公司目前為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的集成電路芯片設(shè)計(jì)與制造一體的企業(yè)之一，以芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝與測(cè)試高度整合的IDM模式為基礎(chǔ)，不斷進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品線延伸發(fā)展。智能終端與LED 照明是公司業(yè)務(wù)發(fā)展當(dāng)前最主要的驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)應(yīng)用于變頻電機(jī)的功率模塊業(yè)務(wù)具備巨大成長(zhǎng)潛力。

IC業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)：集成電路產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。集成電路是公司傳統(tǒng)主導(dǎo)業(yè)務(wù)，2010年后公司轉(zhuǎn)型為包括電源管理與功率驅(qū)動(dòng)、射頻混合信號(hào)、MCU 和數(shù)字音視頻芯片等高端應(yīng)用領(lǐng)域，其中電源類(lèi)芯片是近年來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。2009年-2012年我國(guó)集成電路市場(chǎng)規(guī)模年均增速13%，隨著LED照明、智能終端等下游細(xì)分市場(chǎng)的增長(zhǎng)以及歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司集成電路業(yè)務(wù)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

LED行業(yè)空間廣闊：隨著LED芯片市場(chǎng)的景氣上升，公司盈利情況將得到改善。隨著下游照明需求的不斷提升，上游外延芯片及中游封裝企業(yè)從前兩年低迷的市場(chǎng)泥潭中慢慢走了出來(lái)，MOCVD產(chǎn)能利用率也在不斷上升。行業(yè)兩極分化將會(huì)越來(lái)越明顯，公司有望拓展市場(chǎng)份額。

掌握MEMS核心技術(shù)：公司在三年多前開(kāi)始進(jìn)行MEMS 傳感器技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，目前掌握了MEMS的核心技術(shù)和工藝環(huán)節(jié)。公司的MEMS 傳感器研發(fā)得到了國(guó)家科技重大專(zhuān)項(xiàng)的支持，中國(guó)大陸已經(jīng)成為個(gè)人消費(fèi)電子類(lèi)產(chǎn)品的重要生產(chǎn)基地，大陸移動(dòng)終端制造商在全球市場(chǎng)的份額不斷上升。MEMS 在中國(guó)市場(chǎng)的需求成長(zhǎng)迅猛，未來(lái)有廣闊的進(jìn)口替代空間。公司產(chǎn)品有望獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)。[!--empirenews.page--]

風(fēng)險(xiǎn)提示：集成電路及LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，IGBT及MEMS等產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓低于預(yù)期。

洲明科技：看好電商渠道和高端顯示

研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券 日期：2013-11-21

用電商渠道推動(dòng)LED 照明產(chǎn)品銷(xiāo)售

對(duì)于現(xiàn)階段LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，讓LED 燈具快速進(jìn)入傳統(tǒng)照明燈具的經(jīng)銷(xiāo)渠道非常困難，前期資金投入巨大。線下、線上互動(dòng)的O2O商業(yè)模式為L(zhǎng)ED企業(yè)開(kāi)辟了新的銷(xiāo)售渠道。

公司走在LED 電商渠道布局走在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手前面

公司以自有現(xiàn)金484 萬(wàn)入股翰源，獲得翰源20.5%的股權(quán)，并且雙方注冊(cè)建立“洲明翰源”家居照明品牌。翰源是國(guó)內(nèi)LED 照明電商領(lǐng)域中的佼佼者，于2009 年正式入駐Tmall 平臺(tái)，專(zhuān)注從事LED 照明產(chǎn)品的電子商務(wù)，自2019-2012 年連續(xù)三年獲得Tmall 平臺(tái)LED燈飾銷(xiāo)量冠軍，2012 年獲得京東商城LED 燈飾銷(xiāo)量冠軍。公司與南方電網(wǎng)合作，不僅為南度度節(jié)能服務(wù)網(wǎng)平臺(tái)提供優(yōu)質(zhì)可靠的產(chǎn)品和方案，而且還能在南度度電商平臺(tái)建設(shè)、數(shù)據(jù)分析、銷(xiāo)售設(shè)計(jì)、品牌推廣以及LED 光通信商業(yè)化應(yīng)用探索等方面提供強(qiáng)有力的支持。

