引入加密貨幣的主要目的之一是解決現(xiàn)有法定貨幣系統(tǒng)的缺陷。正如我們大多數(shù)人已經(jīng)知道（而且可能已經(jīng)經(jīng)歷過）的那樣，通貨膨脹是貨幣政策的結(jié)果——我們因此而遭受的損失只能通過把錢存進銀行獲取利息來彌補。只有當你從事交易或至少擁有房地產(chǎn)時，你才有可能超越系統(tǒng)并獲得回報。然而，可以通過引入數(shù)字貨幣體系來改變當前的貨幣范式。讓我們來看看怎么做！

什么是數(shù)字貨幣體系？

貨幣體系本身簡單地描述了政府如何向社會提供資金的規(guī)則。這個系統(tǒng)可以定義為一組政策、框架和機構(gòu)，政府使用它們在經(jīng)濟中創(chuàng)造貨幣。我們現(xiàn)代貨幣體系的主要參與者包括國家財政部、中央銀行、鑄幣廠和商業(yè)銀行。

傳統(tǒng)的貨幣體系有三種：大宗商品、大宗商品支持的資產(chǎn)和法定貨幣。

· 在第一種貨幣體系中，具有內(nèi)在價值的貴金屬或其他商品以貨幣的形式進行實物交換。最明顯的例子就是歷史上被廣泛使用的金幣和銀幣。

· 在以商品為基礎(chǔ)的貨幣體系中，貨幣是以商品為基礎(chǔ)（從商品中提取價值），不需要使用這些商品進行實物交易。另一種沒有實際物理價值的資產(chǎn)扮演這個角色，例如，紙幣。金本位制是這一制度最著名的例子。

· 最后，當今最廣泛的貨幣體系是基于法定貨幣的——政府為貨幣的價值提供擔保。在這種制度下，人們使用票據(jù)或銀行余額作為交換和價值儲存的媒介。

以上列出的所有貨幣制度都有其缺點。例如，商品不像傳統(tǒng)的紙幣那樣可分割，這使得它們不方便用于購買。大宗商品受到“從眾效應(yīng)”的影響——它們的價格可能會隨普通民眾的意愿而變化。

對于資產(chǎn)支持貨幣，Gresham’s Law描述了這個問題：“如果流通中的商品貨幣有兩種形式，被法律認為具有相似的面值，那么越有價值的商品就會逐漸從流通中消失?！币虼?，人們不太可能購買大宗商品，而是選擇使用法定貨幣進行日常交易。此外，大宗商品和其他資產(chǎn)通常缺乏收益，需要安全持有。由于這個原因，他們輸給了提供利率的銀行存款。

另一方面，法定貨幣并不是理想的價值儲存手段。當你把錢存入銀行時，風險就產(chǎn)生了。全球大多數(shù)銀行存款都出現(xiàn)了實際損失，因為它們支付的利率低于央行印鈔和貨幣貶值導(dǎo)致的通脹率。此外，印鈔成本高昂——在美國，2017年預(yù)算中的印刷訂單為66億美元，貨幣預(yù)算為7.266億美元（包括運輸和其他相關(guān)成本）。

數(shù)字貨幣體系

由于傳統(tǒng)貨幣體系的局限性，數(shù)字貨幣的概念已經(jīng)興起。在這樣一個系統(tǒng)中，數(shù)字貨幣成為基礎(chǔ)——它被用作價值儲存、交換媒介和記賬單位，就像法定貨幣一樣。這樣的解決方案可以提供更好的金融穩(wěn)定性，為消費者解決通貨膨脹和負收益的問題。

對數(shù)字貨幣體系有不同理想的看法是將各國央行排除在這一過程之外。正如加州大學(xué)伯克利分校（UC Berkeley）經(jīng)濟學(xué)教授多諾萬?貝里（Donovan Berry）所言：“‘純’貨幣體系肯定具有美學(xué)吸引力;一個自我監(jiān)管、自由主義的機構(gòu)，其貨幣由某種真實、有形和自然的東西支撐，不能被不計后果、貪婪的行為者（比如央行）貶低。與此同時，Donovan繼續(xù)說道：“如果沒有一個中央集權(quán)的機構(gòu)來管理貨幣流通，就沒有明顯的辦法來實施資本管制。這種完全開放國家資本賬戶的做法，可能會加劇甚至引發(fā)金融危機，尤其是在發(fā)展中國家和新興市場。

那么，如何將數(shù)字貨幣體系與當前的技術(shù)相結(jié)合并發(fā)揮其優(yōu)勢呢？

實現(xiàn)數(shù)字貨幣體系的可能途徑

中央銀行：沒有分權(quán)的數(shù)字貨幣

PositiveMoney提供了一種將數(shù)字貨幣引入貨幣體系的方法。PosiTIveMoney是一家總部位于倫敦和布魯塞爾的非營利組織，致力于推動各種貨幣改革。該銀行將通過讓公眾決定如何在銀行存款和數(shù)字貨幣之間分配其持有的資金，來決定發(fā)行多少現(xiàn)金?；蛘?，世行可以將數(shù)字貨幣作為一種貨幣政策工具，通過向每個公民小規(guī)模、偶爾空投新創(chuàng)造的數(shù)字貨幣，刺激總需求，影響經(jīng)濟。

這一體系將擴大貨幣政策的選擇范圍，通過允許任何人直接與央行貨幣結(jié)算來增加安全性，并改善金融包容性。但是，它的實施需要對整個過程進行重大的變革，它并沒有解決通貨膨脹和收益率缺失的問題，而且它還有很多其他的局限性。

中央銀行：分散的數(shù)字系統(tǒng)

