1. 簡介

stake.fish 成立并投入運營至今已經六個月，我們在這段時間內努力取得了不錯的進展：建立 EOS 主網節(jié)點，成為 Loom Network 第一批驗證者，參加 Cosmos 測試網并上線 Cosmos Hub 成為驗證者?，F在我們也正支持 Tezos，并一直秉持開放態(tài)度致力于調研更多的 staking 項目。

王純于2018年夏成立bitfish，bitfish自成立起便矢志成為支持 PoS 生態(tài)的區(qū)塊鏈項目，但 bitfish 的野心并不僅限于此。為了精簡運營，我們成立專門經營 staking 業(yè)務的子品牌 stake.fish。stake.fish 團隊預計在未來2到3年內，PoS項目至少會達到全網40%到50%的市值。

stake.fish 一直致力于打造 staking 項目的安全基礎。王純建立迄今為止世界最大的PoW綜合性礦池，所以我們的目標自然也是追求在PoS生態(tài)中打造出承擔類似角色的 staking 礦池（多鏈驗證者）。在此過程中，我們不斷優(yōu)化產品，也從與各種項目團隊、驗證者、持幣者的交流中學習中受益匪淺。

一直以來，我們樂于與其他團隊或個人分享我們的知識見解，而這一次我想通過這篇文章，以一種更普遍的形式與任何對staking感興趣的社區(qū)成員分享我們的觀察和思考。

2. 厚積薄發(fā)的staking經濟

“PoS 生態(tài)會蓬勃發(fā)展”，這個 stake.fish 成立時的預判，如今已經證明是站得住腳的。除了已經計劃遷移至 PoS 共識的項目（比如以太坊），大多數現在正在募資的新項目也計劃采用 staking 機制。比如，我們可以分析一下已經完成 Initial Exchange Offering （IEO） 的項目。

盡管沒有足夠多數據來預測每個項目會有多少流通代幣會鎖倉進行 staking，但是目前的結果已經顯示出 staking 的巨大潛力。45.05% 的平均質押率（質押的代幣 / 全部流通的代幣）數據顯示出長期持幣者已經發(fā)現了 staking 的價值，手中的代幣雖然流動性有所降低，但避免了被稀釋的風險同時維護全網的安全。

再來看看實際被鎖倉進行 staking 的總資金，我估計截至目前至少已有 50 億美金參與了 staking，大約占排名前 50 代幣總市值的 3%。明年，隨著很多新項目的主網上線，老項目共識機制遷移至 PoS，參與 staking 的總資金可能將達到 300 億美金，更多人會意識到 staking 意義從而提高質押率。

3. 一些現有的問題（潛在的機會）

代幣分布的公平性：

PoS 區(qū)塊鏈網絡的去中心化程度不應該通過 staking 委托量的比例來衡量。到目前為止，我們認為代幣分布是衡量去中心化程度最重要的指標。首先，選擇驗證者的轉換成本接近于零。其次，即使某驗證者占有網絡大量的委托量，但該委托量的真正所有者還是代幣持有者，持幣者可以自由切換驗證者來平衡 staking 比例的分布。因此，與 PoW 工作量證明機制相比，代幣分布是在 PoS 區(qū)塊鏈網絡上實現健康去中心化網絡的關鍵。

驗證者的可持續(xù)性：

驗證者提供 staking 服務并收取手續(xù)費，這些手續(xù)費完全以項目的代幣形式支付。而驗證者最大的兩項成本 —— 服務器硬件費用和員工成本，多數情況下仍然需要驗證者使用法幣進行支付。因此，如果出現極端的代幣價格波動，許多驗證者可能難以維持其運營。如果代幣價格下跌，PoW 的項目中會有大量礦工退出，但同時挖礦難度會下降。而目前 PoS 的項目并沒有類似的動態(tài)調整機制。

監(jiān)管的不明確：

區(qū)塊鏈作為一個新興產業(yè)問世不久，監(jiān)管機構和立法者還未開始積極地監(jiān)管或指導。而 staking 本身作為一個更新的領域，關于 staking 將如何監(jiān)管討論不多也就不足為奇了。目前在監(jiān)管領域，對于 staking 收益還沒有一個明確的定義，如何對這些收益征稅，委托方和驗證方需要遵守什么樣的法規(guī)等問題都未明確。

治理的透明性：

驗證者會花費大量時間提出、審查和討論項目治理的相關議題。視每個 staking 協(xié)議的情況而定，持幣人或是將投票權代理給驗證者，或需要持幣人自己投票。盡管在是否應該讓所有持幣人對每一個提案都進行投票這一問題上存在爭議，但最重要的是，我們應該用讓每個人都能明白的話語為持幣人清晰地傳遞項目治理的議題。

進行投票這一問題上存在爭議，但最重要的是，我們應該用讓每個人都能明白的話語為持幣人清晰地傳遞項目治理的議題。

4. 一些早期觀察和思考

staking 不只是單純賺利息的手段，這是所有關于 staking 的說法里最應該被了解的，staking 同時可以防止持幣人手中的代幣因通貨膨脹被稀釋，換句話說，持幣人可以通過早期參加 staking 以保持他們在全網所占的份額。

對于專業(yè)驗證者，那些決定參與 staking 的項目代幣并不是我們賭上的唯一風險。對于包括 stake.fish 在內的所有驗證者，參與 staking 意味著賭上了自身的名譽。任何 slashing 懲罰事件對驗證者的運營都可能是毀滅性打擊。如果我們所說的遭到 slashing 的驗證者是多鏈驗證者，則更是如此 —— 因為在一個鏈上的聲譽將損害到其所支持的其他鏈。

許多 staking 項目進行緩慢升級或改變 staking 參數的節(jié)奏很好。我希望這種步伐可以繼續(xù)保持，同時希望項目團隊和社區(qū)成員都不要草率地做出更改，尤其是在 PoS 經濟方面，市場將需要時間來發(fā)揮作用。對于這些社區(qū)來說，在追逐接連不斷的難題之前，確定事物優(yōu)先級是至關重要的。

staking 安全性并沒有得到應有的重視。首先，讓驗證者公開它們的整個基礎設施配置是極其困難的，這或許是因為公開基礎設施配置更容易會給惡意行為有機可乘。其次，即使驗證者公開描述其基礎設施配置，也沒有明確的方法來評估。目前并沒有明確的行業(yè)標準或廣泛共識可以對于驗證者的全面安全性進行評估比較，但安全性評估的意義不言而喻，它對于委托方如何選擇驗證者以及驗證方是否需要在安全方面做進一步的投資都是重要的參考。