高密度LED 超級(jí)電視助顯示屏業(yè)務(wù)高端化發(fā)展

公司的裸眼立體LED 超級(jí)電視正式進(jìn)入量產(chǎn)階段，不需要觀看者佩戴任何輔助工具就能看到非常清晰且細(xì)膩的立體圖像，為公司拓展了一個(gè)全新的市場(chǎng)領(lǐng)域，是公司業(yè)務(wù)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

LED 照明市場(chǎng)大規(guī)模開(kāi)啟進(jìn)度低于預(yù)期。

給予“推薦”評(píng)級(jí)

顯示屏方面發(fā)展小間距的超級(jí)電視，提升公司產(chǎn)品附加值。照明方面電商走在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手前面，加上與南方電網(wǎng)達(dá)成的協(xié)議，將積極拉動(dòng)公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售。研報(bào)預(yù)計(jì)13-15 年公司EPS 0.47/0.70/0.95 元，同比分別增長(zhǎng)110..6%、48.4%、34.6%。給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。

聚飛光電LED照明業(yè)務(wù)解讀：耕耘高端市場(chǎng)，堅(jiān)定看好公司照明業(yè)務(wù)長(zhǎng)期回報(bào)

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券 日期：2013-12-29

公司始終選擇穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，保持彈性

聚飛光電理解穩(wěn)健與躁進(jìn)之間的差異，面對(duì)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與投資，公司基于對(duì)自身的評(píng)估，始終采用循序漸進(jìn)的方式，一步步的滲透(如大尺寸背光)，或是采順藤摸瓜的形式，逐步將客戶的不同產(chǎn)品納入自家的供應(yīng)鏈中(例如增光膜)。研報(bào)認(rèn)為，聚飛光電穩(wěn)健的開(kāi)拓不同新產(chǎn)業(yè)，從小尺寸背光到中尺寸、大尺寸背光、照明、增光膜、閃光燈等，從持續(xù)成長(zhǎng)的角度，嘗試各種不同的可能，小規(guī)模、循序漸進(jìn)的作為，才能保持彈性，隨時(shí)依據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整。

高端照明市場(chǎng)建立知名度是當(dāng)前主要策略

隨著LED照明的崛起，相關(guān)企業(yè)積極推進(jìn)的同時(shí)，公司依然采取循序漸進(jìn)的策略專(zhuān)注于品質(zhì)加優(yōu)質(zhì)客戶的策略，短期內(nèi)似乎難以見(jiàn)到瞬間爆發(fā)放量的跡象，但是，研報(bào)認(rèn)為，公司以LED照明的高端市場(chǎng)為起點(diǎn)，將逐步建立起在LED照明產(chǎn)業(yè)中的知名度，之后更藉此成為品牌LED照明終端企業(yè)供應(yīng)商。而且，研報(bào)跟蹤的情況顯示，國(guó)內(nèi)LED照明出貨量高成長(zhǎng)更多的在中低端市場(chǎng)，大多數(shù)公司將仍然無(wú)法擺脫增收不增利的格局，因此，公司當(dāng)前在中低端市場(chǎng)簡(jiǎn)單的放量出貨意義不大，高端市場(chǎng)以及盈利能力是公司主要的考量標(biāo)準(zhǔn)。

公司LED照明長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)力以及盈利能力將超市場(chǎng)預(yù)期