另一個選擇是建立一個中央銀行完全控制的分散支付系統(tǒng)。由于現(xiàn)金越來越不受歡迎，一些國家已經(jīng)在討論實施這種制度。在瑞典，只有15-20%的零售支付是現(xiàn)金支付（市場份額占交易總額），而在2010年，市場份額達到60%。

在這個模型中，央行將控制加密貨幣的發(fā)行，并保證數(shù)字貨幣和法定貨幣之間的固定匯率。參與者將能夠直接在彼此之間進行支付，而無需第三方（如清算所、結(jié)算機構(gòu)等）的參與——因此，所有中介機構(gòu)將被淘汰。

摩根士丹利（Morgan Stanley）策略師希娜?沙阿（Sheena Shah）認為，一個完全數(shù)字化的貨幣體系可能使各國央行能夠?qū)⒗蔬M一步推至負值區(qū)間?！艾F(xiàn)在，負利率在整個經(jīng)濟體中傳播的唯一途徑是，所有存款都存放在銀行系統(tǒng)中。”然而，數(shù)字貨幣可能會使在整個經(jīng)濟中流通的所有貨幣都實現(xiàn)負利率。

完全分散的數(shù)字貨幣系統(tǒng)

1976年，諾貝爾獎得主弗里德里希?奧古斯特?馮?哈耶克（Friedrich August von Hayek）在其著作《貨幣的非國有化》（the DenaTIonalizaTIon of Money）中提出，建立競爭性發(fā)行的私人貨幣，以取代各國央行所持有的壟斷權(quán)力。兩年后，他出版了該書的修訂版，并描述了一種貨幣體系，在這種體系中，市場和公民將匯聚于一種或有限數(shù)量的貨幣標準。

加密貨幣與哈耶克的分散式貨幣系統(tǒng)有許多共同之處。加密貨幣是通過一種私人的、分散的機制發(fā)出的，某種程度上類似于舊式的金礦開采;它們是稀缺的，被人為定義的數(shù)量是有限的。毫不奇怪，數(shù)字貨幣經(jīng)常被比作黃金，它們形成的貨幣體系被稱為“數(shù)字黃金標準”。

然而，由于在這個貨幣體系中，穩(wěn)定性是貨幣的主要需求之一，加密貨幣的波動性使其成為一種不可持續(xù)的價值儲存手段，不適合作為貨幣使用。有幾個可能的方法來解決這個問題：

· 以商品為基礎(chǔ)的加密貨幣（商品是用于商業(yè)和私人交易和投資的穩(wěn)定且可定義的價值儲存手段）。

· 具有穩(wěn)定交換代幣和備用代幣的雙代幣模型。

· 區(qū)塊鏈中內(nèi)置的激勵機制可以鼓勵市場相互作用，從而穩(wěn)定加密貨幣價格。

基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣體系

數(shù)字貨幣體系可以通過利用區(qū)塊鏈技術(shù)來實現(xiàn)，從而為公眾提供真正分散的解決方案。

· 在這樣一個體系中，貨幣與已分配的實物資產(chǎn)的比例為1:1。

· 永久循環(huán)的收益來自經(jīng)濟活動，而不是基于債務(wù)的利息。

例如，基于實物黃金和白銀的可產(chǎn)生收益的數(shù)字貨幣Kinesis通過以下方式實現(xiàn)這一目標：

· 將以1:1為基準的九元銀幣及九元銀幣分配給該兩枚金幣的擁有人，而該兩枚金幣的全部直接所有權(quán)歸該兩枚金幣的擁有人所有。

· 通過凈現(xiàn)值計算提供可定義的價值，用于商業(yè)、機構(gòu)和零售投資。

系統(tǒng)可以覆蓋在任何可以標準化、交易和存儲為價值的東西之上。它是與全球領(lǐng)先的實物貴金屬電子機構(gòu)交易所——黃金配售交易所（allocaTIon Bullion Exchange）合作開發(fā)的，并已與數(shù)家市場參與者合作，以擴大其系統(tǒng)。其中我們可以提到雅加達期貨交易所，它正計劃開發(fā)一個基于Kinesis技術(shù)和MBAex的受監(jiān)管的區(qū)塊鏈交易所，借助Kinesis的貨幣體系，為其交易員提供經(jīng)過審計、流動性強、安全可靠的穩(wěn)定貨幣。

現(xiàn)代貨幣體系遠非完美。中央銀行使用的貨幣政策導(dǎo)致通貨膨脹（有時甚至是惡性通貨膨脹），這使得公民不能享受他們的資金的回報。另外，將錢存入銀行是彌補損失的唯一途徑。然而，某種數(shù)字貨幣系統(tǒng)可能正是這個問題的答案。

關(guān)于數(shù)字貨幣系統(tǒng)是否能夠在沒有中央實體控制的情況下存在，目前仍有爭論。一些專家認為，數(shù)字貨幣可能挑戰(zhàn)銀行體系，加劇金融危機。通過引入數(shù)字貨幣，各國央行將犧牲實施貨幣政策的能力，而其他人則不同意這一觀點，認為數(shù)字貨幣將為更多種類的貨幣政策創(chuàng)造一個更安全的環(huán)境。

與此同時，獨立的解決方案不斷發(fā)展并與當前的市場參與者（如交易所）集成。這些私有的、基于區(qū)塊鏈的、流通中的數(shù)字貨幣的貨幣體系可以提供一種安全、穩(wěn)定和有效的方式來存儲和交換貨幣，并從參與者的經(jīng)濟活動中獲得循環(huán)收益。剩下的唯一問題是，它們能否取代傳統(tǒng)的貨幣做法——畢竟政府和人民都有不愿改變的傾向。