在可盈利的高端照明市場(chǎng)，大陸部分企業(yè)由于封裝晶粒技術(shù)不過(guò)關(guān)，大量的優(yōu)質(zhì)終端客戶訂單轉(zhuǎn)移到臺(tái)灣企業(yè)，研報(bào)認(rèn)為，聚飛光電專(zhuān)注于高端市場(chǎng)，目前臺(tái)灣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的高端客戶訂單，將不斷的被公司蠶食，逐步轉(zhuǎn)移到公司手中。研報(bào)認(rèn)為，聚飛光電照明業(yè)務(wù)盡管短期內(nèi)難以見(jiàn)到瞬間放量充營(yíng)收的跡象，但是，在公司品質(zhì)加優(yōu)質(zhì)客戶策略中，公司將會(huì)循序漸進(jìn)的把照明目標(biāo)客戶一個(gè)一個(gè)納入客戶名單中，達(dá)到長(zhǎng)期成長(zhǎng)并且盈利的目標(biāo)。從研報(bào)基于對(duì)臺(tái)灣同類(lèi)企業(yè)照明業(yè)務(wù)成長(zhǎng)動(dòng)能分析，研報(bào)認(rèn)可公司這一策略，并且相信2014年下半年開(kāi)始公司照明業(yè)務(wù)將逐步帶來(lái)更大的驚喜。

盈利預(yù)測(cè)及估值

預(yù)計(jì)公司2013-2015年?duì)I業(yè)收入8.04、12.84、19.15億元，同比增速62.38%、59.64%、49.24%，凈利潤(rùn)138.33、211.76、305.91百萬(wàn)元，同比增速51.14%、53.08%、44.46%，EPS0.64、0.97、1.41元，PE31、21、14倍，研報(bào)認(rèn)為，公司未來(lái)成長(zhǎng)邏輯除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移紅利持續(xù)以外，進(jìn)入海外市場(chǎng)供應(yīng)鏈體系以及新應(yīng)用領(lǐng)域的開(kāi)拓是高成長(zhǎng)持續(xù)性的新的引擎，研報(bào)堅(jiān)信公司憑借技術(shù)、管理、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)順利進(jìn)入海外市場(chǎng)，新應(yīng)用領(lǐng)域不斷突破，繼續(xù)給予買(mǎi)入的投資建議。

國(guó)星光電獲兩項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利 子公司獲貼息款逾1000萬(wàn)

國(guó)星光電(002449)2013年12月12日午間公告，公司控股子公司佛山市國(guó)星半導(dǎo)體技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)星半導(dǎo)體”)近日收到佛山市南海區(qū)財(cái)政局撥付的兩筆財(cái)政貼息款，金額分別為455萬(wàn)元、568.73萬(wàn)元。

上述貼息款項(xiàng)將確認(rèn)為國(guó)星半導(dǎo)體的營(yíng)業(yè)外收入，并計(jì)入其當(dāng)期損益。對(duì)公司當(dāng)期損益不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

另外，國(guó)星光電近日取得兩項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，并獲得了由國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的專(zhuān)利證書(shū)。專(zhuān)利名稱(chēng)分別為“配置白光發(fā)光二極管熒光粉涂覆液的方法”、“高導(dǎo)熱基板及LED器件及LED組件”。專(zhuān)利的取得不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，但有利于保護(hù)和發(fā)揮公司自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)。

華燦光電擬增資蘇州子公司1億元

華燦光電(300323)2013年11月12日晚間公告，為了“華燦光電(蘇州)有限公司LED外延芯片建設(shè)一期項(xiàng)目”的建設(shè)需要，公司擬對(duì)全資子公司華燦光電(蘇州)有限公司增資1億元。增資后，子公司的注冊(cè)資本將增至50000萬(wàn)元。

截至今年9月末，蘇州子公司凈資產(chǎn)4.42億元，其1-9月?tīng)I(yíng)收1433.32萬(wàn)，凈利5502.44萬(wàn)。

公司同日公告。擬對(duì)第三期LED外延芯片建設(shè)項(xiàng)目予以調(diào)整，計(jì)劃變更為總投資73,888萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資66,690萬(wàn)元、鋪底流動(dòng)資金7,199萬(wàn)元。調(diào)整后的投資總額為原投資總額的52.84%，計(jì)劃使用募集資金仍為60,000萬(wàn)元，其余資金13,888萬(wàn)元，公司將用自有資金或銀行貸款解決。

華燦光電獲得補(bǔ)貼款600萬(wàn)

華燦光電(300323)2013年11月12日午間公告，公司根據(jù)國(guó)家工信部《2013年度電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金項(xiàng)目指南》申報(bào)“采用國(guó)產(chǎn)MOCVD設(shè)備開(kāi)發(fā)/產(chǎn)業(yè)化超高亮度LED”項(xiàng)目，已于近日接到國(guó)家工信部項(xiàng)目立項(xiàng)通知，獲批補(bǔ)貼款600萬(wàn)元，專(zhuān)用于項(xiàng)目所需的設(shè)備或材料的購(gòu)置等。目前該款項(xiàng)已到賬。[!--empirenews.page--]

由于公司尚未收到國(guó)家工信部的書(shū)面批文，且該項(xiàng)目將由中晟光電設(shè)備(上海)有限公司配合實(shí)施，如有必要，雙方還需根據(jù)批文具體內(nèi)容進(jìn)一步確認(rèn)補(bǔ)貼款的用途分配，對(duì)于這一補(bǔ)貼款項(xiàng)的具體會(huì)計(jì)處理有待公司收到政府批文并與配合單位商定后再作準(zhǔn)確披露。

鴻利光電：照明需求升溫

研究機(jī)構(gòu)：愛(ài)建證券 日期：2013-08-26

投資要點(diǎn)：

1、增速回升趨勢(shì)

公司業(yè)績(jī)?cè)鏊?012四季度見(jiàn)底，今年一、二季持續(xù)回升。

由于產(chǎn)品價(jià)格的下降市場(chǎng)需求釋放，收入增速在20%以上，但也因?yàn)閮r(jià)格的下降，利潤(rùn)下降幅度較大。產(chǎn)品價(jià)格的下降是照明需求啟動(dòng)的必要條件，未來(lái)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要通過(guò)以價(jià)換量，實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)規(guī)模的增長(zhǎng)。而未來(lái)產(chǎn)能的擴(kuò)大將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

2、盈利能力有所改善

由于產(chǎn)品價(jià)格下降，公司產(chǎn)品毛利率水平下降明顯。這是業(yè)績(jī)下降的主要原因。但從單季度看毛利率水平有所企穩(wěn)，而去年由于公司搬遷以及新工業(yè)園運(yùn)營(yíng)，費(fèi)用增加較大，這些影響在今年漸漸減少，公司費(fèi)用率開(kāi)始下降，這將是未來(lái)盈利能力改善的有利因素。整體上看未來(lái)盈利能力應(yīng)基本保持穩(wěn)定。

3、家用照明升溫

LEDinside最新市場(chǎng)報(bào)告指出，2012-2014年，隨著各地區(qū)白熾燈禁用效益逐步發(fā)酵，LED燈具開(kāi)始進(jìn)入居家照明市場(chǎng)。因?yàn)榘l(fā)光效率提升和LED燈具價(jià)格下跌，消費(fèi)者接受程度逐漸提升，LED照明滲透率也隨之提高。2013年，中國(guó)地區(qū)居家照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5，941百萬(wàn)美元，成長(zhǎng)達(dá)36%，其中LED居家照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到814百萬(wàn)美元，增長(zhǎng)96%，預(yù)計(jì)占全球24%。

4、未來(lái)產(chǎn)能增加

隨著需求的回暖，公司產(chǎn)能有擴(kuò)張需求預(yù)計(jì)年底封裝產(chǎn)能將達(dá)到1200KK/月，而12年的產(chǎn)能為500KK/月。LED行業(yè)未來(lái)延續(xù)整合趨勢(shì)，一些規(guī)模小技術(shù)落后的企業(yè)將被淘汰。這將有利于具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展。在目前行業(yè)需求上升的情況，公司未來(lái)產(chǎn)能的釋放情況較為樂(lè)觀，這也是公司未來(lái)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

5、投資建議

綜合前面分析，研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013-2014年每股業(yè)績(jī)分別為0.24、0.35元。研報(bào)維持“推薦”評(píng)級(jí)。